ETF日报:市场中期表现或可积极看待,风险偏好回升,市场有一定的修复空间,关注上证综指ETF

ETF日报:市场中期表现或可积极看待,风险偏好回升,市场有一定的修复空间,关注上证综指ETF
2024年06月27日 19:34 新浪基金

  6月27日大盘全天弱势震荡,截至收盘,上证指数跌0.9%报2945.85点,深证成指跌1.53%。量能方面,A股全天成交6291.4亿元,环比继续收窄。盘面上,银行逆市飘红,化工、有色金属带头回调。

  海外方面,近期美元指数走高,昨日突破106。欧元、日元、人民币等非美货币汇率出现集体走弱;加上近期美联储官员密集发鹰声,认为“要对降息保持耐心”,可能一定程度压制了A股市场风险偏好。

  国内经济数据方面,5月一般公共预算收入同比-3.2%(前值-3.8%),根据广发证券研究所,这包含去年中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响。一般公共预算支出同比增长2.6%(前值6.1%),延续今年以来中央支出增速较地方更高的趋势。整体看,前5个月一般公共财政预算赤字规模为近年同期较高水平,可能一定程度体现增发国债对财政的支撑,后续政策效果有望传导至实体经济相关数据。

  高频数据上,南方雨季到来,施工强度季节性下滑,近期开工数据有所回调。从同比来看,存量项目资金到位率不变,但因为新增项目暂时不足,建筑施工强度暂时显现出一定疲态,基建、水泥直供量同比下滑,沥青开工持续走低。并且6月为传统的工业淡季,6月EPMI(战略性新兴产业采购经理人指数)数据也出现环比回调。

  近期市场震荡回调,交投情绪较为低迷。后市看,短期可能需要警惕美联储降息预期波动带来的影响,但随着国内政策落地和经济修复的预期也逐步强化,市场中期表现或可积极看待;若后续经济基本面出现改善,风险偏好回升,市场有一定的修复空间,可关注上证综指ETF(510760),或可考虑逢低布局。

  市场震荡时或可考虑红利板块的配置价值。历史上看,近年市场震荡调整期,红利风格往往占优,长期回报优势明显,可能一定程度上抵御市场下行风险。以上证国有企业红利指数为例,近三年(2021/6/27-2024/6/27)二级市场涨幅为27.43%,明显优于同期的沪深300(-34.08%)、上证指数(-18.34%)的回报水平。

数据来源:WIND,国盛证券研究所,2009/12/31-2024/6/26。风险提示:注:我国证券市场成立时间较短,过往历史数据不代表市场运行的所有阶段,过往历史数据并不构成基金业绩的保证。数据来源:WIND,国盛证券研究所,2009/12/31-2024/6/26。风险提示:注:我国证券市场成立时间较短,过往历史数据不代表市场运行的所有阶段,过往历史数据并不构成基金业绩的保证。

  当前时点,红利风格有望持续。从宏观环境来看,当前宏观利率环境或有利于红利风格。国内看,类债思路下,近年来国债利率与红利风格负向关联居多。此前LPR单边调降25BP,显示央行实施宽松货币政策呵护市场;宏观稳增长的政策基调下,流动性环境易松难紧,或有利于红利风格。

  近年来,伴随经济增速中枢的下移,红利回报的确定性优势进一步凸显,相对低波动、低回撤的特质也有望为投资提供更高的风险收益比。红利资产的价值正在逐渐凸显,可关注红利国企ETF(510720)。

  区别于市场上大多数红利产品,红利国企ETF的最大特色是“可月月分红”,在符合基金分红条件下可安排收益分配,每年最多分红12次。红利国企ETF每月均会进行月度评估,决定是否将一部分基金的超额收益以现金方式派发给基金投资者。

  自2024年5月15日上市后,红利国企ETF已于当月完成了首次分红,分红方案为0.031元/10份基金份额。6月11日又公告了第二次分红,分红方案为0.041元/10份基金份额,分红率有所提高。震荡市中,可继续关注红利国企ETF(510720)。

  近期电子版快的表现相对较强,消电ETF(561310)、集成电路ETF(159546)、芯片ETF(512760)等行业ETF盘中一度收红,午后由于受市场拖累下行。从基本面角度来看,电子板块正处于新一轮的景气上行周期。

  消费电子方面,平板、手机、PC等消费电子产品出货量增速回升,Canalys数据显示,2024年第一季度全球平板电脑市场出货量实现小幅增长,达到了3370万台,增长率为1%,这一增长标志着在经历了连续四个季度的下滑之后,全球平板电脑市场首次迎来正向增长。另外,智能手机业务在经历了十个季度后首次迎来双位数的增长,2024年第一季度的同比增速达到10%。

  而在本月召开的WWDC大会上,苹果重磅推出了Apple Intelligence,支持iPhone/iPad/Mac多机型,可无感接入ChatGPT,在部分垂直应用中展示其便利体验,体现其在端侧AI重视,也体现了AI正在端侧加速落地。除了手机,PC端AI渗透也在加速,今年有望成为AIPC规模性出货的元年,根据群智咨询预测,预计到2024年,全球AI PC整机出货量将达到约1300万台,未来两年AIPC整机出货量将保持两位数以上的年增长率,并将在2027年成为主流化的PC产品类型。

  芯片方面,据海关总署公布的5月进出口数据,1-5月集成电路出口金额累计同比增长为21.2%,仅次于船舶的57.13%,超越了汽车的20.1%,同比增速位列第二名。从结构上来看,我国集成电路出口呈现多点开花的大好形势,CMOS图像传感器、电源管理IC、物联网芯片和显示驱动IC等业务需求均有明显的改善。

  SIA、WSTS等数据也是侧面论证2024年芯片行业复苏基调转强。SIA数据显示,2024年全球芯片行业每个月的销售额均实现同比两位数增长;WSTS在本月初提高了对 2024 年芯片市场规模的增速预测,提升至16%。IDC等多家分析机构都在研报中指出,2024年“复苏”将成为全球芯片产业发展的主旋律。

  后续可继续关注消电ETF(561310)、集成电路ETF(159546)、芯片ETF(512760)等相关产品。

  特约作者:国泰基金

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责任编辑:常福强

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