央行孙天琦：房地产领域金融资源存量较大企业债务脆弱性较高_新浪财经

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　　“中国发展高层论坛2020年会”于11月11日-13日举行。中国人民银行金融稳定局局长孙天琦出席并演讲。

　　谈及当前金融领域需要关注的风险，孙天琦指出，外部风险方面，一是疫情全球大流行仍处于上升期，全球经济陷入持续衰退的可能性还存在。二是发达国家为应对疫情采取了超宽松的货币财政政策，对中国等新兴市场国家的影响还需要密切关注。三是疫情可能加剧逆全球化趋势，全球产业链、供应链循环受阻，中美摩擦呈现复杂性的特征。

　　在内部风险方面，一是金融系统扩大信贷供给，为打好疫情阻击战、稳定实体经济，金融系统做出了突出的贡献。但由于疫情导致宏观经济增速下滑，将不可避免地提高分子（货币供应），降低了分母（主要是GDP）。不可避免地在短期内推高宏观杠杆率，“但是明年GDP恢复以后，这个指标又会下来”。

　　二是房地产领域的金融资源存量依然较大，房地产企业债务脆弱性仍然较高。

　　三是在金融市场方面，人民币汇率双向浮动加大，提升了外汇管理难度，跨境资金流动的波动性也更加突出。

　　四是公司信用类债券违约处于高位。受疫情的影响，今年以来部分债券发行人信用资质出现恶化，信用债的风险仍然较高，部分地区的大型企业还有潜在违约风险。据央行公布的《2019年金融稳定报告》显示，2019年全国共有575家大型企业出险，涉及的融资规模3.8万亿，其中6400亿被纳入不良资产。

　　“这些大型企业违约的原因一个是盲目扩张，债务风险累计。第二，普遍存在股东占款、集团内部债务混同、隐匿关联交易，披露信息失实等问题，股东重复质押企业股权，一旦质押融资违约，股权被强制处置。还存在以贷养贷、以贷养息等等现象”，他分析说。

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