比亚迪申请出战！机构：新技术与出海支撑锂电产业链向上

　　2月21日，锂电板块开盘再度活跃。电池ETF（561910）一度冲高0.73%。成分股三花智控、尚太科技、锦浪科技、星源材质涨幅居前。交投活跃，2月20日，该标的再获资金净流入。

　　【比亚迪宣战，新能源车市开年杀疯了】

　　开年即血战。 春节复工后，比亚迪第一时间举起了价格屠刀，推出秦PLUS荣耀版、驱逐舰05荣耀版两款混动车型，将起售价打到了7.98万元。 短短1年间，“迪王”就实现了 从“油电同价”到“电比油低” 大蜕变。 有消息称，比亚迪新一年的销量目标是450万辆，这就意味着，平均每月的销量要达到37.2万辆，这是该公司过去从未达到过的销量高度。

　　【下游景气依旧，出海势头加速】

　　动力电池方面，23 年我国新能源汽车销量950 万辆，同比+37.9%，渗透率约32%，而全球新能源车渗透率仅16%，海外拥有广阔市场，出口和出海建厂推进产业链本土化成为重要趋势。储能方面，23 年实现全球装机89GWh，机构预计24 年可增长至125GWh，同比+40%。机构预计2026 年全球锂电出货达2411GWh，三年CAGR 为23%。近两年利好新能源车、储能政策频繁出台叠加我国锂电海外建厂规划产能持续增长，有望助力锂电国内外需求不断增长。

　　【核心材料端突破在即，新技术持续迭代】

　　23 年锂电材料供需失衡产能过剩，伴随企业去库完成及下游需求超预期增长，未来供需共振下有望迎来价格触底反弹。机构预计26 年全球正极出货达524 万吨，新型正极LMFP 和高镍渗透率快速提升；26 年全球负极出货达381 万吨，硅基负极随高压快充车型推出加速应用；26 年全球电解液出货达265 万吨，LiFSI 随着4680 电池量产市占率快速提升；26 年全球隔膜出货量达376 亿平，龙头凭借出海+技术有望持续提升市场份额。

　　【锂电板块位于历史0%分位，极低估值区域】

　　Wind数据统计，截至2024年2月8日，CS电池指数（931719.CSI）最新估值为17.69倍PE，位于十年期0%的分位数，即比近十年的近100%的时间都便宜。

　　数据来源：Wind，统计区间截至2024.2.8，近10年维度。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

　　国联证券表示，24年初锂电板块估值已跌至近十年底部，板块已经历成长赛道期、洗牌期，正处于出清末期。23年碳酸锂价格下跌82%，碳酸锂价格的企稳，锂电材料有望迎来补库周期。目前行业去库已基本完成，随着新能源车销量及储能装机延续高增态势，预计24年上半年锂电材料价格将迎来企稳反弹。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证或承诺。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。中证电池主题指数近五年表现分别为36.08%（2019）、140.43%（2020）、52.43%（2021）、-30.22%（2022）、-33.08%（2023）。中证电池主题指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。

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责任编辑：王旭