国联安基金：A股下跌过快，不排除市场短期有反弹，建议选低估值的防御板块、性价比高的成长板块_新浪财经

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　　今日A股出现显著波动，上证下跌2.6%，沪深300下跌3.1%，创业板下跌3.6%。股市下跌主要有两个原因：一是担忧疫情对经济的冲击，最近国内新冠病例增多，疫情防控措施相应增强，投资者担忧消费和投资可能受拖累；二是上周公布的货币数据不及预期，不仅信贷和社融增速回落，而且中长期贷款同比下降，显示出需求不足的迹象。

　　疫情的扩散存在不确定性，但对于疫情已有充足的应对经验，预计影响较为有限。此外，今年国内CPI大概率在3%以下，通胀压力较小，国内稳增长政策难有掣肘。而且，政府工作报告强调要“着力稳定宏观经济大盘”，5.5%的经济目标也处于市场预期的上限，我们预计，随着各项逆周期政策落地实施，经济有望在下半年企稳。

　　考虑到企业盈利增速仍有下行压力，预计A股走势偏震荡。由于近期A股下跌过快，不排除市场短期有反弹，建议选择低估值的防御板块、性价比高的成长板块。从投资时钟角度来看，今年全球经济可能从滞胀走向衰退，债券/商品可能会好于股票。

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