分析人士：苯乙烯价格从成本向供需驱动倾斜

转自：期货日报

进入6月，苯乙烯期货主力合约价格在月初创下年内高点之后震荡走弱。截至6月24日收盘，苯乙烯期货主力合约收于9143元／吨，较6月初日内价格最高点下跌615元／吨，跌幅6.3%。苯乙烯现货价格同样走弱，基差呈现收缩。6月下旬苯乙烯基差为2407合约+120元／吨，较月初走弱45元／吨。

“目前苯乙烯价格相对于纯苯价格偏低，但苯乙烯绝对价格不低，主要基于供需结构的变化。”南华期货能化分析师戴一帆表示，当前主导苯乙烯走势的关键因素是纯苯。

对此，银河期货分析师隋斐解释说，前期苯乙烯的强势格局主要受成本端价格上行的驱动，但进入6月苯乙烯价格走弱和上游纯苯价格强势形成反差，苯乙烯正沿着成本驱动向供需驱动过渡。

“目前苯乙烯港口库存依旧偏低，供应端在生产亏损扩大下开工回落，需求端硬胶开工整体稳定，苯乙烯供需矛盾并不突出。”在隋斐看来，6月以来，苯乙烯期货和现货价格重心下移，与苯乙烯自身供需边际走弱有关。“一方面，5 月中下旬苯乙烯前期检修装置陆续重启带来了苯乙烯开工率回升，另一方面，EPS市场进入淡季，开工延续下降。家电需求随着旺季进入到尾声阶段，终端补货力度预期减弱。在供应回升、需求走弱的预期下苯乙烯价格重心回落。”

隋斐认为，后期需要继续关注苯乙烯装置负荷受利润影响的变动以及苯乙烯下游的需求情况。“随着苯乙烯和上游纯苯价格倒挂，苯乙烯非一体化装置亏损扩大，唐山旭阳、海湾化学、华泰盛富、新浦化学装置近期降负荷运行，苯乙烯开工率再次回到5月中旬的相对低位。”

在隋斐看来，上游纯苯低库存格局下对苯乙烯的成本支撑仍存，苯乙烯价格走势从成本驱动向着供需驱动倾斜，苯乙烯成本支撑强，供需矛盾不大，短期价格预计呈震荡走势。

“目前，苯乙烯自身供需矛盾并不突出，主要矛盾集中在生产利润上，而生产利润的主导因素是纯苯。”戴一帆表示，纯苯供应紧张的情况大概率会在7月有所缓解，相应的，苯乙烯对纯苯负反馈失灵的现状也将有所改善，纯苯供应增加后，下游可能有补库的动作。“当纯苯回归正常供需格局，苯乙烯产业链的价格传导也将恢复正常。”

编辑：张瑶

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