来源：机构之家
上半年的A股市场，投资者经历了艰难的考验，先是经历了年初的指数大跌、微盘股崩盘的考验，此后又面临了退市风险加大、中小市值普跌等情况，最终上半年仅有三分之一的股票型基金获得正收益。
于是部分投资者将目光投向了业绩相对更好的QDII基金，近段时间以来，投资者对QDII基金的追捧更加热烈，部分场内ETF已经持续出现高溢价，诸如博时、摩根基金更是于7月4日公告旗下多只QDII基金将暂停或调整大额申购。
不过在投资者热烈追捧QDII基金的同时，也应该看到对QDII基金的投资也是存在相当的风险，部分QDII基金在上半年同样是出现了大幅亏损，其中嘉实基金旗下的“嘉实全球创新龙头美元”上半年亏损幅度高达-27.66%，成为QDII基金的亏损冠军。那么“嘉实全球创新龙头美元”这只基金究竟是做了哪些操作才会造成如此重大的亏损呢？
名为QDII基金实则重仓国内新能源汽车产业链、基金大幅亏损仍收取高昂管理费
“嘉实全球创新龙头美元”成立于2023年03月15，根据基金合同，该基金投资于全球市场，包括境外市场和境内市场，其中主要境外市场有：美国、德国、欧洲、日本、韩国、香港等国家或地区。基金投资于境外市场的资产占基金资产的比例不低于20%，基金投资于境内市场的资产占基金资产的比例不低于20%。其成立以来的净值曲线如下图所示：
数据来源：wind、机构之家
可见该基金的净值走势和其对应的业绩基准以及QDII股票型基金的整体走势相去甚远，进入2024年大幅跑输，深度亏损。该基金在资产配置上也必然与主流的QDII基金不同。我们查询了该基金成立以来的前十大持仓股票：
数据来源：wind、机构之家
从该基金披露的持仓数据可以看到，基金的持仓主要集中在A股和港股的上市公司，并且90%以上都是集中于新能源汽车产业链上的相关标的。这也就不难解释其净值走势不同于主流的QDII基金。
投资者选择QDII基金的初衷，便是希望能多元化自己的资产配置，能够参与海外资本市场的投资。而该基金的名称“嘉实全球创新龙头”也暗示了其投资目标是全球市场各行业的创新型龙头企业，但以该基金实际的资产配置来看，这只基金更应该称作“国内新能源主题基金”，这种名不符实的做法算不算是一种对投资者的欺骗？
不仅如此，该基金成立之初便设立高于行业平均的管理费，并维持到现在。下图是choice数据统计的该基金和行业平均的管理费情况：
数据来源：choice、机构之家
该基金的管理费率高达1.8%，是行业平均水平的两倍，基金托管费0.35%也明显高于行业平均水平。在监管层呼吁公募基金降费的背景下，大量的基金公司开始响应号召调低管理费率，但该基金在给投资者造成如此重大亏损的背景下任然坚持保留高昂的管理费收取标准，究竟是什么给它的底气？
基金经理业绩差、无海外投资经验但仍受重用
图中人物系嘉实基金基金经理 熊昱洲
“嘉实全球创新龙头”的基金经理是熊昱洲，根据基金公告披露的简历，熊昱洲2015年 7月加入嘉实基金管理有限公司研究部，从事行业研究工作，21年开始担任基金经理，目前在嘉实基金一共管理四只基金，如下表所示：
数据来源：wind、机构之家
从以上数据可以看到，熊昱洲管理的四只基金中前三只都是投资A股的基金，并且都是大幅亏损的状态，其21年任职的两只基金经更是亏损幅度超过50%，并且同类排名来看也是处于行业垫底的水平。
进一步查询发现，其中两只规模较大的基金：“嘉实新能源新材料A”和“嘉实产业先锋A”都不是由熊昱洲独自管理，而是和姚志鹏共同管理。根据基金公告，姚志鹏2011年加入嘉实基金，曾任股票研究部研究员、基金经理、成长风格投资总监兼权益投资部总监，现任股票投研首席投资官。可见，无论是熊昱洲还是其搭档姚志鹏都没有投资海外市场的经验，即便如此，熊昱洲还是在投资业绩不佳的情况下，于23年3月14日担任了“嘉实全球创新龙头A”这只应该主投海外市场的QDII基金。
无论是从熊昱洲管理A股基金的业绩表现，还是从其过往履历来看，嘉实基金选择为熊昱洲专门发行成立QDII基金的决定都让人感到困惑，这也为该基金后续的表现埋下了伏笔。本次投资事故基金经理熊昱洲和嘉实基金都负有不可推卸的责任，在QDII基金越来越被投资者重视的当下，希望嘉实基金能够认真对待，不要因此砸了公司的招牌。
责任编辑：常福强
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