《中国金融》｜从供需两端发力做好养老金融_新浪财经

转自：中国金融杂志

导读：充分理解养老金融大文章的深刻内涵，是做好养老金融大文章的前提和基础，更是精准有效开展养老金融相关工作的重要切入点

作者｜郑岩「哈尔滨商业大学财政与公共管理学院」

文章｜《中国金融》2024年第12期

自中央金融工作会议提出要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章以来，养老金融发展进入了新的阶段。中国人民银行设立信贷市场司重点做好五篇大文章相关工作，召开做好金融五篇大文章工作座谈会研究部署工作任务，今年全国两会多位代表委员围绕养老金融发声建言。充分理解养老金融大文章的深刻内涵，是做好养老金融大文章的前提和基础，更是精准有效开展养老金融相关工作的重要切入点。

养老金融大文章的深刻内涵

目前国内专家学者普遍认为，养老金融包括养老金金融、养老服务金融和养老产业金融三个部分。今年政府工作报告提及多项养老相关工作部署，与养老金融相关的内容包括完善养老保险全国统筹、在全国实施个人养老金制度、积极发展第三支柱养老保险、加强城乡社区养老服务网络建设、加大农村养老服务补短板力度、加强老年用品和服务供给、大力发展银发经济、推进建立长期护理保险制度等。其中，养老保险全国统筹和个人养老金制度对应于养老金金融，其余内容则分别对应于养老服务金融和养老产业金融。养老保险全国统筹需要在制度层面发力，而无论是个人养老金制度还是养老服务金融和养老产业金融，金融系统仅能从供给端给予支持，如丰富个人养老金产品、优化养老金融服务和加大养老产业信贷支持力度，但对于个人养老金产品、养老金融服务的居民需求以及养老产业市场主体对信贷资金的需求，金融系统却无能为力。因此，做好养老金融大文章不应局限于从供给端积极推进，还应由相关部门从需求端有效拉动。

做好养老金融大文章面临的挑战

个人养老金试点“开户多、缴存少”

我国于2022年11月25日开始在全国36个先行城市（地区）启动个人养老金试点，人力资源和社会保障部数据显示，截至2023年底，试点地区开立个人养老金账户人数超过5000万人，缴存金额约280亿元，实际缴费人数占比不到三分之一，平均缴费金额仅为2000余元。另据《2023年中国养老金融调查报告》显示，受制于缴费压力、税优力度不足和收入不足等因素，仅14.2%的个人养老金账户开立者满额或接近满额缴费，小额缴费人群占比相对较多。

养老服务金融面临供需双重制约

在供给端，一方面，现有养老金融产品与养老投资需求的匹配度欠佳。一是现有养老金融产品同质化现象严重。目前市场上推出的养老金融产品较为相似，普遍存在收益率偏低、期限太长和产品介绍不够清晰明确等缺陷，难以满足多样化养老投资需求和居民对养老金融产品的灵活性要求，居民在选择银行、基金、保险等不同类型养老金融产品时存在不便。二是现有养老金融产品的专属性设计不突出。部分养老金融产品仅在已有金融产品基础上进行优化微调，个性化、精准化设计不足，养老功能与长期属性不够突出；个别养老金融产品借鉴国外模式时没有因地制宜与我国实际情况做结合变通。三是养老金融产品推广偏慢。特定养老储蓄产品试点自2022年11月20日起仅在五个城市开展，养老理财产品试点地区自2022年3月1日起由“四地”扩展至“十地”，至今还未推广至全国。另一方面，适老化金融服务改造滞后。农村地区适老化金融基础设施建设缓慢，地方性中小型银行机构受资金、人员和技术条件等限制，在推进金融适老化软硬件设施建设方面较为落后。具体而言，金融机构网点受工作人员数量等因素限制，老年群体面临排队难、用机难等问题；手机银行操作界面复杂、字号小、开屏广告多，业务指引及操作流程不够通俗易懂，影响老年群体的顺畅使用。

在需求端，居民的养老金融知识素养低，老年群体投资风险偏好保守。基础金融知识不足是老年人参与养老金融市场的短板，也是相应的风险点。《2023年中国养老金融调查报告》显示，随着年龄的增加，居民养老金融知识素养呈现下降趋势，2023年调查对象的基础金融知识的客观得分为61.11分，较2022年的61.22分有所下降；2023年调查对象养老金融知识自评得分的平均分为65.77分，较2022年的69.61分明显下降。比较主客观养老金融知识分值可见，居民的养老金融知识在一定程度上被高估。

养老产业金融受制于养老产业天然属性

养老产业的公益性、轻资产特征及长周期属性导致符合养老信贷投放条件的合格市场主体不足。首先，养老产业的公益性制约信贷投放积极性。目前养老机构以公益性为主，投资回报率较低，盈利能力不被看好，且内部管理不够规范，风险较大，制约银行信贷投放的积极性；同时，针对养老信贷业务的政策支持不足，相关部门尚未针对银行机构建立养老产业信贷投放的财税引导政策和风险补偿机制，缺乏信贷支持激励机制。其次，养老运营项目的轻资产特征制约其有效融资。银行机构在制定信贷投放战略规划时更多关注养老地产、医疗器械等相关领域的开发拓展，对老年护理服务、社区养老等轻资产养老领域重视不足。部分养老服务机构由于利润率低，采取轻资产运营模式，缺乏融资抵押物；还有部分养老机构的房屋虽然可以抵押但不好变卖，主要原因是用地被限定为医疗用地等公益范畴，不能商用。最后，早期风险资本对非营利项目的成长性和增长速度要求较高，这与养老产业的长周期属性匹配度不高，导致养老产业链延伸项目难以获得资本支持。

政策建议

做好养老金融大文章所面临的挑战既存在于供给端，又体现在需求端，因此，应坚持政府引导激励、金融支持推动、市场主导运作的原则，从供需两端促进养老金融市场健康发展。

强化养老金融供给

优化养老金融产品和个人养老金服务。一是推动养老金融产品创新。积极推动养老理财产品和特定养老储蓄产品试点地区向全国范围推广，引导金融机构深入调研了解广大居民的养老投资需求和客户群体特征，研发设计个性化、多元化、多层次的养老服务金融产品，并加强养老金融服务产品的宣传推广。二是优化完善适老金融服务。推动城市商业银行、农村商业银行、农村信用社及村镇银行加强金融适老化软硬件设施建设；依托助农取款服务点、乡村振兴“惠农”金融服务站打造老年群体金融服务平台，有效提升农村地区老年群体金融服务质效。三是加强金融服务智能适老化改造。推动金融机构网络终端及智能设备适老化改造，进一步优化界面服务，增加大字服务、语音辅助、一键求助等功能；引导金融机构尊重老年人支付习惯，保留和改进人工服务、柜面服务、现金存取，合理安排网点提供线下水电煤气缴费、社保资金发放、养老金领取等传统金融服务；采取有效措施灵活应对老年人阶段性集中办理业务。四是活跃资本市场，提振投资者信心。鼓励金融机构积极参与养老金融市场，为个人养老金投资者提供更为丰富和安全的投资渠道。

强化政策引导和服务管理，推动加大养老产业信贷投放。一是加大对养老信贷的政策支持力度。加强对养老产业项目融资的财税支持，对养老产业项目贷款给予风险补偿、财政贴息、财政奖励、减税降费等支持。通过引入融资担保机构和完善的风险分担机制，充分发挥政府担保基金、政策性担保机构的信用增进作用，推动银行机构与养老服务机构的精准对接与产品服务创新，有效解决民营养老机构轻资产、缺抵押、融资难的问题。二是推动金融机构加大养老产业信贷投放力度。引导银行机构积极培育养老金融专业人才，根据不同类型养老服务机构建设和运营特点，提供普惠性、标准化信贷产品和综合服务方案，满足居家、社区、机构养老不同供应体系的金融服务需求；针对目前轻资产项目以应收账款和装修投资为主的实际情况，鼓励银行机构探索为养老服务体系建设等轻资产项目提供债权融资路径；开通养老信贷审批绿色通道，缩短贷款审批流程，扩大抵质押物接受范围，对符合条件的企业提供信用贷款，提高养老产业贷款的可得性和便利度。

提升养老金融需求

通过公众教育、宣传引导、鼓励推动等方式，提升公众对个人养老金和养老服务金融产品的认识、理解和参与度。一是加强民众养老金融教育。在高校、老年大学开设养老金融等相关课程，组织金融机构联合学校对青少年进行理财观念、金融规划方面的知识宣传和模拟理财实践。对于知识背景较薄的中老年人，主要利用银行网点面对面宣传、与社区合作开展养老金融知识讲座、发放金融知识手册等方式传授养老金融知识。二是加大对个人养老金业务和养老服务金融产品的宣传，有效增强广大民众对个人养老金和养老服务金融产品积极作用的认识。尤其要提高年轻人对个人养老金的关注度和参与度，针对年轻人特点和偏好创新运用短视频、直播等新媒体平台开展宣传。三是研究建立住房公积金与个人养老金联通机制，鼓励已无购房需求的职工将其住房公积金转入个人养老金账户，享受个人养老金带来的税收优惠和投资收益。

通过优化对养老机构与产业的服务管理，增加养老产业信贷投放的合格市场主体数量。一是引导养老企业完善会计制度和内控制度，加强外部监督和内部管理，增强财务透明度，提升经营规范性及融资可得性。二是由民政部门加强对养老机构的管理，梳理、发布优质养老产业项目和企业名单，为银行机构支持养老产业发展提供信息服务。此外，医养结合是养老产业发展的重要趋势之一，可鼓励引导各地建立医养结合的县乡村三级养老服务体系项目，为养老产业金融投资提供目标主体。■

[本文系2022年度黑龙江省博士后科研启动金项目《我国养老保险“三大支柱”协同发展研究》和2023年哈尔滨商业大学研究生创新科研项目《黑龙江省老年人智慧养老服务满意度及影响因素研究》（项目编号：YJSCX2023-765HSD）的研究成果]

（责任编辑　张一帆）