克来机电11连板！“新质生产力”主题行情能比肩历史上的“碳中和”吗？三维度分析

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　　近日，“新质生产力”龙头股克来机电股价涨幅惊人，实现11天11连板，累计上涨185%。

　　资料显示，该公司系工业机器人系统应用供应商，2023年业绩预增，不过持续涨停后，市盈率估值高达上百倍，公司也持续提示风险。（来源：wind，不作为个股推荐）

　　龙头被热炒的同时，“新质生产力”作为热词被频频提起。相关行业主题ETF人工智能AIETF（515070）、云计算50ETF（516630）、数据ETF（516000）、机器人ETF（562500）等近期表现亮眼。

　　重要会议在即，“新质生产力”会迎来更大的产业扶持力度吗？其主题行情空间和时间，与2019-2021年波澜壮阔的“碳中和”行情能相提并论？

1. 什么是“新质生产力”？

　　早在2023年9月，总书记在黑龙江主持召开新时代推动东北全面振兴座谈会时首次提到“新质生产力”。

1. 从含义上看，

　　相较于传统生产力，其“新”体现在培育战略性新兴产业和未来产业，其“质”体现在高质量发展。

　　“新质生产力”概念不是孤立的，而是与全面建设社会主义现代化强国的一系列概念紧密相连，意在孕育发展新动能。（来源：中信建投证券研究）

1. 从实现路径上，

　　覆盖了上、下游的传导应用，新、老产业链，以及供应链国产化等多个维度。

　　1）及时应用科技创新成果

　　。

　　2）产业链自主可控、安全可靠

　　3）科学布局制造强国、质量全国、网络全国、数字中国和农业强国

　　4）发展数字经济

　　（来源：中国政府网）

　　二、跟标“碳中和”，有什么相似和不同？

　　如果从题材视角来看，“新质生产力”可以说集合了诸多属性于一身：政策高度、事件热度、海外映射、科技创新想象空间，同时还有现实需求支撑……上一次出现这样的复合型题材，还是“碳中和”，其对应的新能源行情持续了长达三年，亿纬锂能等龙头股最高涨幅达十倍（不作为个股推荐）。

　　图表：中证新能源指数2012年-2024年走势

　　来源：wind，截至2024.02.22收盘，指数历史走势不代表未来业绩

　　“新质生产力”对标“碳中和”，有诸多相似之处：

　　1）级别都高，都由最高领导重要讲话引出；

　　2）提出的宏观背景，都是经济发展进入新阶段，有结构优化转型的需要；

　　3）主题行情发动的时机，都是在市场经历一轮大跌，相关板块都经历了较大幅度调整。

　　但也有不同：

　　1）“新质生产力”还处在理念主张阶段，唯一能关联上的是“2035年全面建成社会主义现代化强国”，未来或有逐渐清晰明确的目标纲领、施政节奏；

　　“碳中和”更具象，目标关系到碳排放，2020年9月在联合国大会上公开提出：2030年前碳达峰、2060年前碳中和目标；

　　图：新质生产力与其他既有概念的关系

　　来源：中信建投，新华社，中国政府网

　　2）“新质生产力”国产自主的需求更迫切，在大国脱钩的特殊背景下，海外GPT和Sora等突破性新技术迭出，已大幅拉开了与我国的人工智能差距，而我国在AI芯片供应方面还受到外部较大牵制，

　　而“碳中和”目标提出时，我国新能源产业已经蓬勃发展，2019年，宁德时代动力电池的全球和中国市场份额分别达到27.87%、45.77%，在全世界范围比较领先了；

　　图：2018-2022年中国市场与宁德时代动力电池出货量

　　来源：招商证券，wind，亿欧汽车

　　3）“新质生产力”更强调发挥中央企业“链长”作用，

　　国务院国资委2月21日消息，“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会近日召开，10家中央企业签订倡议书，表示将主动向社会开放人工智能应用场景。

　　会议认为，“加快推动人工智能发展，是国资央企发挥功能使命，抢抓战略机遇，培育新质生产力，推进高质量发展的必然要求。” 随后的交易日，国资云相关概念股走强。

　　适逢央国企开始推行“市值管理”业绩考核体系，央国企尤其是云计算、通信、智能制造、能源、材料等科技创新领域的“中字头”，有望率先受益。此外，从传统行业改造升级、产业自主可控的角度来说，央国企也将在“新质生产力”的建设中发挥“链长”角色。

　　三、如何判断持续热度和高度？

　　2021年“两会”上，碳达峰、碳中和首次被写入国务院政府工作报告。如今又逢重要会议窗口，“新质生产力”能否也迎来新的政策催化，从而演绎为新一轮超级大赛道？

　　“新质生产力”目前没有聚焦的行业，像人工智能、机器人、新材料、创新医药这几个资金青睐的热门赛道，都符合“新”和“质”的定位。

　　2024年1月29日， 工信部等七部门联合印发的《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，提到了“未来产业”涉及“未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康”，

　　相比“碳中和”聚焦新能源，细分方向包含了光伏、风电、锂电池，还有下游新能源车，更多依赖上游锂矿开发，且周期性较强，近两年深受产能过剩的影响；

　　“新质生产力”的生命力或更持久，光是人工智能AI产业链，就涉及半导体芯片、通信传输、AI大模型开发、数据存储、算力租赁IDC、机器人制造等。轮动空间更大，题材想象力和资金的参与度也很高。

　　目前“新质生产力”相关连板股累积涨幅较大，个人投资者博弈难度较高，越来越多的个股投资者，开始借道行业主题ETF参与。

　　由于行业主题ETF被动跟踪指数，接近满仓，当题材风口来临时，其市场表现弹性较大。在震荡市，不仅能分散个股风险，同时参与门槛更低，资金效率更高。另外，对于没有创业板参与权限的投资者来说，还解决了可投资性的难题。

　　相关ETF：人工智能AIETF（515070）、云计算50ETF（516630）、数据ETF（516000）、机器人ETF（562500）、央企改革ETF（512950）。

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责任编辑：王旭