这一数据创新低，市场下跌的原因找到了！政策底向市场底过渡，珍惜窗口期，医疗、地产全天溢价

　　连涨两天后，今日（9月5日）A股市场震荡回调，三大指数集体下跌，市场量能萎缩至8039亿元，北向资金再度转向卖出，单日流出超46亿元。

　　市场缘何转头向下？或与经济数据不及预期有关。

　　今日公布的中国8月财新服务业PMI为51.8，较7月下降2.3个百分点，为年内最低，但仍高于荣枯线。此前公布的8月财新中国制造业PMI上升1.8个百分点，部分抵消了服务业PMI回落的拖累，8月财新中国综合PMI微降0.2个百分点至51.7，为2月以来最低。

　　注：数据源于网络。

　　市场情绪面再度承压，行业板块呈普跌格局。顺周期板块全线回调，地产开盘跳水，食品、银行表现不济；华为产业链冲高回落，医疗随市下行，AI 、算力等赛道方向延续疲弱。也有部分板块表现优于大盘、彰显韧性，如光刻胶、光伏、军工等。

　　从历史走势看，政策底、市场底、业绩底依次出现，政策底已现，未来市场底的高低需关注经济基本面修复的进展，当前市场正处于政策密集落地的窗口期，预计推动经济改善的政策还将层层递进。

　　立足当下，政策出台到经济数据改善之间存在一定的时滞，国内经济进一步向上的动能正在孕育，与经济基本面相关的资产正在逐步企稳，重视经济与信心的边际改善。机构提示当前市场风险收益比佳，或是积极入场的时点。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊国防军工、医疗、地产三个板块主题的交易和基本面情况。

　　一、【中报业绩不确定性已落地，军工板块机会渐近？国防军工ETF（512810）小幅收跌0.17%】

　　9月5日，两市低开震荡，国防军工板块逆市逞强，中证军工指数盘中两度冲高，午后随大市走弱。成份股中，上海瀚讯、新雷能、宏达电子等股涨逾4%，火炬电子、抚顺特钢、鸿远电子等股涨逾2%。

　　场内热门ETF方面，国防军工ETF（512810）日内两起两落，尾盘场内价格小幅收跌0.17%，成交额5717万元。

　　【中报业绩不确定性已落地】

　　2023年中期财报已经披露完毕，国防军工ETF（512810）标的指数79只成份股中，上半年归母净利润同比实现增长的有50家，占比超六成。中期营收同比实现增长的也是50家上市公司，占比超六成。

　　二季度高强度的巡视，对军工体系工业部门的业务开展或产生一定影响，不过军工各产业链营收和归母净利润保持相对稳定态势，特别是船舶、航空发动机等传统领域业绩较为出色。

　　东吴证券此前在业绩预告中表示，在中报季的业绩不确定性扰动落地后，处于底部区间的企业有望迎来的资金回流与估值修复。

　　【军工布局机会渐行渐近】

　　中邮证券认为，军工行业经过了过去两年时间的较快增长，未来或进入稳定增长期，细分领域业绩差异显著，结构分化加剧或为未来趋势。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。

　　中信建投最新观点则表示，当前军工板块的估值已接近2020年最低点，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度。首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”标的，同时重点关注军贸、国改受益标的。

　　浙商证券认为2023年军工机会或大于风险。看好导弹、信息化、航发、军机子行业，军机“十四五”有望大幅增长。航发受益“维保+换发”、未来空间大。导弹受益于“战略储备+耗材属性”，信息化受益于“信息化程度加深+国产替代”，增速更高。

　　公开资料显示，国防军工ETF（512810）标的指数（中证军工指数）成份股全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位，具备长期投资价值。截至2023年6月30日，国防军工ETF（512810）自成立以来的净值增长相对业绩基准的超额回报23.08%！

　　备注：国防军工ETF成立以来 2016年-2022年业绩分别为-7.33%、-12.27%、-28.34%、25.39%、77.34%、25.08%、-25.52%，同期业绩比较基准（中证军工指数）收益率分别为-3.44%、-18.37%、-27.25%、22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%。

　　二、【医疗ETF（512170）缩量跌0.73%，全天持续溢价！机构重申板块下半年投资机会或大于风险】

　　昨日短线回暖后，今日医疗板块跟随大市重回调整。中证医疗指数低开后持续在水面下方盘整，CXO概念、医疗设备、医疗信息化、体外诊断等细分板块成份股普遍飘绿，跟踪指数的顶流医疗ETF（512170）场内价格收跌0.73%报0.408元，全天成交2.31亿元，较昨日大幅缩量。

　　值得注意的是，医疗ETF（512170）盘整区间，场内全天维持溢价交易，反映买盘资金相对较强，或有资金逢跌吸筹。

　　A股中报季落幕，医疗板块展露业绩全貌。国金证券统计指出，医药医疗板块2023年中报呈现良好的业绩恢复态势，从细分板块来看，医疗服务、创新药、部分医疗器械和生物制品等板块增速表现较为突出。

　　具体看中证医疗指数成份股业绩情况，根据上市公司公告统计显示，指数50只成份股中49股实现盈利，其中23股实现净利润两位数增长，18股净利增幅在20%以上。

　　前十权重股业绩韧性普遍较强，其中8股实现净利正增长，美年健康上半年净利翻番，爱美客净利高增64.66%，康龙化成、爱尔眼科净利增幅均超30%，迈瑞医疗净利增21.83%，泰格医药、药明康德净利分别增长16.47%、14.61%，通策医疗净利增速为3%，凯莱英、乐普医疗业绩同比下滑。

　　业绩同比大幅下滑的成份股主要集中在体外诊断、诊断服务、医疗信息化、及部分CXO概念板块，主要系去年疫情相关收入带来的高基数。

　　医疗板块业绩基本面恢复向好，展望后市，国信证券最新研报重申医药医疗板块下半年的投资机会或大于风险。其表示，从2023年下半年短期维度来看，由于医药医疗行业整顿持续，预计主营业务和公立医院药品、设备、耗材、服务使用或采购关系密切的企业，Q3乃至下半年收入增速可能短期受到影响，但由于医疗需求的刚需属性，相关采购或者使用需求预计会在今年Q4到明年Q1很快恢复，相关企业的估值水平处于历史低位，建议在今年Q4加大对于行业的关注。

　　看好医疗板块长期投资价值，建议重点关注医疗ETF（512170）。数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后疫情时代医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。

　　三、【房企销售持续探底，板块重挫超2%，地产ETF（159707）盘中溢价高企】

　　猝不及防，楼市如火如荼，地产行情却遭遇“滑铁卢”。9月5日，地产板块开盘不到1分钟就跳水，随后持续绿盘震荡，跌幅居前。龙头房企方面，截至收盘，华发股份下跌超4%，金地集团、滨江集团、新城控股等纷纷跌超3%，保利发展、招商蛇口等跌逾2%，中证800地产指数收跌2.38%。

　　热门ETF方面，地产ETF（159707）高开走低，场内价格收跌2.10%，日线4连阴，全天换手率超12%，成交额5351万元。值得注意的是，该ETF连续溢价交易区间，且伴随放量，表明或有增量资金大幅逢跌布局。

　　地产板块再现分歧，行业基本面持续探底或仍为主因。据中指研究院，2023年1-8月，TOP100房企销售总额为43656.1亿元，同比下降8.6%，降幅相比上月扩大4.0个百分点，连续四月降幅扩大。其中TOP100房企8月单月销售额同比下降39.2%，连续三月大幅下降，环比下降8.9%。

　　不过细分来看，头部房企和央国企销售则更为强劲。2023年1-8月，TOP10房企销售额均值同比下降4.5%，降幅最小；TOP50房企中，央国企销售额平均增长21.3%，稳健民企销售额平均增长0.7%，混合所有企业下降9.1%，出险民企下降46.0%。

　　不过，中指研究院认为，近日房地产重磅政策密集出台，中央及地方政策利好接连落地，楼市真正迎来了“政策底”。政策力度超出市场预期，截至目前北上广深四个一线城市已全部落实首套“认房不认贷”政策，政策信号明确，预计将极大修复市场情绪和预期，提振市场信心。

　　交银国际认为，虽然8月房企销售额仍维持在低水平，但在密集政策出台后，预计整体购房情绪或有边际复苏，4季度销售会略有回升。国企开发商在销售方面持续领跑市场，建议投资者长期关注销售业绩较好且融资成本较低的国企。

　　东兴证券指出，中央对楼市的定调已经发生重大变化，核心城市限购政策正迎来普遍放松，随着政策预期的改善和政策效果的逐步显现，楼市在金九银十的旺季有望迎来筑底回暖。重点布局一二线城市的优质房企将受益于一二线需求端政策的落地和城中村改造的加速推进。

　　资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成！同时，指数成份股国企央企含量高，享受“中特估”概念加持。地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。

　　数据来源：沪深交易所

　　风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，国防军工ETF、医疗ETF、地产ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

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责任编辑：杨赐