北金所郭仌：轻工行业内部细分很多维度，产融之间沟通应该加强

　　“贯彻新时代战略 建设轻工业强国”，中国轻工业百强企业高质量高发展高峰论坛8月10日举行。北京金融资产交易所有限公司总裁郭仌出席会议并演讲。

　　郭仌指出，党的十八大以来，轻工业三品战略取得了显著的成效，我国的轻工业创新能力明显增强，这对我们金融行业，对轻工服务，特别是在金融服务创新能力方面的要求，任务也更加的紧迫。

　　她表示，2019年以来，北金所在人民银行的关心和指导下，在协会的领导下，创新金融模式，服务中小微轻工业企业融资开展了一系列的尝试。

　　首先她介绍到，北金所是中国人民银行批准的债券发行平台，也是中国银行间市场交易商协会的指定的平台。截止到2021年，北金所共为包括金融企业和实体企业在内的3万多家机构，支持了47万亿金融的发行和交易工作。近年来更是在银行间市场创新服务，推动普惠发展方面做出了积极的贡献。

　　在服务轻工产业方面，截止到2021年底，北金所累计通过标准债券为轻工业企业融资超过1万亿，也通过非标准的债权融资计划产品，为轻工企业服务了660亿金额，涉及到包括建筑装饰业、食品制造业等众多轻工行业。

　　前期北金所的服务更多是集中于中型以上的轻工企业和融资，通过传统直接融资的方式来推动金融服务。近年来积极探索通过依托供应链，来为轻工企业，为制造业企业提供更下沉的金融服务。中小企业融资难、融资贵的问题非常常见，在全世界范围内也是需要共同攻克的难题。一方面中小企业存在财务信息不完整的问题，难以依托传统的信息披露刻划自身的主体信用。

　　她指出，对于我国来说，中小企业，特别是轻工行业的结构是非常分散的，中小企业也比较多，规模以上有11万亿，企业数量也是比较多的，需要探索更有利于我们实际能够可持续的金融融资方式。

　　在2019年以来，北金所在非标准债权方面，依托供应链场景，利用大数据、区块链等金融科技手段，推出了供应链债券融资计划，产品设计的思路是依托金融科技，将金融直接融资服务嵌入到当中，就是以产业链整体出发，运用金融科技手段，整合商流、物流、资金流、信息流信息，借助主体信用、物的信用、数据信用，通过这些来支持中小微企业，以真实的贸易为基础发起直接融资。重点在三个场景当中进行尝试，第一服务于核心企业向上游的中小企业采购场景，通过直融服务可以使中小企业在核心企业回款前提前获得融资。第二是服务于下游的中小企业，为他们垫付采购款，以更优的支付方式获得商业的回扣。第三，是服务于中小微企业之间的场景，依托链上信息加强中小微企业的商业信用，通过这些信息提供融资支持，服务于小企业和小企业之间的场景。

　　北金所联合市场成员试点了多种创新的融资方案，在不同的行业，不同链的环节上进行尝试，形成了可以换届上供应链上中小微企业融资难的可行路径。

　　她表示，北金所供应链债券融资计划单笔发行达到1.59万元，这个规模变化还是非常明显的，平均期限在175天，加权平均利率在4%，汇集了产业链上下游上千家中小微企业，其实相当一部分是轻工行业企业。产业链涉及到20余万家中小微企业，以轻工企业为主，账期不匹配的情况是非常严重的。下游经销商普遍延期回款，资金压力是比较大的。在创新过程当中，北金所联合中信银行和度小满服务商，针对集采场景为中小微企业量身定制了解决方案，和下游经销商的真实贸易行为关系为基础，支持上游供应商提前获得回款。产品在保持债券基本的融资逻辑不变的情况下，重点是融入了供应链的特征，具有显著的供应链的特色，和传统的信用债券相比，围绕着供应链产品做了一下几个方面的文章：

　　第一，在链上融资，产品以供应链为载体，在发行方案中明确了融资人和融资受益人两类角色，传统的债券主要是融资人，不会直接定义融资受益人。产品当中的融资受益人主要就是以中小企业为主，设计的时候北金所就定中小企业是这一金融直接融资的受益人。融资人可以是链上的融资企业，融资受益人一定是中小企业。

　　第二个特点，链上流转。北金所的金融产品是依托供应链精准滴管中小微企业，募集资金在供应链内封闭流转。

　　第三个特点就是在链上进行风控。在风险控制方面，第一层是针对供应链整体进行备案，从贸易规律、贸易场景、贸易关系，对某一个供应链整体的健康程度做出诊断，匡算出依托出总的融资额度。第二是针对链上单体企业在发行前的备案，依托于单笔贸易行为的完成程度，确定企业单次的金额。在信息服务方面，也是分了两类，第一类是从服务投资者的角度出发，通过引入信息服务商，加强对供应链的商流、物流、资金流的信息披露，不局限于传统的直接融资、企业主体的信息披露，强化了链上的信息，更好提升投资人的风险。第二类信息服务是从基础设施出发，北金所自建了风险预警模块，利用第三方外部数据，提升智能风控水平，通过智能化研判当前的供应链产品的系统性和单体风险。

　　她表示，通过上述这些方法，特别是借助金融科技的力量，北金所把原来一些难以通过债券市场进行融资的中小微企业纳入服务范畴。但是在创新过程当中，我们也看到了一些创新的挑战和遇到的困难，一个就是对核心企业信用的依赖还是比较多，数据资产的价值还是可以更深入的挖掘。数据已经成为金融数字化转型的基础性、战略性资源，核心企业的信息相对是完整的，但是开放性是有限的。信息服务商和平台也在加快发展，在信息整合、价值挖掘方面，越来越发挥出来更重要的作用。但是从我们创新实践来看，要想把它整合成可以供金融机构和金融市场来判断的信息，数据信息还存在一定的碎片化、分散化的状态，没有彻底改变像海关、工商、税务，包括行业协会当中有利的数据能够互联互通，可以共享。在一定程度上也制约了通过供应链金融来推动实体经济发展的局面。所以她表示，希望未来能够改变这一现状，加快推动金融基础设施的建设，期待轻工企业为供应链金融创造更好的条件。

　　第二，产融结合程度还可以进一步的提高，产融之间沟通应该加强。一方面由于行业众多，场景复杂，在实践当中遇到的服务基本是不同的行业，轻工行业在自身行业内部也是很多的细分不同的维度，每个供应链都有自身独特的规律和特点，差异是比较大的。要依托供应链场景做好金融服务，金融部门还需要加强对产业供应链自身规律深切的认识，做好金融风险把控。另一方面，供应链金融在产品设计的时候，就要充分考虑如何让资金在供应链上发挥更大的价值，而不仅仅是服务好单个企业，这要求对供应链、产业链有更深入的理解，在解决方案当中就能花大工夫，为充分挖掘好供应链金融的独特优势，希望能够在协会和中心的支持下，进一步推动金融和产业之间更加及时、深入、全面的互动交流，深化产融结合。未来希望在中心和协会的支持一下，在金融服务轻工业方面，特别是依托供应链服务轻工业方面有更多的机会和更好的实践。

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责任编辑：蒋晓桐