5月社融同比增速继续下行去年高基数是重要因素_新浪财经

　　作者：边万莉　　

　　6月10日，央行发布了5月金融统计数据和社会融资规模数据。值得关注的是，5月末M2和社会融资规模存量的增速相比于去年同期均有所下降，延续了4月的下行状态。

　　数据显示，5月末，广义货币（M2）余额227.55万亿元，同比增长8.3%，增速比上月末高0.2个百分点，比上年同期低2.8个百分点；狭义货币（M1）余额61.68万亿元，同比增长6.1%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和0.7个百分点；流通中货币（M0）余额8.42万亿元，同比增长5.6%。当月净回笼现金1626亿元。

　　其中，M1是M0+企事业单位活期存款；M2是M1+企事业单位定期存款+居民储蓄存款。对于M2的变化，光大银行金融市场部分析师周茂华认为，5月M2同比增长处于“8”水平，主要受去年高基数影响和国内货币政策保持稳健适度。从两年均值和人民币新增信贷同比多增看，年初以来国内货币信贷环境较2019年略宽松，目前货币信贷环境仍有助于为经济恢复提供支持。

　　初步统计，5月末社会融资规模存量为297.98万亿元，同比增长11%，去年同期和上个月增速分别为12.5%、11.7%。社会融资规模增量为1.92万亿元，比上年同期少1.27万亿元，比2019年同期多2081亿元。

　　记者注意到，社融存量的最大拖累项是信托贷款，其余额为5.74万亿元，同比下降22.4%；最大贡献项是政府债券，其余额为47.75万亿元，同比增长17.1%。社融增量方面，对实体经济发放的人民币贷款增加1.43万亿元，同比少增1208亿元；信托贷款减少1295亿元，同比多减958亿元；未贴现的银行承兑汇票减少926亿元，同比多减1762亿元。

　　对此，周茂华向21世纪经济报道记者表示，5月M2和社融存量的增速相比于去年出现下降，主要是受三方面因素：一是债务发行下滑。债券（政府和企业）发行同比大幅下滑，相应的银行投资者规模在下滑，拖累M2及社融表现；二是基数效应。去年（特殊时期）高基数也是重要拖累因素；三是银行表外融资延续收缩，也一定程度影响部分实体经济部门通过表外投融资货币衍生能力。

　　他进一步指出，“但今年M2和社融变化需要多点角度观察，一是实体经济表内投融资活跃，货币派生能力较强；二是M2同比两年均值和新增人民币贷款仍明显高于2019年，显示目前国内货币信贷环境仍保持适度宽松。”