要含血泪借出债么？

作者：窗口说

央行已经和一级交易商基本商定了借债的模式，但就期限和规模还没有确定，所以，这个政策工具离使用已经不远了。

那我们就大胆一下脑洞：

YM从一级市场交易商里借债，比如以当前的市场价借入

一级交易商们手里的券，是二级市场或一级投标正常买入的，也是近期的市价

然后，交易商们借给YM，YM以砸盘的形式卖出

假定这个流程是顺利的。

出现第一个问题：

这个砸盘卖出的交易对手方是谁？谁能接得住YM的抛盘？

我理解和逆回购一样，YM也是需要债券的交易对手方，那么大概率还是这些一级交易商，且这个盘子很大的话，需要扩大国债一级交易商的交易对手数量。

那第二个问题：

一级交易商们从二级市场高价买入债券，低成本纯信用借给YM，然后YM开始二级低价卖出，交易对手方还是一级交易商。

假定成交的话，二级市场被砸出一个窟窿。

最终持券的都亏了，利率回到了合意水平

这相当于，一级交易商把刀拿给YM，让YM砍向自己？让自己疯狂出血？自己还要在一旁叫好+鼓掌，真是大聪明？

到期之后，YM二级低价买回，还给一级交易商。

值钱的出去，小垃圾收回来。

这就是典型的血泪债啊，市场化的原则，商业逻辑闭环了。

如果在一级交易商里面，不借券给YM呢？当然不行，这个是政策工具，每个参与者都有指标，要完成的量，积极的机构会给个荣誉，如债市卫道士。

银河间最佳借券机构~

一般就是被砍的最多最惨最痛的那家，这种交易，很可能演变成借出去的越多亏的越多？

原因在于买的太多了，然后砸的太深了。

只能恨自家太头铁了。

当然，在这个交易环节中，是不是可以提前知道YM的动态，然后跟着做？也喝点汤？

不排除这种情况哦?

另外，对于没完成目标交易量的（一般不存在），那就好好的处理一下，下次别再想进一级交易商了，再不行，强制窗口指导一下。

这就是神秘的力量。

一般都会保证完成任务。

形式是有了，但感觉要是真的这么落地了，总觉得哪里不对，因为有点扯淡。一级交易商成了大冤种了？

当然也存在一种情况，YM直接直场做全市场的交易对手，只要有人买，就卖出去。只是我觉得不太可能。

看历史的货币工具，如逆回购还有MLF之类的，应该是有一定的量级和档次的圈内人才有资格当YM的交易伙伴。

所以，准备好了吗？当YM的交易对手，接便宜货。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP