万晓芳：租赁业走类信贷业务模式存潜在风险

民生金融租赁股份有限公司总裁万晓芳

　　新浪财经讯 由天津东疆保税港区管委会支持、新金融联盟主办的“2018（第五届）全球租赁业竞争力论坛”于11月27日-29日在天津举行，民生金融租赁股份有限公司总裁万晓芳出席并演讲。

　　其表示当前中国租赁业务模式还是类信贷的业务模式为主，万晓芳认为，这是有问题的。他认为，应该是基于资产的信用能力而非企业的信用能力，但类信贷是主要基于企业的信用能力。这就跟商业银行评价一笔贷款的角度一样，但租赁业恰恰没有像商业银行这类的机构，没有信用能力的时候还会找担保，要求抵押、质押，但作为租赁业务来讲，没有去找第二还款来源的一个保障，“对于我们而言，还是走类信贷的业务模式的话，潜在风险较大。”万晓芳说。

　　以下为演讲实录：

　　万晓芳：谢谢高总，各位嘉宾下午好！

　　说到今天圆桌的主题——模式创新，肯定是大家基于模式，对现在行业内主要模式的一些问题这样的一个出发点进行讨论的。从租赁行业来讲，咱们都知道，今天一天的嘉宾发言也谈到了类似的问题，我认为模式的方面，我们在行业内，都比较有感受。

　　一是我们的业务模式还是类信贷的业务模式为主，这个是有问题的。虽然说从行业的发展来讲，肯定有这样一个过程，但是类信贷的模式，像上午杨行长讲的那样，我们应该是基于资产的信用能力而非企业的信用能力，但类信贷是主要基于企业的信用能力，跟商业银行评价一笔贷款的角度一样的，但我们恰恰没有像商业银行，没有信用能力的时候还会找担保，要求抵押、质押，但作为我们租赁业务来讲，没有去找第二还款来源的一个保障，对于我们而言，还是走类信贷的业务模式的话，对于我们来说是潜在的风险比较大的，这是一个问题。

　　二是从发展的路径来讲规模扩张的路径依赖是比较明显的，因为有一定的合理性，每个公司在自身发展的过程中，肯定每年都要看规模，还有一个是在我们的行业内有的时候从一个公司的实力来讲有的时候也是要看规模，规模不断地扩张，势必会引起我们对资本的饥渴，对于公司来说是不可持续的，这个公司增资了，那个公司又增资了，没有增资的话就在增资的焦虑中渡过，期限比较长，资产流动性比较弱，资产流动性减弱的时候每年一定要依赖资本的扩张，内生性的增长还是有限的，这也是当前的一个问题。哪个股东也没有能力不断给你增资，这是一个问题。

　　三是从盈利模式来讲，我们是比较明显的利差型的盈利模式。这也会有一定的问题，今年上半年资金价格快速地上涨，业内都有深切的感受，尤其是比较大规模的像金租租赁公司，存量规模较大，规模上来了，对于利润的表现很快就会走弱，这些都是一个问题。要做模式的创新的话，还是回到租赁的本源是什么，租赁的本源是要基于资产的信用能力，从这三个弊病出发的话，个人的观点或者是行业的共识，今天一天下来不少嘉宾发言的内容都有类似的发言，哪怕是做类信贷的做直租比单纯做回租更能体验，改造固定资产投资的需求，未来的技术先进性的能力，或者形成未来信用能力的底子就比较好，所以直租可能是我们应该更加重视的。

　　另外经营性租赁，像苏迪尔·阿曼波先生也看到，五年来中国租赁行业欣喜的变化，不光是规模扩大了，而是我们自己的发展质量有所变化，并且提出来说，我们关注到了经营性租赁的点上，尤其是像刚才俞总也说到经营性租赁，上半年资金成本快速上涨的情况下，业绩比较好的也是做经营性租赁的公司。摆脱资本约束的话，一定要去把资产的形成端和我们资产的退出端要打通，也有我们丛林总提到的，资产证券化，或者把我们的资产流动性增强，先说这些，谢谢！

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责任编辑：谢长杉