浙商基金智能权益投资部市场观点
市场下行原因:
1.市场风格的再平衡:“三高”(高景气、高拥挤、高估值)赛道的回调,同时低估值板块迎来上涨,如煤炭、公用事业。从19年开始的本轮上涨,以“三高”为代表的成长板块明显优于其他资产,房地产、金融、周期等传统板块在政策结构调整叠加疫情影响,表现不佳;但是从21年8月开始,出现低估资产跑赢成长资产。年底表现更为剧烈,成长板块出现普跌、低估值资产有所回升。市场整体表现为风格的再平衡。
2.2月11日之后市场再平衡调整已经接近尾声,以新能源、光伏、半导体等为代表的成长板块有所反弹,但是2月14日伴随着突发的地缘性冲突截止。地缘性冲突属于风险性事件,对权益市场影响较大,加剧了通胀风险、全球经济复苏风险等。短期市场冲击难以避免,但是中期权益市场表现依然由国内的经济和企业盈利决定。
当前市场估值及展望:
1.科技成长中具有全球竞争优势的龙头企业,估值已经回到了合理区间,以长期投资思维来看,已经具备投资价值;
2.以底线假设来看,只要市场环境比2018年好,就存在结构性机会。这一点,我们认为2022年的国内环境比2018年的“宏观经济收缩+产业动能衰竭”国内环境要强很多。因此,我们依然对后市保持信心。
后市建议关注这几大板块:
1.ICT产业
计算机公司产品突破、商业模式突破,具备无形资产属性,带来的商业模式象限迁移的机会。
汽车智能化方向,看好关键零部件,以及部分软件公司。
VR/AR产业形成商业闭环,进入成长期已经确立。后续进入行业价值扩散后,行业成长加速。从而带来硬件、内容相关公司的业绩加速投资机会。
数据中心复苏带来的设备公司EPS上修,困境反转投资机会。
2.工业内循环
国产替代的电子元器件上游,部分受制于景气周期,无法获得足够产能的公司,后续产能逐步增加,业绩逐季度加速。半导体材料,随着晶圆厂投产,收入基数上台阶,规模效应显现,进入好的增长期。
工业软件,实验仪器。优质公司已有储备,等待合理估值。
3.能源变革
新能源车方向,后续重点看好“有量无价”的制造环节,如隔膜,电池结构件,电控电驱等细分领域公司。这些公司的特点是当前受损于原材料涨价,业绩尚未释放,后续产品放量阶段,若原材料价格下降,盈利弹性或较大。
光伏看好支架,胶膜等竞争格局相对较好的环节,但是估值考虑需要等待买入机遇。
4.创新药以及器械
部分国产替代的医疗器械,估值合理的CXO公司。
5.新型消费
功能沙发,投影仪,智能家居等细分领域。
【风险提示】基金有风险,投资需谨慎。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/200/w500h500/20220309/a0d8-78d32a03cbb1ff8a9505a9990e7a5a86.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
责任编辑:石秀珍 SF183
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/code_hot01.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/code_tg.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/pic_05.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/code_hot02.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/code_tg.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/pic_05.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/2021/tgzbpc/images/pic_05.png)
APP专享直播
热门推荐
收起![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)