银行年内再融资逾8000亿 部分银行披露1年半未获放行

　　21家上市银行披露或完成融资，总金额超过8000亿元——行将结束的2018年，A股上市银行的再融资，再次出现井喷。

　　截至12月12日，除了部分新近上市的银行，以及光大银行、民生银行、北京银行、上海银行、杭州银行等5家外，2018年内已有21家A股上市银行披露或完成了再融资，总金额高达8032亿元，工商银行、农业银行、交通银行的融资规模均在千亿元以上，其中已完成约4332亿元，尚有3730亿元有待实施。

　　上市银行规模巨大的再融资，主要通过可转债、二级资本债等工具进行。根据第一财经记者统计，上述银行再融资中，二级资本债、可转债作为融资工具，合计金额达到5360元，占比超过66%，而优先股、定增等占比不足34%。

　　然而，银行天量再融资的同时，部分银行的资本补充之路并不顺畅。除了南京银行140亿元定增方案被否之外，平安银行、宁波银行的再融资计划披露已有一年半时间，至今未获得证监会批准，并在反馈意见中要求相关银行就资产质量、应收款投资与去杠杆等问题进行补充说明。

　　A股银行年内融资逾8000亿元

　　根据交行12月10日晚间披露，鉴于该行现有资本工具陆续到期，为做好续发衔接，建议发行规模800亿元的减记型合格二级资本债券，用于补充二级资本。2019 年1月4日，该行将举行临时股东会审议。

　　此前的12月7日，宁波银行也披露了调整后的定增预案。方案显示，该行拟向华侨银行、雅戈尔等不超过10名投资者，非公开发行4.16亿股，募集资金总额不超过 80亿元，募集资金净额全部用于其核心一级资本。

　　已完成融资或计划融资的银行，并不止交行、宁波银行两家。2018年7月份以来，上市银行已经再次进入密集融资期。根据第一财经记者统计，除成都银行、中原银行、长沙银行等3家一年内新近上市的银行，以及光大、民生、北京、上海、杭州等5家外，目前A股上市的29家银行中，21家都在2018年进行了融资或计划融资，总金额合计高达8232亿元。扣除已经被否的南京银行140亿元定增，融资总额仍有8092亿元。

　　在A股银行上述融资中，工、农、中、建、交五大行无疑占据了大头，工行、农行、交行的融资规模均在1000亿元以上，农行除了在2018年7月已完成1000亿元的定增外，还在4月份发行了400亿元二级资本债；而交行的可转债、二级资本债发行规模也分别达到了600亿元、800亿元，工行也已披露1000亿元的优先股发行计划。此外，建行、中行的二级资本债融资规模分别达到960亿元、800亿元，总额达5560亿元。

　　除了五大行，股份制银行的再融资规模也不小。披露信息显示，A股上市的8家股份行中，除了光大、民生两家，其他6家均在年内进行了再融资或已披露融资计划，总金额合计1952亿元，融资规模最大的中信银行，已在9、10月发行了500亿元二级资本债。

　　相比国有行、股份行，城商行、农商行的融资规模较小。迄今为止，年内共有9家城商行、农商行披露融资方案，除了已经被否决的南京银行，其他8家合计融资金额为580亿元，其中城商行融资金额430亿元。

　　尽管规模巨大，但上述银行的再融资有相当部分尚未完成。五大行中，除了农行、中行外，工行、交行的再融资目前尚未实施，建行也有130亿元二级资本债待发，总计尚有2530亿元有待实施；股份行中，兴业银行、平安银行、华夏银行合计852亿元的发行计划也未完成。

　　此外，部分城商行、农商行已披露的融资，目前也没有进行。根据披露，包括宁波银行上述定增计划外，江苏银行、张家港行分别有200亿元可转债、二级资本债有待发行。以上合计，A股上市银行目前仍有约3730亿元已披露融资计划尚未完成。

　　青睐债券融资

　　虽然融资需求迫切，但无论是大中型银行，还是中小银行，均对二级资本债、可转债更为青睐，股权融资占比并不高。

　　迄今为止，已经披露或完成再融资的21家上市银行中，剔除南京银行，共有17家选择了二级资本债、可转债作为融资工具，合计金额达到5360元，占比超过66%，只有4家银行选择了股权融资，合计金额2672亿元，占比不足34%。

　　根据公开披露信息，建行、中行披露的再融资金额分别为960亿元、800亿元，且全部为发行二级资本债，目前建行已发行830亿元，中行已经全部发行完毕；交行1400亿元的融资额中，800亿元为发行二级资本债，600亿元为可转债；农行也已发行了400亿元二级资本债，以上合计3560亿元。

　　而在股份制银行中，招行、浦发、中信3家银行年内已融资总额为1400亿元，且全部为二级资本债，平安银行待实施的260亿元融资，亦为发行可转债，只有华夏银行、兴业银行分别计划发行300亿元、292.36亿元的优先股、定增。

　　城商行、农商行同样如此。公告显示，除了宁波银行、贵阳银行的再融资为优先股、定增外，其他银行均为发行可转债、二级资本债。其中，江苏银行拟发行200亿元可转债，张家港行等5家农商行年内已经发行135亿元可转债。

　　“目前股权融资也能发，但确实比较困难，限制比较多，审批时间也很长。”某股份制银行人士对第一财经记者称，相对而言，银行间市场眼下流动性充裕，而且银行发行的二级资本债、可转债安全系数高，大量寻找出路的资金投资意愿强，因此发行比较方便，融资成本也比较低。

　　而发行优先股、定增，则面临诸多现实因素制约。“现阶段银行股估值都比较低，如果进行股权融资，股价也不好估。”华南某股份制银行中高层人士称，如果估值偏低，银行就不划算，如果偏高投资者又不情愿，定增、优先股的发行就面临困难。此外，在市场动荡的情况下，投资者认购热情也受到影响。因此，发行便捷、成本低的可转债、二级资本债，比较受银行青睐。

　　部分银行融资受限？

　　尽管再融资规模井喷，但部分银行的再融资却非一帆风顺，多家银行的融资方案披露后，至今未获得证监会批准。

　　12月9日晚间，华夏银行公告称收到证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书，针对华夏银行定增，证监会要求就重点关注的不良贷款率逐年上升、贷款五级分类、部分逾期90天以上未划入不良贷款、拨备覆盖率等进行说明。

　　根据2018年9月披露的方案，华夏银行拟向首钢集团、国网英大、京投公司三家公司，拟发25.64亿股，融资292.36亿元。据此计算，其定增价格达到11.48元/股，比该行当时二级市场价格溢价达45%左右。

　　华夏银行的情况还算好的，南京银行的定增计划此前也被证监会否决。2017年7月，南京银行公告称，拟向南京紫金投资集团、江苏交通控股、太平人寿、凤凰集团和南京高科5家发行对象非公开发行不超过16.96亿股，拟募资总额不超过140亿元。2018年7月，该方案被证监会否决。

　　而交行、兴业银行、平安银行、宁波银行再融资方案披露后，在银保监会已批准的情况下，至今也未能获得证监会放行，平安银行、宁波银行的发行计划披露至今已有一年半时间，交行可转债发行方案披露也已超过半年，而且交行、兴业银行、平安银行均收到证监会反馈意见，要求进行说明。上述4家银行再融资中，除了宁波银行选择了定增外，交行、平安银行为可转债，兴业银行为优先股。

　　“现在市场情况确实不太好，定增、优先股如果规模太大，会分流一部分资金，对二级市场产生影响，所以监管比较谨慎。”上述股份制银行人士分析，在去杠杆的过程中，银行资本消耗越来越快，监管对商业银行扩张性的资本需求不会满足。

　　上述业内人士还认为，2018年初，监管已经出台政策，下调商业银行贷款损失准备监管要求，鼓励银行加快不良资产处置，并真实反应资产质量状况。在此情况下，不良贷款处置相对较慢、拨备覆盖率较低的银行，再融资可能会受到一定影响。

　　从证监会的反馈意见来看，平安银行、交通银行主要问题集中在累计债券余额，是否符合上市公司证券发行规定方面，而华夏银行、兴业银行主要集中在资产质量、业务与去杠杆政策方面。

　　数据显示，截至2018年9月底，华夏银行不良贷款余额、不良率分别为279.81亿元、1.77%，比2015年底增加116.84亿元、上升0.25个百分点，同期未划入不良贷款的逾期90天以上贷款，金额共计261.57亿元，占比1.66%。若全部计入不良贷款，其不良率将大幅攀升。

　　华夏银行称，截至2018年9月30日，其抵押类和质押类贷款共计104.11亿元，抵质押物充足，预计不会产生损失，因此未计入不良贷款；保证贷款156.6亿元，正在推进风险化解相关工作，因此也未计入不良。

　　而对兴业银行的反馈意见，重点在资本缺口、应收款投资余额较高等方面。根据测算，在保持未来三年一级资本充足率不低于9%的前提下，截至2020年底，兴业银行其他一级资本缺口为316.14亿元。

　　证监会反馈意见直指兴业银行的同业业务，指出该行最近一期应收款项类投资金额1.7万亿元，要求补充进一步细化应收款项类投资的主要产品类型和具体投向，在去杠杆背景下，该等投资金额较高的原因及合理性，与可比上市公司相比是否存在重大差异；以及是否具有完备的决策程序及风险防范安排、可回收性、保障安排，是否存在多层嵌套及高杠杆等风险，是否符合资管新规及过渡期的监管要求。

　　兴业银行的回复显示，截至2018年6月底，该行应收款投资中，信托及其他受益权共1.27万亿元，占比达74%左右，其中信贷类达8608亿元，票据、债券类分别达1733亿元、1740亿元，合计占比在90%左右。

　　“政策是清晰的，在鼓励银行融资的背景下，在符合政策方向的前提下，监管不会卡着不放。”上述股份制银行人士说，但关键在于，再融资除了需要提升风险抵御能力外，还要符合政策方向。

责任编辑：谢海平