中证指数11月份运行报告

11月份国际市场主要股指总体表现较好，香港市场有所反弹。G20峰会于11月30日在阿根廷首都举行，习近平总书记发表题为《登高望远，牢牢把握世界经济正确方向》的重要讲话。美国10月核心PCE物价指数同比增1.8%，不及市场预期，创2月份来最低增速。标普500指数月内大起大落，总体走势呈现深V型，最高触及2815.15点，最低触及2631.09点，全月上涨1.79%，收至2760.17点。STOXX欧洲600指数下跌1.14%，收至357.49点。日经225指数上涨1.96%，香港100指数上涨6.33%。

11月，A股在“政策底”的加持下有所回暖，中旬在点位和成交量双双触顶后，又重新回调。11月官方制造业PMI为50.0%，比上月小幅回落0.2个百分点，处于临界点；官方非制造业商务活动指数为53.4%，比上月回落0.5个百分点，表明非制造业增长有所放缓，但仍在扩张区间。《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》与《关于支持上市公司回购股份的意见》发布，同时发布了修订后的《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》等文件，此外证监会还与新加坡金融管理局签署《关于期货监管合作与信息交换的谅解备忘录》，乙二醇期货交易也被批准于大商所开展。整体来看，沪指全月下跌0.56%，收至2588.19点。当月上海市场日均成交金额1523.86亿元，环比上涨11.99%。

沪深A股规模指数中，小盘指数表现较好。中证1000涨幅最大，涨幅达5.63%；表现最差的为中证100，跌幅为0.46%；沪深300指数月内涨幅0.60%。创业板全月上涨4.22%，中小板指全月上涨1.75%。

11月份主题及行业指数表现较好，逾300条主题行业指数上涨。中证创投指数上涨19.84%，涨幅居首；中证钢铁下跌12%，跌幅最大。

A股主要指数表现

11月，A股在“政策底”的加持下，有所回暖，中旬在点位和成交量双双触顶后，又重新回调。11月官方制造业PMI为50.0%，比上月小幅回落0.2个百分点，处于临界点；官方非制造业商务活动指数为53.4%，比上月回落0.5个百分点，表明非制造业增长有所放缓，但仍在扩张区间。《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》与《关于支持上市公司回购股份的意见》发布，同时就发布了修订后的《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》等文件，此外证监会还与新加坡金融管理局签署《关于期货监管合作与信息交换的谅解备忘录》，乙二醇期货交易也被批准于大商所开展。整体来看，沪指全月下跌0.56%，收至2588.19点。当月上海市场日均成交金额1523.86亿元，环比上涨11.99%。

沪深A股规模指数中，小盘指数表现较好。中证1000涨幅最大，涨幅达5.63%；表现最差的为中证100，跌幅为0.46%；沪深300指数月内涨幅0.60%。上海市场中，多数指数下跌，上证380上涨2.86%，涨幅居首。创业板全月上涨4.22%，中小板指全月上涨1.75%。

沪深300指数分析

11月份沪深300指数从上月末3153.82点上涨至3172.69点，低点为3126.29点，全月上涨0.60%。11月份沪深300指数日均成交1012.03亿元，环比下跌6.19%。11月末沪深300指数滚动市盈率为12.39倍，与上月末12.52倍水平下降明显。

一级行业指数喜忧参半，其中主要消费业务涨幅居首，涨幅达到6.18%；能源行业跌幅最大，跌幅为7.07%。

沪深300指数中，权重排名前三的行业分别为金融地产、工业、可选消费，月末权重分别为41.19%、12.75%、10.63%，累计权重64.57%。能源和电信行业权重较低，分别为2.61%和1.93%。

11月末沪深300指数滚动市盈率为12.39倍，市净率为1.31倍。从行业来看，主要消费市盈率最高，滚动市盈率为36.14倍，与上月34.23倍水平上升明显。金融地产行业估值水平最低，滚动市盈率为7.96倍，市净率为0.96倍。

沪深300指数权重股中，中国平安、招商银行、贵州茅台位列前三大权重股，权重分别为7.12%、3.05%和2.94%。兴业银行权重位列第四，为2.06%，美的集团、格力电器、民生银行位列5、6、7位，权重为1.85%、1.84%和1.79%，前10大权重股权重合计25.31%。

11月份对沪深300影响最大的10只股票中，贡献居前股票分别为康得新、农业银行、海康威视，分别贡献-5.25点、-3.78点和3.60点，前10只股票合计贡献-1.30点。

主题及行业指数表现

11月份主题及行业指数表现较好，逾300条主题行业指数上涨。中证创投指数上涨19.84%，涨幅居首；中证钢铁下跌12%，跌幅最大。

策略指数表现

11月市场风格指数多数上涨。涨幅最大的为380成长，涨幅为1.81%；180价值跌幅最大，跌幅为2.45%。

基本面指数多数下跌，其中基本面300指数涨幅最大，涨幅达3.35%；中证锐联基本面50指数跌幅最大，跌幅为2.24%。

11月份红利系列指数喜忧参半，500红利指数涨幅最大，涨幅为4.43%；上证180红利指数跌幅最大，跌幅为2.49%。

股息率最高的仍为180红利、红利指数、300红利3条指数，分别为4.69%、4.57%和4.3%。中小板板块与创业板板块股息率分别为2.11%、0.68%。

11月份波动率加权指数系列的波幅与上月有所上升，沪深300、中证500波动率加权指数波幅分别为16.88%、19.87%。

11月份高、低贝塔指数表现较好，涨幅最大的为380高贝，涨幅为4.80%；跌幅最大的为500低贝，跌幅为1.83%。

商品期货指数表现

11月商品期货指数全线下跌。中证化工材料期货成份指数跌幅居首，跌幅为11.34%。中证贵金属期货成份指数跌幅最小，跌幅为0.50%。其余指数涨跌幅分别为中证有色金属期货成份指数（-3.25%）、中证农产品期货成份指数（-5.09%）、中证粮油期货成份指数（-6.08%）、中证商品期货成份指数（-7.02%）、中证工业金属期货成份指数（-8.78%）、中证工业品期货成份指数（-9.60%）以及中证能源化工期货成份指数（-10.64%）。

债券指数表现

11月官方制造业PMI为50.0%，比上月小幅回落0.2个百分点，处于临界点；11月财新PMI录得50.2，微升0.1个百分点，显示经济微幅扩张。

11月份，央行对金融机构开展SLF（常备借贷便利）操作共153亿元、MLF（中期借贷便利）操作共4035亿元，货币供给依旧保持相对宽松。在市场利率层面，11月份各期限SHIBOR和DR007加权利率均值仍旧在低位徘徊，利率长端本月同样保持低位。

债券指数方面，11月份债市表现较好。中证综合债指数上涨0.96%，中证全债指数上涨1.08%。分期限看，长期的中证10+债指数上涨2.89%、中证10债指数上涨1.66%。中证1、3、7债指数涨跌幅分别为0.30%、0.57%和0.96%。中证国债、中证金融债、企业债指数涨跌幅分别为1.32%、1.02%和0.91%，中证短融指数上涨0.38%。

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