中国最大“公交神器”，要去IPO了

来源：投资家

车来了，路在何方？

作者 | 信翰

车来了，路在何方？

“融资要敢于吃亏”。这句话，曾是“车来了”APP创始人邵凌霜的融资信条。

如今，当“车来了”APP母公司元光科技（MetaLight）即将迈入港股IPO的重要时刻，邵凌霜却因过往涉刑经历，被迫提前出局。只能在一旁观望，由他人来引领自己所创立的企业走向资本市场舞台。

不过，即便邵凌霜无法亲自参与，车来了的IPO之旅依然备受瞩目。

作为国内最大的实时公交信息平台，车来了拥有超过2.64亿的用户基数，这一庞大用户群体和广泛的市场覆盖，使得其在智能交通服务领域具有显著的领先优势。其中，一个不可忽视的因素是，车来了曾屡获资本青睐。顺为资本、真格基金等知名投资机构，以及阿里巴巴、滴滴等行业巨头，都曾对这一创业项目投下信任票。

对于邵凌霜而言，失去亲自带领公司走向资本市场的机会，又何尝不是一次真“吃亏”。只是不知道，当下的他，是否还能保持当年的坦荡和勇气。

一

创始人退场

邵凌霜，元光科技的创始人，他的故事与“车来了”APP的发展紧密相连。

2009年冬天，还在北大攻读博士学位的邵凌霜，在公交车站忍受了严寒和强风。那一刻，他萌生了开发一款能够实时显示公交车位置应用的想法。希望通过实时信息，告知用户公交车的确切位置，是否遭遇交通拥堵，以及预计的到站时间，以解决乘客的出行痛点。

这个简单而实用的想法，最终催生了“车来了”APP。

2012年，邵凌霜在武汉大学计算系担任讲师的同时，决定将这一想法付诸实践，成立了元光科技。起初，公司规模较小，仅有6名成员。但凭借清晰的市场定位和技术创新，元光科技迅速吸引了资本市场的关注。

在创业早期阶段，邵凌霜通过多轮融资，吸引了包括顺为资本、真格基金在内的知名投资机构，以及阿里巴巴、滴滴等行业巨头的支持。这些资本的注入，为车来了APP的早期开发和市场推广提供了重要支持。

在资本的加持下，车来了在短时间内迅速扩张，覆盖了包括北京、深圳、天津、杭州、重庆等39个城市，日活跃用户数突破200万，覆盖公交车辆约20万辆。App用户数超过2.63亿，平均月活跃用户数约2530万。

尽管市场份额面临挑战，但车来了仍然是中国最大的实时公交信息平台之一。这一成就，不仅证明了邵凌霜的创业眼光，也展示了车来了在智能出行服务领域的强大潜力。

然而，2017年的数据门事件，却成为了他创业历程中的一个转折点。邵凌霜，因涉及非法获取数据事件，被判缓刑，险些入狱。

这一事件，迫使他退出公司管理层，将投票权交出，并承诺不会对集团的管理及营运施加任何控制或影响。目前，元光科技董事长及CEO一职，由孙熙出任，持股比例为8.71%，邵凌霜则通过“Bus Dream”持有元光科技4.46%的权益。

这一变化，标志着公司决策权的转移，也意味着邵凌霜在公司中的影响力大幅减弱。

在邵凌霜退场与元光科技的转型中，车来了的IPO之旅，不仅是对公司商业模式的一次大考，更是对它在激烈市场竞争中生存能力的一次检验。

二

商业模式：广告驱动的双刃剑

用户体验，是决定产品生死的关键。

广告，这个让“车来了”赚得盆满钵满的金矿，同时也是其商业模式中的一大争议点。

“车来了”APP的核心功能——实时公交信息播，虽然在一定程度上，缓解了乘客等公交时的不确定性，但这一模式在实际应用中，并非完美无缺。

尽管APP向用户免费提供了实时公交信息服务，但同时也通过展示相关广告来获得收益。这种看似双赢的模式背后，实则隐藏着一系列问题和挑战，

“车来了”作为元光科技的核心产品，其商业模式在追求广告收益的过程中，严重依赖移动广告服务。为了维持和增加收入，APP内的广告展示变得越来越频繁，不仅未能有效缓解用户等待公交车的焦虑，反而制造了新的用户体验痛点，忽视了广告对用户体验的负面影响。

招股书披露的近三年财务数据显示，元光科技的收入，主要来源于移动广告服务和数据技术服务，但其中超过9成的收入来自移动广告服务。

其中，移动广告服务产生的收入分别为1.56亿元、1.15亿元及1.68亿元，占公司总收入的95.6%、85.2%及96.2%。

这一数据强调了"车来了"对广告收入的重度依赖，同时也暴露了其商业模式的脆弱性。

当广告内容过于频繁，或与用户需求不相关时，用户可能会寻找其他更清爽、更专注于服务的替代品。这种流失不仅减少了"车来了"的潜在收入，还可能削弱其在市场中的竞争力。

这种短视的策略，只会损害其长期发展。

在用户对广告敏感度日益增加的今天，"车来了"是否能够找到新的收入增长点，以减少对广告收入的依赖，同时提供高质量的用户体验，这也是对其技术革新能力的质疑。

在追求广告收入的同时，元光科技需要深刻反思其商业模式，学会在广告收入和用户体验之间找到平衡，而不是简单地增加广告数量。同时，还应该探索多元化的收入来源，以减少对广告收入的依赖。

如何在不损害用户体验的前提下，将海量数据转化为可持续的商业模式，是一道亟待解答的难题。是通过精准广告推送，还是探索与其他交通出行服务的深度整合，每一步都需谨慎行进。

三

巨头夹缝中突围

“车来了”在智能出行服务领域的崛起，无疑是在巨头环伺的市场中的一个奇迹。

不过，尽管“车来了”目前在市场上占据领先地位，但这个位置并非坚如磐石，不可动摇。

在智能时序交通行业中，元光科技主要提供的服务是实时播报公交车信息，由于这一领域的进入门槛相对较低，并不需要过于复杂的技术，这就意味着市场上容易涌现出大量竞争者。

在这样一个低门槛领域，元光科技在创新方面可能面临局限。由于核心功能相对简单，即提供公交车的实时位置和预计到站时间，这限制了"车来了"在产品功能上进行大幅创新的空间。

相反，高德、百度、腾讯等公司的地图服务，不仅提供了公交信息，还整合了导航、打车、共享单车等多种出行方式，形成了强大的生态系统。这些巨头拥有庞大的用户基础、雄厚的资金实力和先进的技术能力，这使得"车来了"在市场竞争中处于不利地位。

对于"车来了"APP来说，要在这样一个竞争激烈的市场中获得一席之地，需要面对的，不仅仅是市场份额的争夺，更是一场关于创新和服务质量的较量。

在巨头的阴影下，“车来了”如何实现真正的创新？它是否能够开发出独特的功能或服务，以区别于竞争对手，吸引并留住用户？在资源和资金受限的情况下，“车来了”的创新之路显得尤为艰难。

IPO，是梦想的加速器，也是现实的照妖镜。

如何在股东回报与企业愿景之间找到平衡，是对其管理层智慧的考验。是利用资本的力量巩固联盟，还是在竞争的丛林法则中独善其身？其每一步决策，都将深刻影响未来的版图划分。

IPO意味着大量资金的注入，为元光科技提供了快速扩张和技术创新的可能。但同时，资本的逐利性也可能迫使企业偏离初心，过分追求短期利益而忽视长期价值。

巨额融资背后，是资本对快速回报的渴望，也是对企业初心的考验。

在这个关键时刻，车来了，敢问路在何方？

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