欲练神功无需自宫，微盘基金一招制胜！

来源：合富永道

作者：围基解密

你想打造一只超越公募基金的神基吗？今天就给你一本葵花宝典。

葵花宝典第一步打开同花顺，把市值最小的100只股票选出来，先剔除ST、*ST、退市整理股、首发连板未打开的股票；再提出外资和券商持有的股票，再剔出融券的股票。第二步，等权无脑买入并持有。然后你就会成为市场的勇冠三军的神基，那对自己狠一点，增加持股集中度。第三步，等股票涨起来割韭菜卖出，再换其他类似没涨的微盘股。

投资者可能会问，这靠谱吗？可以很负责任滴告诉你，非常靠谱。因为市场业绩领先的微盘基金都是这么干的。

近3年来，市场整体震荡下行，赚钱效应糟糕。但是万得微盘股指数(8841431.WI)从2019年至今近5年年涨了300%，今年涨了43.69%，甚至跑赢纳斯达克100指数将近4个点，秒杀同期沪深主要指数。而微盘风格基金在今年大出风头。济安金信基金评价中心数据显示，截至11月15日，金元顺安优质精选、金元顺安元启、南华丰汇、大成景恒、华夏新锦绣等基金涨幅均超20%。火爆的微盘基金到底是何方神圣？微盘基金有啥什么风险?微盘基金还能买吗？

微盘基金崛起是这几年市场弱势缺少资金风格轮动使然。微盘容易成为游资、量化和散户最为追捧的对象，有增量资金加持，又没有外资和券商融券的抛盘，微盘基金抱团股价就能芝麻开花节节高。仔细观察会发现，微盘基金经理都是固收和IT背景出身，是一帮聪明的基金经理。微盘基金是中小基金破局的杀手锏。微盘基金的风险在于市场风格变化，比如走出单边牛市，投资标的业绩暴跌，流动性枯竭引发的股价暴跌风险等。回顾2000年抱团上海梅林、综艺股份等科技股一套10年，2021年集体抱团消费股至今被套，这次抱团微盘会不会套牢基民呢？目前看微盘基金在控制大额申购上做了不少工作，或者停止申购，或者限制大额申购，让投资者求而不得避免规模过大套牢基民情况，毕竟微盘基金的盈利模式注定了此类基金的盈利模式难以复制、规模天花板较低。

为何微盘基金能异军突起？

谈微盘基金要从什么是微盘说起。

微盘股指数是Wind自己编的一个指数，目前还没有基金跟踪。

该指数编制规则是这样的：

1）先剔除ST、*ST、退市整理股、首发连板未打开的股票；

2）然后从剩下的股票中选市值最小的400只；

3）400只成分股等权重，每只0.25%；

4）每日更新成分股。

由此可见，微盘股指数的强势有2个原因：

第一，涨起来小市值公司会不断调出导致更频繁的调仓，有人形容是割韭菜；

第二，市值下沉，有利于公募、游资、量化和散户博傻的资金推动。

由此可见这是一个不太看基本面的指数，入选条件很简单——市值小，玩法是提出外资、券商和融券的股票，用基金、游资、量化和散户的资金闭环据可以驱动股价上行，加上外来同类基金加入和新发产品就能保持股价稳定。

我们今天重点分析3只有代表性的微盘基金：

1、金元顺安元启灵活配置混合号称是全市场最有代表性的微盘股神基。“业绩好+长期限购”是其两大特点。

截止11月15日，金元顺安元启灵活配置混合三年业绩134.47%，同类排名1/3651；五年业绩298.33%，同类排名2/2337。金元顺安元启灵活配置混合在管规模 14.93亿元，基金经理是缪玮彬。

济安金信基金评价中心数据显示，金元顺安元启灵活配置混合前3股票占股票总资产占比为4.75%，前10股票占股票总资产占比为14.791%。缪玮彬投资风格偏激进型，价值风格是混合型，留存风格偏短期。

我们看下金元顺安元启灵活配置的资产组合：3季度报告显示，该基金权益投资占76.52%，固定收益投资占12.7%，买入返售金融资产占8.21%（也就是国债逆回购，基金的流动性管理）。

缪玮彬管理的历任基金情况：

数据来源：天天基金

梳理缪玮彬管理的历任基金可以发现，缪玮彬是债券基金经理出身，2016-2018年曾管理过一只偏股混合型基金亏损28%，在18年卸任。目前只管理一只产品灵活性混合基金，规模一直在12-15亿。按理说如此全市场三年第一的业绩应该被投资者趋之若鹜。这只基金在2022年1月就开始限购100元，8月1日进一步限购50元，8月22日更是宣布暂停申购后，至今再未开放。该基金个人持有人占比为91.95%，内部人持有比例为4.68%。可见，内部人眼光就是不一般。

今年微盘基金风生水起，倍受投资者追捧，但出于策略容量的原因和年底保收益、冲排名的考虑必须要控制规模，这是投资者难以申购的主要原因。

微盘基金经理都是一个模样吗？我们再看另外一只微盘基金——金元顺安优质精选。基金经理周博洋，管理规模6.42亿元。周博洋管理三种类型基金：一级债基金、二级债基金和灵活性混合型基金，现任基金资产总规模91.14亿元。

数据来源：天天基金

不难看出，周博洋主业是债券基金为主，这只灵活混合是他唯一的权益类产品，只占他管理规模的7%。从他管理的几只产品看，周博洋管理权益类产品的排名明显好于其管理一级债基金和二级债基金。周博洋的副业做的比主业好。

济安金信基金评价中心数据显示，金元顺安优质精选前3股票占股票总资产占比为1.83%，前10股票占股票总资产占比为5.93%。三季度报告显示，该基金72.99%投资权益，19.65%投资债券。对比金元顺安元启灵活配置混合，周博洋金元顺安优质精选持股集中度还要分散。与缪玮彬相同的是：投资风格偏激进型，价值风格是混合型，留存风格偏短期和短期。与比金元顺安元启灵活配置混合类似，该基金于 2023 年 10 月 10 日暂停本基金的大额申购（含转换转入、定期定额投资）业务。

曾有机构调研评价周博洋，其实本质上来说他也不算是完全跟踪微盘股指数的基金。首先选出微盘股股票池，随后剔除基本面有比较大问题的公司，之后根据形态选择股票，重点选择L型走势的，即在前期经历大幅下跌，股价在低位盘整的公司。设立了比较严格的止盈止损线，如果股票连续涨停，会在第二个涨停时就进行调仓。单只公司持仓不会超过个股过去30天平均成交量的40%，以保证流动性，目前持仓约150只股票。

我们再看一张微盘股的独特价值分析葵花宝典:

1、基本无外资持仓。

2、经济相关度低。

3、难以融券做空。

4、无挂钩衍生品。

5、机构驰往占比低。

6、对盈利惊吓反应低。

7、和大盘走势相关度低。

不得不说诺安就是诺安，把微盘股研究的炉火纯青。

诺安基金微盘基金的代表是诺安多策略混合基金规模只有1.02亿，由公司量化总监孔宪政亲自操刀，号称AI量化选股，投资小微股，今年6月中开始改成微盘股票策略。利用AI量化选股，投资小微股。确实6月份来，持仓和业绩变化明显，近6个月取得了11.76%收益。根据年中报披露的持仓统计，平均持仓市值约23.9亿。具体持仓中40亿以下的股票占比89.54% ，而且20亿以下市值占比43.2%，市值处于20-30亿占比32.96%，含微量最高没有之一。

基金经理孔宪政和王海畅都管理债券型基金和指数基金背景。在三季报中,基金经理直言：“从 6 月中调整策略以来，产品在三季度逆势上涨，取得了较为亮眼的成绩。小盘量化精选的策略较为适应当前的市场环境。展望未来一段时间，经济环境、市场环境和政策鼓励的方向都利好小盘股票。管理人在小盘股票中采取创新的量化方法以力争获取超额收益。”

微盘基金的秘密你知道了吗？微盘基金，基民会投资吗？

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