热点关注 | 关于国有大行下调存款利率的解读_新浪财经

摘要

中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行等多家银行发布公告，从今天（10月18日）起，下调人民币存款挂牌利率。其中活期存款利率下调5个基点，从0.15%调整为0.1%；三个月、六个月、一年、两年、三年和5年定期存款利率均下调25个基点。调整后，一年定期存款利率为1.1%。

要点解读如下

9月24日，央行在宣布将下调政策利率（9月27日落地）的同时表示，“同时引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差的稳定”。我们预计，10月21日两个期限品种的LPR报价会跟进政策利率下调20个基点。这意味着接下来企业和居民贷款利率将有更大幅下调；而根据存款利率市场化调整机制，存款利率与1年期LPR报价和10年期国债收益率挂钩。最新数据显示，二季度银行净息差为1.54%，与上季度持平，为有历史记录以来最低，也明显低于1.8%的“警戒水平”。这样来看，今日大行下调存款利率符合政策导向和自身稳息差的需求，接下来各类银行会全面跟进。另外，根据下调存量房贷利率安排，10月底之前要基本调整完毕。这也是本月商业银行密集下调存款利率的一个催化因素。

本轮存量房贷利率下调，会带动银行每年利息收入减少1500亿左右；9月末银行各类存款规模约为299万亿，这意味着存款利率平均下调5个基点即可弥补；若10月LPR报价下调20个基点，并带动各类贷款利率更大幅度下调，着眼于稳定净息差，存款利率需要再平均下调10-15个基点左右。

这样来看，当前银行开启新一轮存款利率下调，对稳息差，进而保障商业银行稳健经营，持续加大对实体经济融资支持力度具有重要意义。我们判断，本轮银行存款利率下调，基本可以抵消各类贷款利率下调对净息差的影响。

在下调存款利率降低银行负债成本过程中，如何稳定存款基础是银行需要面对的一个问题，要对可能出现的“存款搬家”的规模、节奏进行判断。我们认为，当前银行需要更好地进行负债端管理，核心是前瞻性预判利率走势并做出政策调整。其中，一个很重要的方面是优化存款结构，增加活期存款、特别是对利率不敏感的核心存款的比重，适度降低高成本存款比重，在稳定负债端的同时降低负债成本。

展望未来，在房地产市场止跌回稳之前，包括存、贷款利率在内，各类市场利率都有下调空间。

本文作者 | 研究发展部王青