本周CD利率可能维持低位震荡——同业存单周度跟踪（2024-07-05）|存单_新浪财经

本周存单观点——

本周资金面总体均衡宽松，CD利率继续下行，央行“借债”对CD有一定扰动。展望未来，CD的关键还是商业银行资产负债管理压力和资金面，在“防空转”、金融内涵式发展的背景下，银行资负压力不大，短期内资金面也大概率保持均衡，只是在汇率贬值压力下，资金利率有下限，CD下行空间逼仄，我们判断CD利率可能维持低位震荡。

本周同业存单市场跟踪——

发行规模：同业存单发行规模下行，净融资额上行至1365亿元（上周-2231亿元）。分主体看，国有行、城商行、农商行发行规模占比上升。分评级看，AA+、AA、AA-及以下的存单占比上升， AAA评级的存单占比下降。

发行期限：同业存单发行加权期限上行至9.35个月（上周5.64个月），6M、1Y期存单发行占比上升，1M、3M、9M期存单发行占比下降。

发行成本：同业存单发行加权成本上行至1.95%左右（上周1.94%），国有行1Y存单发行利率1.93%左右。

发行成功率：同业存单发行成功率下行至89.44%（上周93.00%），农商行发行成功率上升，国有行、股份行、城商行发行成功率下降。

二级市场收益率：1Y AAA同业存单到期收益率下行至1.95%（周度环比-0.50bp）。

1.本周存单发行情况

同业存单发行规模下行，净融资额转正。本周同业存单总计发行2331亿元（上周6117亿元），净融资1365亿元（上周-2231亿元）。下周同业存单到期量6052.80亿元。

其中，国有行、城商行、农商行发行规模占比上升。国有行（32.49%）、城商行（37.00%）农商行（7.91%）发行规模占比上升，股份行（19.72 %）发行规模占比下降。

AA+、AA、AA-及以下存单占比上升。AA+级（10.57%）、AA级（1.62%）、AA-及以下（0.43%）存单发行规模占比上升， AAA级（87.38%）存单发行规模占比下降。

同业存单发行期限上升。本周同业存单加权发行期限9.35个月（上周5.64个月），6月、1年期存单发行占比上升，1月、3月、9月期存单发行占比下降。

分主体看存单发行期限分布：本周国有行加权期限11.55个月（上周7.25个月），国有行新发存单中较长期限（指9M/1Y，下同）占比98.80%（环比+57.94pct），股份行较长期限占85.86%（环比+49.72pct），城商行较长期限占比40.72%（环比+14.80pct），农商行较长期限占比62.26%（环比+47.89pct）。

同业存单发行加权成本上行至1.95%左右。本周同业存单加权成本1.95%（上周1.94%），其中国有行1.93%，股份行1.92%，城商行1.96%，农商行1.98%。截至7月5日，国有行1年期存单发行利率1.93%，股份行1年期存单发行利率1.94%，城商行1年期存单发行利率2.13%，农商行1年期存单发行利率2.05%。

同业存单发行成功率下降。本周同业存单发行成功率89.44%（上周93.00%），国有行、股份行、城商行发行成功率下降。

2.本周存单利率变化

截至本周五（7月5日），1年期AAA同业存单收益率为1.95%。相比上周五，本周1月期同业存单收益率下行3bp至1.79%，3月期同业存单收益率上行1.43bp至1.80%，6月期同业存单收益率上行2.41bp至1.90%，9月期同业存单收益率下行0.17bp至1.95%，1年期同业存单收益率下行0.50bp至1.95%。1年期AAA同业存单收益率与1年MLF利率的利差上行至55.00bp左右。