“如意科技”中票未能付息近50亿票据何从？_新浪财经

　　来源：票债观察

　　原标题：“如意”未能付息，近50亿票据何从？

　　上清所3月16日公告，3月16日是山东如意科技集团有限公司2019年度第一期中期票据（代码：101900346，简称：19如意科技MTN001）的付息日。截至今日日终，仍未收到山东如意科技集团有限公司支付的付息资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息工作。

　　问题在1年前已可见

　　1年再看如意集团，核心还是：

　　1）并购太多，经营整合难以起色

　　2）债务结构迫使自身难以维系：公司显示流动性资产有87亿现金、近200亿的账款存货等；短期负债50亿票据，65亿短贷，近35亿的1年非短贷，97亿的债券．．．，如此看资产可用的大概率是现金，但负债是刚性的，因此流动性现金很难覆盖负债．．．

　　如意的问题也就较难解决

　　信用等级遭下调

　　3月11日，大公国际资信评估有限公司（下称“大公国际”）发布公告，将山东如意科技集团有限公司（以下简称“如意科技”）主体信用等级调整为AA-，评级展望调整为负面，“17如意科技MTN001”、“18如意01”及“19如意科技MTN001”信用等级均调整为AA-， “15如意债”信用等级维持 AA+，同时将如意科技及其上述相关债项移出信用观察名单。

　　对于调整原因，大公国际认为如意科技面临的法律风险和财务风险上升，短期偿债压力很大，且再融资能力受限和债务偿还能力下降等情况。

　　如意科技再融资能力受限。根据如意科技上市子公司如意毛纺发布的《关于控股股东股份被轮候冻结的公告》及《2019年第三季度报告》称，截至2019年9月末，如意科技直接持有如意毛纺股份60，514，665股，处于冻结及轮候冻结状态的股份数量为 60，514，665股，处于质押状态的股份数量为60，514，665股，股权冻结及质押比例均达到100%，如意科技面临很大的再融资压力，同时存在失去对子公司控制权的风险。

　　如意科技及实际控制人近期多次被纳入被执行人名单，其面临的法律风险和财务风险上升。自2019年11月以来，如意科技近期多次被纳入被执行人，详情如下：分别于2019年11月20日和11 月25日，被常州市中级人民法院和杭州市中级人民法院立案，纳入被就行人，执行标的分别为310， 791， 895元和126， 777， 207元，案号分别为（2019）苏04执296号和（2019）浙01执1206号。同时，如意科技实际控制人邱亚夫先生于11月25日被杭州市中级人民法院立案，纳入被执行人，案号为（2019 ）浙01执1206号，执行标的为126， 777， 207元，如意科技面临的法律风险和财务风险大幅升。

　　如意科技短期偿债压力很大。截至2019年6月末，如意科技总有息债务为317． 75亿元，其中短期有息债务为149． 84亿元，占总有息债务的47.16%，短期偿债压力很大。

　　未来如何？

　　公司发布公告提到，公司经营正常，盈利稳定，发展一直得到金融机构的支持，但该公告能否解决如意集团实际面临的债务问题，不能回避，山东如意需直面解决此事项。另外，多行都涉及到如意信贷事项（如下为截至2018年1季度），我们相信众多金融机构以及当地政府机构必然会找到债务解决之道。