2023年三季度FOF基金季报盘点：市场集中度为 67.10% 近一年收益率最高为 3.54%（重仓基金名单）_新浪财经

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专题：聚焦2023基金三季报

　　证券研究报告·公募基金研究报告：2023 年三季度 FOF 基金季报盘点

　　来源：天相投顾

　　摘要：

　　1、从 FOF 基金规模及数量情况来看，2023 年三季度，全市场 FOF 基金共计 468 只（不同份额合并计算，下同），其中普通 FOF 基金 216 只，养老目标 FOF 基金 252 只； FOF 基金数量较上季度增加 27 只，环比增长 6.12%。全市场 FOF 基金管理规模为 1，625.07 亿元，其中普通 FOF 基金规模为 880.28 亿元，养老目标 FOF 基金规模为 744.78 亿元；FOF 基金管理规模较上季度减少 102.24 亿元，环比减少 5.92%。

　　2、从新发 FOF 基金规模及数量情况来看，2023 年三季度，全市场新发 FOF 基金共计30 只（不同份额合并计算，下同），其中普通 FOF 基金 14 只，养老目标 FOF 基金 16 只；季度新发 FOF 基金数量较上季度减少 6 只，环比减少 16.67%。全市场新发 FOF 基金募集规模为 53.33 亿元，其中普通 FOF 基金募集规模为 34.52 亿元，养老目标 FOF 基金募集规模为 18.81 亿元；季度新发 FOF 基金募集规模较上季度减少 25.54 亿元，环比减少 32.29%。

　　3、从 FOF 基金管理人情况来看，FOF 基金规模排名前十的管理人所占市场份额为67.10%。普通 FOF 基金管理规模和养老目标 FOF 基金管理规模较上季度增幅最大的基金管理人分别为南方基金和工银瑞信基金。

　　4、从 FOF 基金整体业绩来看，2023 年三季度，整体表现最好的为债券 FOF 基金，跌幅为 0.17%；表现最差的为股票 FOF 基金，跌幅为 7.35%。

　　5、截至 2023 年三季度，表现最好的普通 FOF 基金为前海开源裕源，该基金近一年收益率为 3.54%。截至 2023 年三季度，表现最好的养老目标 FOF 基金为平安稳健养老一年持有 A，该基金近一年收益率为 2.53%。

　　6、从 FOF 基金持仓的类型分布来看，截至 2023 年三季度末，FOF 基金持有纯债债券基金的规模最大，合计持有规模达 251.49 亿元，占比为 30.72%。FOF 基金持有混债债券基金的规模位列第二，合计持有规模达 148.66 亿元，占比为 18.16%。此外，FOF 基金持有规模占比在 10%以上的基金类型还包括灵活配置混合基金和偏股混合基金，持有占比分别为14.92%和 10.21%。

　　一、FOF 基金规模及数量情况

　　1、FOF 基金近三年规模及数量：数量呈现上升趋势而规模则逐步下降

　　截至 2023 年 9 月 30 日，全市场 FOF 基金共计 468 只（不同份额合并计算，下同），其中普通 FOF 基金 216 只，养老目标 FOF 基金 252 只； FOF 基金数量较上季度增加 27 只，环比增长 6.12%。截至 2023 年 9 月 30 日，全市场 FOF 基金管理规模为 1，625.07 亿元，其中普通 FOF 基金规模为 880.28 亿元，养老目标 FOF 基金规模为 744.78 亿元；FOF 基金管理规模较上季度减少 102.24 亿元，环比减少 5.92%。

　　2、管理规模增幅前十大 FOF 基金：基金规模较上季度均有所下滑

　　相较于上一季度，三季度 FOF 基金规模均有所下降。规模较上季度环比降幅最小的普通 FOF 基金为兴证全球积极配置三年封闭混合 FOF-LOF A，该基金 2023 年三季度规模为 33.95 亿元，较上季度减少 4.17%。

　　规模较上季度环比降幅最小的养老目标 FOF 基金为民生加银康宁稳健养老目标一年持有期混合（FOF）A，该基金 2023 年三季度规模为 21.75 亿元，较上季度减少 10.42%。

　　3、新发 FOF 基金规模及数量：季度募集规模为近三年来最低点

　　2023 年三季度，全市场新发 FOF 基金共计 30 只（不同份额合并计算，下同），其中普通 FOF 基金 14 只，养老目标 FOF 基金 16 只；季度新发 FOF 基金数量较上季度减少 6 只，环比减少 16.67%。

　　2023 年三季度，全市场新发 FOF 基金募集规模为 53.33 亿元，其中普通 FOF 基金募集规模为 34.52 亿元，养老目标FOF基金募集规模为18.81亿元；季度新发FOF基金募集规模较上季度减少25.54亿元，环比减少32.29%。

　　（季度完整新发基金名单请见附表）

　　二、FOF 基金管理人情况

　　1、FOF 基金管理人布局：市场集中度为 67.10%，较上季度略有提升

　　截至 2023 年 9 月 30 日，全市场共有 68 家基金管理人布局了普通 FOF 基金，54 家基金管理人布局了养老目标 FOF 基金；布局普通 FOF 基金的管理人数量较上季度增加两家，布局养老目标 FOF 基金的管理人数量与上季度持平。从市场集中度来看，FOF 基金规模排名前十的管理人所占市场份额为 67.10%，较上季度略有提升。

　　2、FOF 基金管理人管理规模：总体呈现下降态势

　　截至 2023 年 9 月 30 日，全市场共有 14 家基金管理人的普通 FOF 基金管理规模达到 20 亿元以上，其中兴证全球基金的普通 FOF 基金管理规模最高，为129.61 亿元；南方基金的普通 FOF 基金管理规模较上季度环比增长 52.03%，增幅最为显著。

　　截至 2023 年 9 月 30 日，全市场共有 14 家基金管理人的养老目标 FOF 基金管理规模达到 20 亿元以上，其中交银施罗德基金的养老目标 FOF 基金管理规模最高，为 81.78 亿元；工银瑞信基金的养老目标 FOF 基金管理规模较上季度环比增长 17.87%，增幅最为显著。

　　整体来看，统计范围内基金管理人所管理的普通 FOF 基金与养老目标 FOF 基金规模较上季度多处于下降的趋势中，其中普通 FOF 基金规模下降的幅度更为突出。

　　三、FOF 基金业绩情况

　　1、FOF 基金整体业绩：债券 FOF 基金表现相对较优，季度跌幅为 0.17%

　　根据天相 FOF 基金三级分类进行统计，2023 年三季度，整体表现最好的为债券 FOF 基金，跌幅为 0.17%，低于天相债券基金指数和中债综合全价指数收益率；表现最差的为股票 FOF 基金，跌幅为 7.35%，跌幅超过天相股票基金指数与沪深 300 指数。

　　根据天相普通 FOF 基金三级分类统计，2023 年三季度平均收益最高的为债券 FOF 基金，整体平均收益为 -0.17%，较上季度的 0.37%下降 0.54 个百分点。其次为混合 FOF 基金，整体平均收益为-3.46%，较上季度的-2.38% 下降 1.08 个百分点。股票 FOF 基金的季度整体收益最低，为-7.35%，较上季度的-5.58%下降 1.76 个百分点。

　　根据天相养老目标 FOF 基金三级分类统计，2023 年三季度平均收益最高的为均衡养老目标 FOF 基金，整体平均收益为-1.44%，较上季度的-0.58%下降 0.85 个百分点。其次为偏债养老目标 FOF 基金，整体平均收益为-3.52%，较上季度的-2.10%下降 1.42 个百分点。偏股养老目标 FOF 基金的季度整体收益最低，为-5.35%，较上季度的-3.37%下降 1.97 个百分点。

　　2、业绩优异 FOF 基金分析：近一年收益率最高为 3.54%

　　截至 2023 年三季度，表现最好的普通 FOF 基金为前海开源裕源，该基金近一年收益率为 3.54%。

　　截至 2023 年三季度，表现最好的养老目标 FOF 基金为平安稳健养老一年持有 A，该基金近一年收益率为2.53%。

　　三、FOF 基金持仓情况

　　1、FOF 基金持仓的类型分布及较上期变化：FOF 基金持有货币市场基金的规模占比提升最大

　　截至2023年三季度末，FOF基金持有纯债债券基金的规模最大，合计持有规模达251.49亿元，占比为30.72%。

　　FOF 基金持有混债债券基金的规模位列第二，合计持有规模达 148.66 亿元，占比为 18.16%。

　　此外，FOF 基金持有规模占比在 10%以上的基金类型还包括灵活配置混合基金和偏股混合基金，持有占比分别为 14.92%和 10.21%。

　　与上季度相比，本季度 FOF 基金持有的基金类型中，共有 14 种基金类型的规模占比上升，5 种基金类型的规模占比下降。其中，FOF 基金持有货币市场基金的规模占比提升最为显著，由上季度的 1.48%提升至本季度的2.75%。而 FOF 基金持有偏股混合基金的规模占比则明显下降，由上季度的 12.01%下降至本季度的 10.21%。

　　2、FOF 基金重仓前十的主动股混基金：FOF 基金外部重仓次数前十的基金与总体重仓次数前十的基金基本相同

　　主动股混基金中，截至 2023 年三季度末，工银创新动力股票被 FOF 基金总体重仓次数最高，达 34 次；其次为富国研究精选灵活配置混合 C，被 FOF 基金总体重仓为 30 次。

　　根据外部重仓数据，工银创新动力股票被 FOF 基金外部重仓次数依然最高，达 26 次；其次同样为富国研究精选灵活配置混合 C，被 FOF 基金外部重仓 24 次。FOF 基金外部重仓次数前十的主动股混基金名单与总体重仓次数前十的基金名单基本相同。

　　截至2023年三季度，易方达供给改革混合被FOF基金总体重仓规模最高，达8.65亿元，较上季度减少3.47%；其次为易方达瑞恒混合，被 FOF 基金总体重仓达 6.36 亿元，较上季度增长 5.27%。FOF 基金总体重仓规模前十的主动股混基金名单与重仓次数前十的名单差异较大。

　　根据外部重仓数据，华商新趋势优选混合被 FOF 基金外部重仓规模最高，达 4.25 元，较上季度减少 5.00%；其次为大成高新技术产业股票 A，被 FOF 基金外部重仓达 4.18 亿元，较上季度减少 30.29% 。FOF 基金外部重仓规模前十的主动股混基金与外部重仓次数前十的基金名单差异较大。

　　3、FOF 基金持仓前十的主动债券基金：重仓规模较上季度多呈现下降趋势

　　主动债券基金中，截至 2023 年三季度，交银裕隆纯债债券 A 被 FOF 基金总体重仓次数最高，为 31 次；其次为富国信用债债券 A/B，被 FOF 基金总体重仓为 28 次。

　　根据外部重仓数据，交银裕隆纯债债券 A 被 FOF 基金外部重仓次数依然最高，为 29 次；其次为富国稳健增强债券 A/B，被 FOF 基金外部重仓 26 次。FOF 基金外部重仓次数前三的主动债券基金名单与总体重仓次数前三的基金名单基本相同。

　　截至2023年三季度，交银裕隆纯债债券A被FOF基金总体重仓规模最高，达13.48亿元，较上季度减少14.30%；其次为交银纯债债券发起 A/B，被 FOF 基金总体重仓达 12.18 亿元，较上季度减少 19.23%。FOF 基金总体重仓规模前十的主动债券基金名单与重仓次数前十的名单差异较大。

　　根据外部重仓数据，富国信用债债券 A/B 被 FOF 基金外部重仓规模最高，达 5.66 亿元，较上季度减少 8.14%；其次为富国产业债债券 A/B，被 FOF 基金外部重仓达 4.50 亿元，较上季度减少 9.95%。FOF 基金外部重仓规模前十的主动债券基金与外部重仓次数前十的基金名单差异较大。

　　4、FOF 基金持仓前十的指数基金：FOF 基金外部重仓次数前五的基金与总体重仓次数前五的基金完全一致

　　指数基金中，截至 2023 年三季度，海富通中证短融 ETF 被 FOF 基金总体重仓次数最高，为 39 次；其次为华泰柏瑞沪深 300ETF，被 FOF 基金总体重仓 25 次。

　　根据外部重仓数据，海富通中证短融 ETF 被 FOF 基金外部重仓次数依然最高，为 37 次；其次同样为华泰柏瑞沪深 300ETF，被 FOF 基金外部重仓 25 次。FOF 基金外部重仓次数前五的指数基金名单与总体重仓次数前五的基金名单完全一致。

　　截至2023年三季度，海富通中证短融ETF被FOF基金总体重仓规模最高，达5.33亿元，较上季度增长37.54%；其次为国泰中证全指证券公司 ETF，被 FOF 基金总体重仓达 4.75 亿元，较上季度减少 5.87%。FOF 基金总体重仓规模前十的指数基金名单与重仓次数前十的名单存在一定差异。

　　根据外部重仓数据，海富通中证短融 ETF 被 FOF 基金外部重仓规模依然最高，达 5.23 亿元，较上季度增长34.95%；其次同样为国泰中证全指证券公司 ETF，被 FOF 基金外部重仓达 4.75 亿元，较上季度减少 5.87%。FOF基金外部重仓规模前三的指数基金与外部重仓次数前三的基金名单存在一定差异。

　　四、FOF 基金经理观点

　　2023 年三季度多位基金经理所管理的产品规模大幅提升或取得优异业绩，以下列出 3 位基金经理（按首字母排序）四季度后市展望。

　　1、苏辛—民生加银康宁稳健养老目标一年持有期混合（FOF）

　　苏辛三季报中表示：“展望四季度，国内经济有望进一步修复。四季度国内经济改善趋势仍然在延续，更多政策在路上，市场有望进入修复趋势。从 8 月数据来看，需求主要细分项均出现明显改善，从 PMI 数据来看，9 月回到荣枯线是大概率事件。此外，从 PPI 走势来看，8 月同比跌幅继续收窄，名义库存周期也有望见底，这也意味着 A 股的 ROE 中枢触底在即。与此同时，化债政策呼之欲出，城中村改造也有望成为政府发力点，更多的政策支撑有望持续提振风险偏好。

　　从海外情况看，美债利率虽然高企，但不决定市场根本走势，且从目前市场预期来看，未来美债利率阶段性见顶的概率仍然不低。从最新的加息预期来看，尽管明年的降息预期还在推后，但市场仍然预期明年年中可能降息。从 CME 利率期货的交易结果来看，尽管市场预期 Q4 有 40%左右的概率继续加息一次，但市场仍然预期最快明年 7 月降息，降息的概率在 50%-60%之间，Q4 美债利率见顶的可能性较大。

　　由于当前 A 股市场整体偏低的估值水平已经计入了较多悲观预期，随着经济的悲观预期缓解，同时政策宽松呵护预期升温，叠加中美关系缓和，市场有望迎来做多窗口，我们将结合政策预期的边际变化择机布局。未来一个季度，我们仍然看好具备基本面支撑的成长风格板块，受益于流动性与风险偏好弹性或将是市场主线，包括 TMT、医药、机械自动化、新能源、军工等。此外，股息率高且具备优质现金流的低估值央企以及需求好转或供给格局改善的白酒、白色家电等板块也具有修复空间。”

　　2、薛显志—景顺长城稳健养老目标三年持有期混合 FOF

　　薛显志三季报中表示：“展望后市，政策将陆续出台和持续发力，政策底部或已现，经济处于‘被动去库存到‘主动补库存’的临界点，经济复苏的方向确定，预期货币政策仍将继续维持宽松，且市场估值具有吸引力，我们坚定看好国内权益市场的表现。在市场相对缺乏增量资金且流动性相对宽松的环境下，有业绩支撑的成长风格预计仍将占优，中期受益于经济复苏的顺周期板块也值得关注。结构上来看，我们长期看好科技、制造等成长板块，贵金属、顺周期和稳增长链等也有一定的投资价值。”

　　3、易文斐、郑春明—平安盈盛稳健配置三个月持有债券（FOF）

　　易文斐、郑春明三季报中表示：“展望未来，我们对股债两个市场都不悲观，虽然投资者对宏观经济景气度仍有担心，但政策利好也在不断累计，短期经济数据也有企稳复苏迹象，实际的政策底已完全探明。投资者普遍有把长期问题短期化的倾向，对经济的悲观预期已经追上甚至赶上实际情况，资本市场的估值又在合理范畴之内。

　　站在投资者立场，替代性资产有限，且普遍潜在收益不高，权益市场深度价值股票和强趋势产业仍可能提供基础回报。从资产配置逻辑出发也应增加权益资产配置。未来一段时间，组合拟根据市场变化，再逐步增加或者置换一些有阿尔法潜力的个股或者权益基金。固收持仓拟大致保持稳定，继续对可转债持规避态度。”

　　五、结论

　　1、从 FOF 基金规模及数量情况来看，2023 年三季度，全市场 FOF 基金共计 468 只（不同份额合并计算，下同），其中普通 FOF 基金 216 只，养老目标 FOF 基金 252 只； FOF 基金数量较上季度增加 27 只，环比增长6.12%。全市场 FOF 基金管理规模为 1，625.07 亿元，其中普通 FOF 基金规模为 880.28 亿元，养老目标 FOF 基金规模为 744.78 亿元；FOF 基金管理规模较上季度减少 102.24 亿元，环比减少 5.92%。

　　2、从新发 FOF 基金规模及数量情况来看，2023 年三季度，全市场新发 FOF 基金共计 30 只（不同份额合并计算，下同），其中普通 FOF 基金 14 只，养老目标 FOF 基金 16 只；季度新发 FOF 基金数量较上季度减少 6只，环比减少 16.67%。全市场新发 FOF 基金募集规模为 53.33 亿元，其中普通 FOF 基金募集规模为 34.52 亿元，养老目标FOF基金募集规模为18.81亿元；季度新发FOF基金募集规模较上季度减少25.54亿元，环比减少32.29%。

　　3、从 FOF 基金管理人情况来看，FOF 基金规模排名前十的管理人所占市场份额为 67.10%。普通 FOF 基金管理规模和养老目标 FOF 基金管理规模较上季度增幅最大的基金管理人分别为南方基金和工银瑞信基金。

　　4、从 FOF 基金整体业绩来看，2023 年三季度，整体表现最好的为债券 FOF 基金，跌幅为 0.17%；表现最差的为股票 FOF 基金，跌幅为 7.35%。

　　5、截至 2023 年三季度，表现最好的普通 FOF 基金为前海开源裕源，该基金近一年收益率为 3.54%。截至2023 年三季度，表现最好的养老目标 FOF 基金为平安稳健养老一年持有 A，该基金近一年收益率为 2.53%。

　　6、从 FOF 基金持仓的类型分布来看，截至 2023 年三季度末，FOF 基金持有纯债债券基金的规模最大，合计持有规模达 251.49 亿元，占比为 30.72%。FOF 基金持有混债债券基金的规模位列第二，合计持有规模达 148.66亿元，占比为 18.16%。此外，FOF 基金持有规模占比在 10%以上的基金类型还包括灵活配置混合基金和偏股混合基金，持有占比分别为 14.92%和 10.21%。

　　截至 2023 年 10 月 25 日，共 153 家公募基金管理人披露了 2023 年三季报。下文将基于天相 FOF 基金分类口径从规模、数量、业绩和重仓等方面对 FOF 基金进行盘点。

　　天相 FOF 基金分类共有三级，一级分类为基金中基金（FOF），二级分类为普通 FOF 基金和养老目标 FOF基金，其中普通 FOF 基金下设三种三级分类，分别为股票 FOF 基金、债券 FOF 基金和混合 FOF 基金，养老目标 FOF 基金下设三种三级分类，分别为偏股养老目标 FOF 基金、均衡养老目标 FOF 基金和偏债养老目标 FOF基金。具体分类标准请见下表：