本周全球资金面值得注意的变化是：1）我们追踪的EPFR资金数据显示，截至本周三（5月8日），海外主动资金依然显示流出A股和港股市场，不过流出规模较前一周继续收窄；2）互联互通方面，北向及南向资金流入规模均小幅收窄；3）全球市场，股票和债券维持流入，货币市场持续流出但规模明显收窄；4）美股及发达欧洲流入收窄，新兴市场流出收窄，日本转为流出。
国内资金面上，本周更多区域外资转为流入，体现为主动外资流出收窄，被动外资转为流入。我们在《中金 | 港股：港股还有多少空间？》中指出，本轮行情港股如此快速且大幅的上涨主要是以本地或区域外资的再平衡需求推动的。本周我们在资金面上得到进一步验证，EPFR数据显示截至周三，主动外资尽管整体仍流出，但流出规模已收窄至1亿美元。从区域分布上看，本周主动型基金中全球基金、大中华区基金、全球除美国基金、太平洋地区基金及美国基金均流入；被动型基金中全球基金、全球新兴市场基金、全球除美国外基金均流入。
全球资金面上，主动外资流入印度规模扩大，日本则转为流出。截至本周三（5月2日-5月8日），本周印度市场主动外资持续流入且规模上有小幅扩大（1.3亿美元vs. 此前一周流入1.1亿美元）；日股方面，本周主动外资转为流出0.5亿美元，被动外资流入规模亦有所收窄。
更多区域外资转为流入
中国市场
海外资金：主动外资流出缩窄，港股被动转为流入
截至本周三（5月2日-5月8日），A股主动外资继续流出0.4亿美元（vs. 上周流出0.9亿美元），被动资金流出1.1亿美元，整体流出1.5亿美元（vs. 上周净流出2.3亿美元）；与此同时，港股和ADR海外资金流出0.8亿美元（vs. 上周净流出2.6亿美元），其中主动资金流出1.0亿美元（vs. 上周流出1.9亿美元），被动资金流入0.2亿美元。
互联互通资金：北向与南向流入均小幅收窄
北向流入有所收窄，食品饮料、能源/原材料上涨靠前。本周（5月6日-5月10日）北向资金合计净流入48.4亿人民币，日均流入规模9.7亿元（vs. 此前一周日均流入11.4亿元）。分行业看，本周所有行业均为流入，其中食品饮料、能源/原材料持股市值上涨较多。个股方面，本周北向资金对贵州茅台、汇川技术及宁德时代等标的增持较多，减持国电南瑞及璞泰来等标的。
南向继续流入，能源/原材料与内地银行增幅居前。本周（5月6日-5月10日）南向总计流入113.5亿港币，日均流入22.7亿港币（vs. 此前一周日均流入30.0亿港币）。行业层面，能源/原材料、内地银行等板块持股市值领涨。个股方面，中国银行、理想汽车等标的增持较多，减持美团、中国海洋石油、腾讯控股等标的。
全球市场
跨市场和资产：美国及发达欧洲流入收窄，日本及新兴市场流出。主动外资上看，美股及发达欧洲流入规模均有所收窄，新兴市场继续流出，日本转为流出。其中美股流入小幅收窄至10.9亿美元（vs. 此前一周流入11.2亿美元），发达欧洲转为流入0.2亿美元（vs. 此前一周流入9.2亿美元），新兴市场流出规模收窄至2.3亿美元（vs. 此前一周流出6.3亿美元）。同期日本市场转为流出0.5亿美元（vs. 此前一周流入1.4亿美元）。资产方面，全球股票转为流出，债券市场持续流入，货币市场转为流入。
配置比例：截至3月31日，主动基金对中国配置比例低于基准约0.2%。自2021年来，全球主动基金对中国、印度从超配转向低配，韩国仍维持超配，日本低配有所下降。自2022年1月起至今，中国配置比例下降较多（-0.2%），而英国（+1.1%）、法国（+0.6%）、日本（+0.2%）获得增配幅度较大。地区类型上看，管理人来自欧洲的基金为整体流出主力；板块层面看，海外资金对中国医疗保健、消费、半导体及硬件、资本品超配，对互联网、金融及房地产低配。
图表：更多区域外资转为流入
资料来源：EPFR，中金公司研究部
Source
文章来源
本文摘自：2024年5月11日已经发布的《更多区域外资转为流入》
分析员 刘刚 CFA SAC 执业证书编号：S0080512030003 SFC CE Ref：AVH867
联系人 吴薇 SAC 执业证书编号：S0080122060053
联系人 王牧遥 SAC 执业证书编号：S0080123060036
分析员 张巍瀚 SAC 执业证书编号：S0080524010002 SFC CE Ref：BSV497
Legal Disclaimer
法律声明
本公众号不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发中金公司已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及解读。
本公众号仅面向中金公司中国内地客户，任何不符合前述条件的订阅者，敬请订阅前自行评估接收订阅内容的适当性。订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为中金公司的客户。
一般声明
本公众号仅是转发中金公司已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见中金研究网站（http://research.cicc.com）所载完整报告。
在法律许可的情况下，中金公司可能与本资料中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，订阅者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响本资料观点客观性的潜在利益冲突。与本资料相关的披露信息请访http://research.cicc.com/disclosure_cn，亦可参见近期已发布的关于相关公司的具体研究报告。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
