长城基金廖瀚博旗下5只基金持股同质化，19年老将杨建华业绩凋零

　　文|天峰

　　来源|财富独角兽

　　今年来二级市场波动剧烈，基金业绩出现分化。尽管近期市场出现反弹，但近期公募换帅大戏已进展得如火如荼。截至3月1日，公募高管变更已超40人，虽说岁岁年年人不同，但经过25年发展，公募基金已沉淀出了一批职业经理人。

　　尽管去年长城基金也经历一轮高管轮换，但考察一家基金公司赚钱能力的关键指标之一还是主动权益产品业绩，而主动权益产品中，头部基金经理的业绩表现又决定着该公司当下和未来对投资人的吸引力及潜在规模。从这个维度看的话，长城基金旗下一些基金的业绩并不理想，不仅老将杨建华业绩差外，廖瀚博也是深陷亏损泥潭，而且有数只基金的持股居然是一致。

　　19年老将杨建华业绩凋零

　　重仓迈瑞医疗致净值回撤？

　　我国的公募行业从1998年正式起步，到如今已经进入第26个年头。25年间，公募行业的规模从零起步，如今已经跨过了27万亿元大关，特别是近年来，公募基金驶入了发展快车道，规模也从2018年初的不足12万亿元迅速翻倍。行业的大扩容自然引发了从业人员的快速增加，基金经理也在其中，最新数据显示我国的公募基金经理已经达到了创纪录的3379人。

　　在这样的背景下，从业时间长的基金经理就显得尤为难得，丰富的行业经验也更加突显他们的宝贵之处。笔者发现，目前从业年限最长的基金经理是来自长城基金的杨建华，达到了19年又278天。据天天基金网显示，杨建华于1991年7月-1996年8月曾就职于大庆石油管理局，1998年6月-1999年10月曾就职于华为技术有限公司，1999年10月-2000年5月曾就职于深圳市和君创业投资公司，2000年5月-2001年9月曾就职于长城证券有限责任公司投资银行部。

　　2001年10月加入长城基金管理有限公司，历任基金管理部基金经理助理、总经理助理、研究部总经理，现任长城基金管理有限公司副总经理、投资总监兼基金管理部总经理，累计任职时间19年又278天，目前管理总规模48.66亿元，任职期间最佳基金回报265.14%。

　　（数据来源于天天基金网 截至3月22日）

　　笔者发现，杨建华在管基金有8只，但旗下基金业绩并不理想。短周期的基金有所回正，但长周期来看都出现了亏损。近1年来有6只基金出现亏损，其中亏损最大的是长城兴华优选一年持有混合A/C基金，其收益率-22.65%、-23.12%。近2年来也有6只基金出现亏损，其中亏损最大的是长城品质成长混合A/C，其收益率-31.50%、-32.33%。

　　（数据来源于天天基金网 截至3月22日）

　　笔者随机挑选了长城品质成长混合A基金，该基金成立于2020年12月30日，目前规模15.73亿元，目前该基金由杨建华和苏俊彦共同管理，任职回报-26.38%。截至3月22日基金单位净值0.5753，自基金成立来收益率-42.47%，今年来收益率-3.7%，近6月来收益率-9.52%，近1年来收益率-18.97%，近2年来收益率-31.50%，近3年来收益率-40.80%。

　　（数据来源于天天基金网 截至3月22日）

　　基金业绩亏损，有基民抱怨，除了吃药就是喝酒！都是北上资金抛弃的股票！不知道你们两个是什么意思？拿着基民的钱在搞什么名堂？也有基民表示，持有购买的一些股票都是高位持有的，这基金能不亏吗？甚至有基民表示，如果有一天到本钱，马上赎回。可是，可能要等到太阳从西边升起来了。

　　（数据来源于天天基金网 截至3月22日）

　　有基民表示，这两个基金经理的思路有问题！茅台宁王盘子都太大了！现在你哪些涨的好好查基金谁买它们！美有新的业绩！超过净资产好几倍！没有人炒作它能涨吗！基金亏损成这样了！你们还不思过！如果不想干就赶紧辞职！把何以广换回来。

　　笔者发现，该基金在2023年突然持有药明康德在港股和A股的份额，我们以主板上的药明康德（603259.sh）为例2023年1季度持有90.92万股，2023年2季度持有90.27万股，2023年3季度持有90.27万股，2023年4季度还加仓至101.82万股。然而，持股期间药明康德股票价格还是出现了下跌，从2023年1月3日-2024年3月21日股票价格下跌了37.56%。

　　笔者还发现，该基金在2021年、2022年1、2季度持有过宁德时代，当时该基金是由何以广管理，这期间对宁德时代的持股节奏相当的精准，差不多是实现了盈利最大化。但2022年4季度又持有了4.59万股，2023年1季度大举增持至28.52万股。

　　2023年2季度居然成倍增持62.31万股，2023年3季度持有53.95万股，2023年4季度持有53.95万股（3、4季度宁德时代持续下跌，该基金并没有止损的动作，而是一直持有），从2022年10月10日-2024年3月21日宁德时代股票价格下跌了13.6%。如果后期宁德时代股票价格继续下跌，那对基金净值还会造成影响。

　　值得关注的是，该基金在2023年2季度持有827.82万股的国际医学，2023年3季度持有792.13万股，2023年4季度持有792.13万股。然而，国际医学股票价格一直在下跌，从2023年4月3日-2024年3月21日股价下跌了36%。

　　（数据来源于天天基金网 截至3月22日）

　　基金业绩亏损，基金的规模也出现大幅下降。长城品质成长混合A基金成立之初有54.18亿元，但自该基金打开申购和赎回后，该基金就出现连续大额赎回，2021年3季度甚至出现12.54亿份的赎回，这也令基金规模降至35.40亿元。后面的几个季度仍然维持大额赎回状态。截至2023年12月31日，长城品质成长混合A，期末净资产15.73亿元，比上期减少8.78%。

　　（数据来源于天天基金网 截至3月22日）

　　除了长城品质成长混合A基金业绩亏损外，长城消费30股票A业绩也不理想。据天天基金网显示，该基金成立于2021年5月11日，目前规模2.91亿元，该基金有杨建华单独管理，任职回报-41.16%。截至3月22日基金单位净值0.5807，该基金自成立来收益率-41.93%，近6月来收益率-7.44%，近1年来收益率-19.24%，近2年来收益率-22.17%。

　　（数据来源于天天基金网 截至3月22日）

　　有基民表示，真糟糕，我是最早买的人之一，近三年算上大额存单利息，差不多损失一半。也有基民表示，认赌服输，赎回止损。经理没有一点检讨吗？有基民跟帖表示，赎回了吗？买了5万赔了2万5，真是个神奇的经理。甚至有基民表示，杨经理真牛逼，持续跑输大盘和同类平均水平。

　　笔者翻看该基金持仓发现，该基金自成立以来一直持有迈瑞医疗，而且在高位持有的份额，在2021年3季度持有11.06万股的迈瑞医疗（此时迈瑞医疗股票价格处在），2021年4季度持有8.41万股。2022年1季度持有6.73万股，2022年2季度持有7.37万股，2022年3季度持有7.38万股，2022年4季度持有9.41万股。

　　2023年1季度持有7.97万股，2023年2季度持有7.97万股，2023年3季度持有6.69万股，2023年4季度持有6.89万股。然而，该基金持有迈瑞医疗期间股票价格出现剧烈波动，从2021年7月1日-2024年3月22日迈瑞医疗股票价格下跌了37.86%。

　　笔者还发现，该基金在2021年3季度持有13.76万股的山西汾酒，2021年4季度持有13.97万股。2022年1季度持有13.99万股，2022年2季度持有13.99万股，2022年3季度持有10.31万股，2022年4季度持有11.11万股。2023年1季度持有11.96万股，2023年2季度持有7.09万股，2023年3季度持有10.41万股，2023年4季度持有11.91万股。然而，持股期间山西汾酒股票价格波动较大，从2021年7月1日-2024年3月19日山西汾酒股票价格下跌了20%。

　　值得关注的是，该基金持有过中国中免，在2022年2季度持有10.15万股，2022年3季度持有12.47万股，2022年4季度持有12.47万股。2023年1季度持有10.04万股，到了2023年2季度就没了中国中免的持仓，该基金应该是在2023年2季度的某个时点平掉了中国中免的持仓。不过，笔者发现，该基金在中国中免的持仓中获利并不多，而且还出现了亏损。从2022年4月1日-2023年6月30日中国中免股票价格下跌了32.37%。

　　（数据来源于天天基金网 截至3月22日）

　　基金业绩亏损，基金规模大幅下降。曾有基民表示，消费基金不只是不动脑的喝酒吃药这么简单的生搬硬套，现在明显喝酒吃药行不通，你就不变通变通，还在不假思索的自以为的拿投资人的钱当儿戏。笔者发现，该基金成立之初有7.18亿元，不过，截至2023年12月31日，长城消费30股票A，期末净资产2.91亿元，比上期减少11.67%。

　　廖瀚博旗下5只基金持股同质化

　　廖瀚博旗下基金最大回撤率40%

　　除了杨建华旗下基金业绩差外，笔者还发现，廖瀚博2012年7月-2014年6月曾就职于长城证券有限责任公司，2014年7月-2015年10月曾就职于海通证券股份有限公司，2015年10月-2017年6月曾就职于深圳市鼎诺投资管理有限公司。2017年6月加入长城基金管理有限公司，历任行业研究员、“长城环保主题灵活配置混合型证券投资基金”基金经理助理。

　　（数据来源于天天基金网 截至3月22日）

　　据天天基金网显示，廖瀚博累计任职时间6年又16天，目前管理总规模36.10亿元，任职期间最佳基金回报90.54%．廖瀚博目前在管6只基金，但近年来业绩并不理想，近3月来有5只基金出现亏损，近6月来也有5只基金亏损。近1年来有5只基金跌超21%，其中亏损最大的是长城环保主题混合A/C，其收益率-23.64%、-24.04%。近2年来也有4只基金出现亏损，其中还是长城环保主题混合A最大，其收益率-23.92%。

　　（数据来源于天天基金网 截至3月22日）

　　我们以成立时间较长的长城竞争优势六个月混合A基金为例，该基金成立于2021年7月13日，基金规模3.11亿元。截至3月22日基金单位净值0.7101，该基金由廖瀚博单独管理，任职期间2年又253天，任职回报-29%。自基金成立来收益率-28.99%，今年来收益率-6.46%，近6月来收益率-9.03%，近1年来收益率-21.33%，近2年来收益率-21.98%。

　　笔者翻看该基金持仓发现，该基金在2021年4季度持有宁德时代10.00万股，2022年1季度持有11.00万股，2022年2季度持有10.00万股，到了2022年3季度已经没了宁德时代的持仓。然而，该基金持股期间宁德时代股票价格波动较大，从2021年10月1日-2022年9月30日宁德时代股票价格下跌了23.77%。

　　笔者还发现，该基金在2021年3季度持有80.00万股的浙江自然，2021年4季度持有70.00万股。2022年1季度持有70.00万股，2022年2季度持有46.00万股，到了2022年3季度就没了浙江自然的持仓，估计是下跌途中清仓了。笔者发现，从2021年7月1日-2022年9月30日浙江自然股票价格下跌了22.98%。

　　长城竞争优势六个月混合A基金在2023年2季度持有16.58万股的新宙邦，2023年3季度持有24.64万股，2023年4季度持有19.19万股，然而，持股期间新宙邦股票价格持续下跌，从2023年4月1日-2024年3月20日股票价格下跌了17%。

　　笔者还发现，该基金2021年4季度持有22.00万股的振华科技，2022年1季度持有25.00万股，2022年2季度持有7.00万股，2022年3季度没有了持仓，然而，这期间持股收益达30%。但2022年4季度又持有2.00万股，2023年1季度加仓至15.19万股。然而，振华科技股票价格在这期间下跌了16.53%。

　　（数据来源于天天基金网 截至3月20日）

　　基金业绩下滑，基金规模大幅下降。长城竞争优势六个月混合A基金成立之初有11.39亿元，但从2022年1季度出现赎回后，后面各季度都出现持续赎回，2022年2、3季度连续出现2.89亿份、2.97亿份的大额赎回。截至2023年12月31日，长城竞争优势六个月混合A，期末净资产3.11亿元，比上期减少5.75%。

　　（数据来源于天天基金网 截至3月22日）

　　笔者发现，长城远见成长混合A基金业绩也一般，该基金成立于2022年9月28日，目前基金规模3.8亿元。截至3月22日基金单位净值0.7517，该基金自成立来收益率-24.83%，今年来收益率-6.33%，近6月来收益率-9.27%，近1年来收益率-21.87%。

　　笔者发现，该基金在2023年2季度持有5.08万股的古井贡酒，2023年3季度持有11.38万股，但到了2023年4季度就没了持仓，预计是在古井贡酒股票价格下跌时平仓了。笔者发现，从2023年4月1日-2023年12月29日古井贡酒股票价格下跌了20.41%。

　　在回撤率上，在近1年中，该基金的下行风险为15.0661%，持平同类平均；最大回撤为36.3490%，大于同类平均；综合该基金的下行风险和最大回撤在同类基金中的排名，该基金过去一年风险为中。而在近3年中，该基金的下行风险为-，小于同类平均；最大回撤为39.6860%，持平同类平均；综合该基金的下行风险和最大回撤在同类基金中的排名，该基金过去一年风险为高。

　　长城环保主题混合A、长城久鼎混合A、长城成长先锋混合A、长城竞争优势六个月混合A、长城远见成长混合A，这5只基金都持有立讯精密、伯特利、三花智控、中航光电、汇川技术、新宙邦、兴瑞科技、广钢气体，可以看出5只基金种有8只股票是一致的。长城久鼎混合A、长城成长先锋混合A、长城竞争优势六个月混合A、长城远见成长混合A有4只基金均持有中微公司、韦尔股份

　　持股同质化有可能放大市场波动，基金的同质化极有可能放大了市场的波动。市场能不能逐步降低其波动性，基金的同质化对于降低波动性是一个非常大的障碍。笔者发现，如果买的时候大家都在买，卖的时候一起卖，而看到基金有很多的名字，但是实际上基本投资风格和投资特点都随着市场形势的变化而变化，这最终也只是是千人一面。　

　　持股同质化也会导致基金净值集体缩水，如果随着市场估值水平的不断推高，系统性风险的压力导致业绩优良的基金重仓股也呈现杀跌走势，“不怕看不准，就怕跑得慢”的潜规则势必引发基金间的相互厮杀，从而导致股票的大幅下跌以及基金净值的集体缩水。

　　据长城基金官网显示，长城基金管理有限公司（Great Wall Fund Management Co．， Limited）成立于2001年12月27日，是经中国证监会批准设立的国内第15家基金管理公司，自成立以来股权结构稳定（见下图）。公司的经营范围为基金募集、基金销售、资产管理和中国证监会许可的其他业务，以管理主动权益基金和“固收+”基金见长。

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责任编辑：郝欣煜