关于资本市场，两会代表委员有话说→_新浪财经

转自：中国金融杂志

文 | 《中国金融》记者　刘宏振

实现资本市场稳定发展和长期繁荣是金融界广泛关注的话题。2024年政府工作报告指出，要“增强资本市场内在稳定性”。全国两会代表委员围绕如何推进资本市场建设和长期发展建言献策，呼应资本市场发展重点议题和热点关切。

近年来，我国A股市场投资者结构显著改善，但还有很大提升空间。为此，全国人大代表、北京证监局局长贾文勤建议，一是加强中长期资金入市的顶层设计。围绕引入中长期资金强化政策协同和监管协作，在中央金融委的统筹协调下，加强金融监管部门、财政部门、人社部门等交流互通，同向发力、形成合力。二是研究优化保险公司偿付能力指标，并弱化指标对权益投资的约束。适度提高每一区间偿付能力充足率所对应的权益类资产投资比例上限。三是推动各类中长期资金全面建立3年以上的长期考核机制。四是多措并举提高养老金权益投资比例。五是鼓励公募基金主动优化服务，进一步健全完善适宜于中长期资金投资的产品谱系。

全国政协委员、广东证监局局长杨宗儒建议，相关部门进一步加强协同、形成合力，持续优化市场投资生态，引导塑造更多“长钱”“稳钱”入市。第一，优化考核机制，让“长钱能长投”。抓紧落实国有保险公司3年长周期考核机制，稳步提高保险资金A股流通市值持有占比；建立健全基本养老保险基金长周期的监管指标；支持引导年金基金合理设置业绩目标；适时提高个人养老金缴费额度，研究建立个人养老金投资顾问制度。第二，改进金融服务，让“短钱变长钱”。金融机构要真正建立以投资者利益为中心的激励考核机制；加快发展新型投资顾问业态，推动基金买方投顾试点转常规。第三，持续优化资本市场投资生态，创造中长期资金“愿意来、留得住、能发展”的市场环境。健全分类监管的机制安排，支持好公司做优做强；进一步严格退市标准，优化上市公司结构；引导上市公司重视市值管理；强化上市公司分红监管，加大对低分红率公司的约束；加大对财务造假和侵占上市公司利益行为的打击力度。

加大证券违法犯罪惩治力度

加大对证券市场违法犯罪行为的惩处，提高违法成本，是资本市场法治化建设的重要内容。全国政协委员、证监会处罚委办公室一级巡视员罗卫认为，当前惩治证券违法犯罪行为虽取得了积极成效，但资本市场法律供给仍有不足，对配合上市公司（发行人）财务造假的第三方缺乏必要法律规制。同时，对侵害上市公司利益的违法行为的行政法律责任界定不尽精准合理。

为此，他建议单独制定配合上市公司（发行人）财务造假的第三方的法律责任条款，借鉴刑事领域将帮助犯、从犯单独入罪的做法（如帮助信息网络犯罪活动罪），将第三方配合发行人、上市公司实施财务造假的行为规定为独立的违法行为。同时，新增侵害上市公司利益行为的行政法律责任并强化刑事追责力度，新增对上市公司股东、实际控制人违背承诺行为的行政责任，让监管部门对此类行为的监管“长牙带刺”。将上市公司控股股东、实际控制人或其他关联方侵害上市公司利益的资金占用等行为，从信息披露违法行为中独立出来，作为单独的违法行为追究行政责任。同时，构建行刑衔接有序顺畅的法律责任体系，推动出台司法解释，明确背信损害上市公司利益罪的适用条件，强化刑事打击力度。

加强投资者救济的法治保障

当前，我国资本市场仍然以中小投资者为主，投资者处于相对弱势地位，保护投资者是一项长期性、基础性工作，需要久久为功、绵绵用力，进一步强化投资者权益救济的司法保障，把以投资者为本的理念贯穿到各方面各环节。

针对这一问题，全国政协委员、广东证监局局长杨宗儒建议：第一，着力提升投资者维权便利度。尽快制定内幕交易和操纵市场相关民事赔偿司法解释，优化诉讼费用制度安排，提高投资者维权积极性；证券群体性纠纷案件受理法院、调解组织加强协同配合，引导更多证券群体性纠纷通过非诉讼方式化解。第二，着力提升投资者赔付效率。在金融案件相对集中的地区设立金融法院或金融法庭，集中管辖涉金融诉讼案件；推广适用“示范判决+委托调解”模式；明确责任划定；明确由虚假陈述民事赔偿案件管辖法院统一管辖同一上市公司的破产重整案件。第三，着力提升投资者实际获得感。一是推动行政罚款、刑事罚金优先用于民事赔偿制度实践落地。二是优化责任保险条款设计。三是鼓励主动赔偿投资者损失，对全额赔偿投资者并消除危害后果的责任人，在行政处罚、刑事追责等方面依法予以从轻或减轻处理。

诉讼费用已成为掣肘投资者保护机构推进以特别代表人诉讼、股东代位诉讼等方式维护投资者合法权益的“瓶颈”，不利于投资者保护事业的可持续发展。全国人大代表、北京证监局局长贾文勤建议，修改《诉讼费用交纳办法》，明确将投资者保护机构纳入诉讼费用缓交、免交或减交范围，可规定“依照法律、行政法规或者国务院证券监督管理机构的规定设立的投资者保护机构以公共利益为目的提起诉讼，缓交、免交诉讼费用或者定额交纳诉讼费用”，从制度层面助力投资者保护机构更好履职尽责。

推动REITs市场高质量发展

基础设施领域REITs试点自2020年4月启动以来，在促进盘活存量资产、扩大有效投资和优化资产配置等方面发挥积极作用。但启动至今近四年，我国REITs市场体量仍相对较小。

全国政协委员、广东证监局局长杨宗儒建议加快市场化改革，进一步完善市场体系，稳步扩大REITs试点范围，更好助力经济高质量发展。一是进一步扩大试点范围，推动REITs更好服务实体经济。二是加强运营管理能力建设，探索引入专业化发行运营机构。三是推动产业整合，建立健全高效的协调会商机制。四是优化发行审核机制，提升REITs发行质效。五是健全多层次REITs市场，完善REITs生态系统。六是加快REITs专项立法，强化REITs法律供给。

全国人大代表、清华大学五道口金融学院副院长田轩指出，实施更灵活、公平的交易制度，将是短期内提升投资者获得感、实现市场投融资两端动态平衡的重要抓手。为此，他建议严格落实《证券法》，完善证券交易法制化监管；完善市场监察系统交易预警体系建设，及时发现异常交易；出台发行后续配套的追责和处罚机制并严格执行，加强各部门联动机制，严厉打击操纵市场、内幕交易等违法行为，提高处罚力度；进一步推进《刑法》的修订，追究个人责任，提高刑期上限，大幅提高证券违法犯罪的成本。