听妈妈的话

昨天，30年国债收益率下破2.5%。

昨晚文章中，笔者就说：目前长债收益率到了短期能到的下限附近，信用利差和期限利差也来到了历史低位。短期内还看不到债市大的利空，但是投资者也要关注六月底流动性冲击、央行喊话等可能出现小利空。

结果，今天央行大佬又出来提示风险了。央行行长讲了几点：

1、当前要特别关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险。

2、（应）保持正常线上斜率的收益率曲线。

3、央行对于金融市场系统性风险负有第一责任，不会让大家乱搞的。

其实话说的很清楚了也很直白了：

即使债市还是保持牛市，也必须保持利率曲线牛陡的期限分布，绝不能搞成极端牛平。乱投机的机构要小心落得硅谷银行的下场。你们再乱买，我可就要下重手了。

话都说到这个份上了，大幅降息别想了，宽松更别想了。

央妈反复提示长段债券的利率风险的背后是极端牛平在远端利率上存在极高的风险，一旦未来利率中枢发生逆转，就容易产生巨大的金融风险。不是央行不让长期利率下行，而是市场预期过于一致，这种极端一致性预期的债牛可能会出事的。利率可以下，但速度不能太快，各期利率的曲线也不能太平坦。

只是，相当部分投资者选择的是“在音乐停止之前，继续跳舞” ，不顾央行警告我行我素，还是试探央妈的底线。

大家还是要认真听听央妈的劝，不要头铁装上铁板。至于那些想买超长债的个人投资者也要谨慎一些。

其他：

1、北向资金今日净卖出72.36亿元，A股表现较为惨淡。港股今天突然反弹，恒生科技指数大涨3.65%。今年港股主要宽基指数已经大幅跑赢A股主要宽基指数。

2、首批两只沙特ETF将于6月24日开售，受QDII额度紧缺限制，两只基金均设置了10亿元的募集上限。

3、可转债ETF（511380）的规模已经悄然突破100亿元。

4、中国国新旗下国新投资认购了中证国新港股通央企红利ETF首发份额。

5、昨晚，英伟达的市值超过微软，成为全球市值最高的公司。没想到英伟达能涨到这一步。

6、有媒体说，今天中国海警可能再次登上了菲律宾海军船只。开始上强度了，东大决定出手了，后面就是硬实力的角逐了，不服，东大就要执行新的海警法了。实力面前，国内法也可以适用于国际间争端。

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