魏青：MOM模式可解决投资者诸多痛点

　　新浪财经讯 11月16日，中国证券投资基金业协会第二届“养老金与投资”论坛暨《个人养老金：理论基础、国际经验与中国探索》发布会在苏州举行，本次会议主题为资产配置新时代。主办方为中国证券投资基金业协会、苏州工业园区管理委员会；招商银行、东方证券资产管理有限公司、东沙湖基金小镇承办。新浪财经为媒体支持。

　　养老金专业委员会成员单位招商银行资产管理部副总经理魏青发表主题演讲。她认为，MOM模式是解决诸多痛点问题的创新实践。

　　魏青指出，在当前市场面临新环境、新趋势的大前提下，投资者对稳健收益有较大需求，监管层要求投资回归本源、打破刚性兑付，大资管行业的分工细化、竞争日趋激烈，在此情况下，商业银行面临着如何使用理财资金投资股票市场，如何构建资管业务等问题。

　　魏青认为，银行资管可从MOM角度切入，分类别、布全局、促流动、建梯度，用标准化产品满足投资者的个性化需求。

　　以下是实录节选：

　　魏青：

　　感谢孙会长，尊敬的各位来宾，下午好，我是招商银行资产管理部的魏青。今天很高兴有这个机会跟大家做个交流，我是10年从招商总行到了金融市场部，从那时候开始接触银行资管业务，一直到今天，我觉得我也经历了我们资管行业的高速发展的历程。现在也在经历着银行资管的转型，所以我觉得我可能是银行资管部门为数不多的几个经历两个阶段的老总之一吧。所以在这里，我们很感慨，也很高兴有这个机会。过去也参加过大大小小不少的论坛，但是我们基金业协会的论坛是第一次。我知道还有一些证监监管的领导还有一些同行，今天诚惶诚恐，一方面怕在专家领导面前班门弄斧，另外一方面现场有一些资管机构，我们也想借这个机会，跟各位领导、同行们汇报一下招商银行的资管业务。今天我选了一个题目，跟股票相关的一个业务。希望今天能够跟大家多一些共鸣。

　　我今天的题目是打造核心价值平台，探索资管创新模式。

　　主要介绍的内容，就是招银资管这几年在股票二级市场MOM投资方面所做的一些探索。其实银行来说，我们做资管，优势是我们过去在固定收益投资，在非标风险管理领域的一些投资。银行怎么做股票，怎么投股票，怎么通过投资各类的资产来构建资管业务的护城河和核心竞争力，怎么提高产品的回报和客户体验。经过我们的思考，我们觉得MOM管理方式，是解决这些痛点的尝试。所谓MOM，大家很熟悉，就是管理人的管理人。在这里，有我们最高一层的大MOM，小的管理人比较多，有基金公司，有私募，还有其他的一些资管机构。

　　作为银行资管，在做股票投资业务的时候，我们也在找我们的路径选择。其实看国外的几个大的路径，无外乎三种，第一种是JP摩根这种类型的，他是传统的自下而上，从基本面出发，寻求α收益的；第二种Blackrock，是结合量化的因子，还有金融科技带来的一些比较前沿的信息的抓取，构建在模型里面，做成指数化的管理；还有一种就是UBS，它是在选择和配置一些差异化的另类的差略，或者是产品的MOM的投资，我们招商银行自己结合自己的天然的禀赋和特点，我们觉得现阶段，我们可以做的路径选择，希望依托MOM的方式做委托投资，在市场上找到优秀的投资管理人。我们以MOM为主，同时以量化投资为辅。其实这一季的工作，我们经过这几年，已经建了一套MOM管理的体系。自主量化投资方面，我们去年已经有一些实盘的操作。今年也在做这方面的尝试和研究。

　　到今天我们自己觉得自己建立了一个六位一体有机统一的MOM投资管理体系。所谓六位一体，第一个有自己的核心理念；第二个有制度的标准；第三有方法和流程；第四，信息系统方面的支撑；第五运用于产品的投资和设计；第六个是我们和管理人做协同的一个合作。

　　这六位一体的管理模式不是一天建成的。我们回顾招商银行的股票市场投资MOM管理的历程。其实我们最开始11年的时候，首支的瑞银的产品的发展，这是招商银行做的股债混合类的产品。那时候债券是我们做的，股票是委托投资人帮我们做的，随着瑞银产品的发展，工业产品越来越多。到17年的时候，这个产品实施的时候，发现每当有产品要投股票的时候，我们要找管理人很困难。那时候我们以MOM为结构搭了一个管理人的结构。上面是一层，下面我们挑管理人。15年的时候，实际上我们觉得，如果做MOM，只是把管理人挑出来，是不够的。所以15年的时候，我们开始做系统，这个系统主要的目的，是做投资决策分析。投资决策分析是要对管理人的投资的组合做分析。16年的时候，我们在以系统分析结果的基础上，开始在第一层的主动管理方面，做得更加的深入。所以如果说到16年是3.0版本，可能今天正在尝试4.0的版本。整个的MOM的体系是在不断的总结和和完善的过程。

责任编辑：常福强