誉帆科技两版招股书“变脸”：核心技术人员和员工人数调减

作者 | 周文思

2012年12月17日，任职于上海乐通管道工程有限公司的朱军、李佳川借亲友之名设立了上海誉帆环境科技股份有限公司（下称“誉帆科技”），2013年两人自“老东家”离职后，陆续开始参与誉帆科技的生产经营。

经过近10年的发展，颇具规模的誉帆科技于2022年10月28日预披露了招股说明书，向深市主板发起冲击。本次IPO，誉帆科技的保荐机构为中信证券，审计机构为容诚所。

增收不增利，现金流“失血”

誉帆科技主要从事排水管网系统的智慧诊断与健康评估、病害治理以及运营维护业务，业务涉足排水管网维护全产业链，包括咨询、诊断、治理、养护和设备制造等领域，主要服务对象为政府相关部门（包括城市水务管理部门、城市建设管理部门、市政设施管理部门、公用事业管理部门和生态环境管理部门）和事业单位及国有企业（包括政府公用投资类公司、市政设施管理类公司、厂矿、学校等）。

2020年至2022年（下称“报告期”），誉帆科技分别实现营业收入45,788.37万元、50,015.76万元、51,301.31万元，净利润7,383.64万元、9,640.07万元、7,882.54万元。誉帆科技报告期内营业收入呈增长态势，但2022年出现了增收不增利的情况，净利润同比下滑了18.23%。

报告期内，誉帆科技的主营业务毛利率分别为47.40%、52.60%和48.26%，2022年较上一年下滑4.34%，或是导致公司增收不增利的原因。

誉帆科技表示，2022年公司部分项目人员无法现场开展作业，同时，公司生产计划无法连贯执行，使得生产效率下降，但公司相关固定成本支出并未减少，导致毛利率降低。

由于誉帆科技的主要客户为政府相关部门、事业单位及国有企业，2022年该类客户资金相对紧张，项目回款较差，导致誉帆科技应收账款规模增长较多；另外，誉帆科技在2022年对前期的部分应付账款进行了支付，此消彼长之下，现金流陷入“失血”窘境。

报告期各期末，誉帆科技应收账款账面余额分别为29,829.95万元、29,210.71万元和39,645.51万元，占当期营业收入的比例分别为65.15%、58.40%和77.28%；报告期内，誉帆科技经营活动产生的现金流量净额分别为-573.24万元、4,108.99万元和-7,715.18万元。

报告期内，誉帆科技净利润与经营活动现金净流量差额分别为7,956.88万元、5,531.08元和15,597.72万元，主要与行业特性需要公司先行垫付营运资金、客户特性导致回款周期较长、营运资金支出规模不断上升等有关。

关于业绩情况，誉帆科技表示2022年下半年以来公司的业绩表现持续向好，2023年全年公司业绩预期良好。2023年1-6月，誉帆科技实现营业收入26,466.48万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润2,421.34万元，较2022年同期分别增长39.92%、199.62%；截至2023年9月30日，誉帆科技在手订单金额为47,169.47万元，较2022年年底在手订单规模增长38.89%。

核心技术人员有变动

誉帆科技于2017年起被认定为高新技术企业，凭借精湛的排水管道非开挖修复技术，2022年誉帆科技先后获得了“上海品牌”认证、国家级专精特新“小巨人”企业等多项认证和荣誉奖项。截至2023年6月30日，誉帆科技拥有87项专利权，其中发明专利12项。

誉帆科技表示，研发创新是公司的重点工作之一。但是誉帆科技的研发费用率总体低于同行业平均水平。

报告期内，誉帆科技的研发费用分别为2,046.78万元、2,380.85万元和2,211.83万元，占营业收入的比例分别为4.47%、4.76%和4.31%。同期，同行业可比公司研发费用率平均值分别为4.85%、5.57%和5.83%。显而易见，誉帆科技2022年的研发投入略有下滑，且研发费用率也低于同行平均水平。

对此誉帆科技表示，2020年度至2021年度，公司研发费用率与可比公司平均水平不存在较大差异；2022年度，公司研发费用率低于可比公司平均水平，是受可比公司中数字政通的当期研发费用率较高所致，主要系其主营业务涉及软件开发等内容，相应的研发费用率较高。

值得注意的是，誉帆科技IPO受理后的两次申报材料中出现了核心技术人员的变动。

据誉帆科技于2022年10月12日签署的预披露招股书（下称“第一版招股书”），公司核心技术人员李万朝是工程专业工程师，自2019年4月起担任公司的技术总监。李万朝主要负责统筹誉帆科技的研发管理工作，参与了公司内部多项工艺设备的改进，提出了气翻设备的设计与制造，紫外光固化的研发与制造等多项公司内研发项目，参与多项发明专利的研究与实施。

而根据签署日期为2023年3月1日的申报稿招股书（下称“第二版招股书”），李万朝已不在誉帆科技的核心技术人员名单中，不知是职务变动还是人员离职所致。

除此之外，誉帆科技独立董事任职的情况或也值得关注。

为规范独立董事行为，充分发挥独立董事在上市公司治理中的作用，促进提高上市公司质量，今年8月，证监会审议通过并发布了《上市公司独立董事管理办法》（下称“《独董办法》”）。

《独董办法》自2023年9月4日起施行，文件规定，独立董事原则上最多在三家境内上市公司担任独立董事，并应当确保有足够的时间和精力有效地履行独立董事的职责。

截至最新一版招股书签署日（2023年6月27日），誉帆科技共拥有3名独立董事，分别为尹海龙、徐容、管建强。最新版招股书披露，徐容兼任博瑞生物医药（苏州）股份有限公司（博瑞医药，科创板上市公司）、苏州宝丽迪材料科技股份有限公司（宝丽迪，创业板上市公司）、灵宝黄金集团股份有限公司（灵宝黄金，港股上市公司）、星德胜科技（苏州）股份有限公司（下称“星德胜”）的独立董事。

星德胜目前正在申报于上交所主板上市，今年10月20日已提交注册申请。若后续星德胜及誉帆科技顺利上市，除灵宝黄金以外，徐容担任独立董事的境内上市公司数量将达到4家。

《独董办法》自施行之日起的一年为过渡期，过渡期内，上市公司董事会及专门委员会的设置、独立董事专门会议机制、独立董事的独立性、任职条件、任职期限及兼职家数等事项与本办法不一致的，应当逐步调整至符合本办法规定。誉帆科技表示，公司将会在过渡期内对照《独董办法》的相关要求进行过渡。

对比誉帆科技两版招股书披露的内容来看，公司员工人数的披露也存在调整。

据第一版招股书披露，2019年至2021年各年末以及2022年6月末，誉帆科技及其子公司合计在册员工人数分别有666人、926人、1,065人和1,141人。而第二版招股书披露，同期，誉帆科技及其子公司合计在册员工人数分别为657人、915人、1,065人和1,131人，仅2021年的人数与第一版招股书相同。

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