国际国内联动警惕LNG现货价格波动风险|现货_新浪财经

转自：新华财经

近日，淡季氛围下国际天然气价格连续上行，截至5月21日，欧洲TTF价格为10.93美元／百万英热，较5月14日上涨11.77%。国际资源上涨带动的同时，国内进口管道设施也有检修预期，综合影响下中国进口现货LNG到岸价一周内连续上涨。

卓创资讯监测数据显示，截至5月21日，中国LNG现货到岸价格为10.5美元／百万英热，较5月14日上涨11.58%。受到成本支撑，5月22日，沿海接收站价格集体上涨，主流涨幅达100-200元／吨。展望后市，受海气涨价带动，短期国内LNG市场或维持偏强走势。

就中国天然气市场的特点来看，LNG市场主要作为管道气市场的中间市场，发挥补充与调峰作用，沿海LNG接收站的进口资源主要以管道气外输为主，其中，合同内管道气价格在门站价的基础上进行上浮，其中部分小长协的价格多背靠原油或Henry Hub价格，整体来看波动幅度较大。接收站的长协资源首先要以保障合同内管道气供应为主，加之沿海燃气电厂等终端用户用气需求存在时段性波动特点，因而对沿海接收站的保供要求较高。而具备市场化定价属性的LNG市场，则对成本、供需的反映更加及时，也正因此，LNG槽批出货与现货LNG价格的关联性更加密切。

从国际LNG现货贸易市场来看，目前仍然呈现出卖方主导定价的特点，买方虽有部分锁价的资源，但更多仍以每单议价为主，LNG进口企业对未来的成本确定难度较大，因而主要跟随当下价格为主，尤其是槽批出货具备连续性的主流接收站。通过对比LNG接收站出站均价与国内LNG现货到岸价可以看到，在多轮LNG现货价格下行时，国内价格亦呈现下行走势，可见LNG接收站在现货成本下降时，也并未滞后让利于市场。

最后，LNG接收站属于规模大、技术密集的基础设施，建设与运营成本较高，运营企业必须考虑利润收益和投资回报周期，在市场情况允许的情况下，其出货价格不会完全贴合其成本线。