来源：韭菜说投资社区
随着美股巨震
QDII交易也开始活跃起来
我们今天以美股QDII为例进行解读
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美股QDII申赎成本
美股QDII申赎成本最让人迷惑
我们在这里做一个完整解释：
假如你在T日（假设今天3月13日）下午3点前申购
你这时候看到的净值是T-2日（3月11日）的
而这个净值是T-1日晚上（3月12日）公布的
即你在盘中看到的净值是昨天晚上公布的前天的净值
而你这时的申购成本是什么呢？
还是T日的净值！
而这个净值要到T+1日也就是次日晚上才公布。
看到的是T-2日的（T-1日公布的）净值
成本是T日的净值（T+1日公布）
这中间差了多少？
首先差了T-1的涨跌幅
其次差了T日涨跌幅
T-1日涨跌幅就是昨天晚上美股的涨跌幅
这是已知项目
可以用它轻松推出T-1的净值（T日今晚公布）
而T日涨跌幅还不知道
美股还没开盘呢
要等第二天凌晨美股收盘才知道
所以申购美股QDII的成本
是美股开盘之前猜的
包括了一天的不确定性
不过呢
我们可以用白天实时交易的美股股指期货来推算
所以你目前所有软件上看到的美股QDII折溢价
全部都是错的！
以纳斯达克ETF为例
Wind给出了3月11日（T-2日）的净值
和对应的贴水率11.35%
这中间差了两天
这也是大部分软件给出来的结果
错！
而Wind比较高级
还给出了IOPV，其实就是我们说的
用昨晚美股涨跌幅这个已知项
推算出来的T-1日的净值（T日当晚才公布）
这时候算出来的溢价率22.65%
在T日（3月13日）盘中看
已经比较接近真实情况
但最近市场波动剧烈
国内美股ETF的交易价格
还要跟着美股股指期货实时变动
所以把股指期货也考虑进去
相对更接近真实情况
比如今天3月16日了
在我的QDII实时数据模板中
3月16日早上8点钟，美股股指期已经开始交易了
美联储降息为0后反而跌了-1.88%
我这里把周五晚上的指数暴涨和今早股指期货都包含进去
算出今天盘中的实时估值
这时候溢价已经缩小到13.31%
并且在实时变化
当然，晚上美股到底怎么变
由于不在我们交易时间
大家也只能在一旁观战等结果了
第二天早上在重新修正折溢价预期
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到底选哪个基金？
假如有了上表，我想抄底美股时应该怎么做呢？
先看溢价率
同样标的，如果溢价率非常高
不建议场内买入
而是进行场内申购
不过申购成本是明天晚上公布的净值（参见上文）
溢价不能全吃到
因为今天晚上美股真实涨跌还会影响成本
如果场外申购关闭了
或者即使开放但是门槛和额度都有限
那么只能从场内买入
最近额度都是一秒瞬间没有，散户根本没机会
这时候同样标的
如果交易量基本能支持
就选择溢价率低的那个
溢价率是建立在情绪之上虚幻的
变动非常大
在国内又受到抄底情绪影响很大
少付出一点溢价成本
就是对自己多一点保护
举例而言，如果同样是纳斯达克指数
159941就比513100的买入成本更低
更极致的话
也是以科技股为主的标普科技161128还是负溢价
（用标普500股指期货估算）
买入更划算
假如折溢价相差不大
比如中国互联和中概互联
如果申购比较麻烦只想买入的话
看谁的交易量大就选谁
中概互联交易量是前者的几十倍
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美股现状如何
是否抄底你自己判断，这里给出几个facts：
美联储已经all in
鲍威尔职业生涯只剩0-25BP
当前是史诗级振荡期
请做好过山车的准备
标普500估值已经回到
近40年平均值水平
暴跌前在正一个标准差
08金融危机在负一个标准差
标普500
股息率超过10年美债的公司数量
来到了历史最高位置
要做好持久战的准备
历次大熊市恢复的时间
最短的也要半年-1年左右
大部分要两三年时间
境外疫情仍在焦灼状态
好消息是老外也开始重视起来了
戴口罩的人也开始多起来了
从老川的推特口气就看得出来
已经从不当成回事变成了
号召各州和人民团结起来
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