泓德基金：上周市场跌宕起伏，高股息高分红板块表现较强

　　上周影响大类资产价格变动主要因素，从海外看，以色列与伊朗冲突加剧推高大多数大宗商品价格，泓德基金表示，市场风险偏好转弱压制权益资产表现，并且由于美国消费数据超预期，市场对美联储降息预期进一步回落，全球金融条件收紧下债券资产收益率上行幅度较大，权益资产也有所压制，同时美元指数上升、亚洲货币汇率承压。

　　从国内看，上周权益市场跌宕起伏，周前期以中证2000指数为代表的小盘股出现了连续大幅下跌，两日跌幅超过了10%，市场出现了一定程度的恐慌情绪。4月16日晚间，证监会就分红和退市问题做了紧急回应。指出分红不达标实施其他风险警示（ST），主要着眼于提升上市公司分红的稳定性和可预期性，重点针对有能力分红但长期不分红或者分红比例偏低的公司，并不会导致退市。另外强调本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”、“害群之马”，并非针对“小盘股”。泓德基金指出，周后期，市场情绪出现了一定程度上的缓和，全周来看，万得全A微跌0.33%。结构来看，高股息高分红板块表现更强，如家电、银行和建筑等。

　　泓德基金表示，综合来看，新“国九条”的出台对于推动解决资本市场长期积累的深层次矛盾，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场具有重大的指导意义，属于长期利好。短期而言，对于那些严重造假、长期造假、有分红能力而不分红、内控存在重大缺陷的上市公司，属于绝对利空，投资者应加以仔细甄别，坚决回避。

　　从债券市场看，泓德基金表示，上周税期资金面平稳，经济数据超预期而债市反应平静，收益率明显下行，其中国开强于国债，信用强于利率。上周，周一，前一周公布的信贷数据略不及 Wind 一致预期，A股先下后上，股债跷跷板下10年国债收益率先下后上。周二，一季度实际 GDP为5.3%，名义 GDP同比4.2%，A 股三大指数收跌，收益率下行。周三，国开行将加大十年新券发行，并提高其流动性，国家发改委表示加快推动超长期特别国债等举措落地，收益率延续下行，国开活跃券受流动性利好影响，出现大幅下行。周四，央行表示未来货币政策仍有空间，但也要防止利率过低、资金空转等问题，收益率先下后上。周五，伊以冲突疑似加剧，收益率先下后上。全周来看，10年国债利率较前一周下行3bp至2.25%，10年国开下行 8bp 至 2.32%，30年国债下行 4bp至2.44%。

　　4 月 17 日发改委召开新闻发布会，表示“加快推动超长期特别国债等举措落地”， 同 时“推动 2023 年增发国债项目于今年 6月底前开工建设”。这意味着去年增发的国债资金 或还没有全部到位，由此看今年的特别国债发行紧迫性不强，市场对短期供给担忧略有降低，超长债收益率再度下行。4 月以来，随着存款利率下调、理财季节性增长、农商行持续欠配，中短债+存单+利率老券等都出现了不同程度的“补涨”。 泓德基金表示，往后看，只要这一大趋势不逆转，债市资产荒就很难实质性解决。就短期而言，机构止盈或风险较低，需警惕的就是特别国债供给、央行对长期收益率及曲线形态的态度。目前债市对经济数据的反馈偏钝化，需要重点 关注的还是房地产数据的边际变化。

　　风险提示：本材料中的观点和判断仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议或实际的投资结果。本基金管理人不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更，且不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。投资有风险，入市须谨慎。基金产品由基金管理公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付风险管理责任。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：许艾伦