王国刚：金融改革不到位是因为经济体字改革不到位

财政金融学院教授、中国社科院学部委员王国刚

　　新浪财经讯 中国人民大学金融学科第二届年会（2018）于9月29日在人民大学举行，财政金融学院教授、中国社科院学部委员王国刚出席并演讲。

　　王国刚称， 目前中国金融改革不到位，一个主要原因是中国经济体制改革还没有完全到位。“今天中国的经济体制已经到了一个市场经济体制的问题，所以它没有到。实体业都没有到，金融业怎么到呢？ ”

　　以下为演讲摘编：

　　王国刚：我专门讲一下银行业。中国金融不到位，改革不到位，发展不到位，这里面既有实践的问题，也有理论的问题。在金融理论方面我们的不到位，在实践过程中引起了很多的误解。

　　比如我们对货币理解的不到位，马克斯货币功能5个，5个当中前面4个讲得是在一个区域范围内的价值尺度、交易手段、支付手段、储藏手段，然后把这4个放在国际领域中，定一个叫国际货币。货币最基本的是交易功能，如果从这个角度我们把它可以叫交易货币。要交易当然要计价，价值的尺度是物理需要发生，支付手段是交易当中的衍生，在那个时候是这个概念，与这三个相对应的另一个，货币退出流通的时候节没有价值。这是大家能够理解的很简单的问题。

　　可是到实践中，我们很多人讲这个事就讲出了问题，讲出什么问题？M2，M1、M2，M0是超发货币，M2是加上机构的定期存款，加城乡居民储蓄存款等等，里面很重要的有一个定期存款，定期存款不是交易货币，而是储存货币，如果一定要讨论，它类似于储存货币，它是一种金融的工具。

　　可是我们现在好多人干什么？直接把M2和GDP对比，那意味着整个M2是交易货币，然后群众再忧心忡忡的觉得M2增加了我们会发生通货膨胀。西方的宏观经济学、货币经济主要都是讨论交易货币，主权货币不讨论。我们说储藏货币，如果按照数字计算，到2017年底，我们这样一个M1是14万亿，M2是167万亿，如果把M2居民的活期存款也到里面，里面大概52%、53%属于非交易货币，可是我们理论上就没有把这个设想清楚，搞得众多的经济学家们都拿M2是交易货币，然后做了一系列的比较，这么一比较下，包括我们央行的问题，央行应该重点调控交易货币而不是储藏货币加交易货币，就是我们理论上也是，说起来很简单，刚才看了有很多的事都没有讲清楚。

　　再举个例子仍然没有讲清楚的，有的人提出了说要颠覆金融学或者货币银行思维，不仅咱们要颠覆所有的，这里面在讲什么呢？在讲我们所说的存款创造贷款，贷款再创造存款，这个不对，应该只有贷款创造存款，所以颠覆了所有的这些。但是我们在这里没有人去对这个事进行认真的讨论，有的人认为只是视角不同。问大家一句简单的话，不论是居民还是企业，还是任何机构，当把他款存到商业银行以后，对他而言这笔钱是存在商业银行的存款账户上，商业银行把这笔贷放在哪儿去了，商业银行把这笔款存在商业银行在中央银行的账款上，仍然是存款。然后商业银行跟某家企业签了一个贷款协议，记者贷款只是一个契约，只是一个协议。

　　这个签下来，比如贷款给你1个亿，下面问这1个亿的钱从哪儿来？这1个亿的钱实际上是从商业银行在中央银行的存款账户上划到这家企业在这个银行的存款账户上，如果商业银行、中央银行没有，都没有又哪儿来的贷款，贷款只是办一个手续而已。所以存款创造贷款，贷款创造存款，这个连起来，把作为媒介的手续拿掉，你可以看到存款创造存款，不是吗？但是我们依然没有讲清楚，所以这时候理论角度随便举几个我们没讲清楚的事很多，就是中国的改革不到位，中国金融发展不到位，幸亏我们理论研究有很多不到位，我们得让它到位，一步步搞清楚。

　　包括所讲的，所谓的法定准备金，我们的理论从西方发展过来的，西方理论讲了一半，提高法定准备金率，把银行存款的资金拉走到中央银行来，可是话讲了一半，中央银行把这个钱拿来干什么了？它又反过来用了，所以它又通过再贷款等等又回到银行体系，因此没有储蓄效应，用世界的话来讲，连续降了三次的法定准备金率，感到资金宽松了，并没有，因为那个地方没有收紧，这个地方也不会放松，只是打个圈而已，对某一家银行可能有问题。

　　如果讲中国金融改革不到位，问一个最简单的问题，中国的改革开放，我们说改革的完整称呼是什么？叫做经济体制改革，改革的总方向，按照小平同志讲叫过河，按照我们理论表述叫市场化。市场就来了？今天中国的经济体制已经到了一个市场经济体制的问题，所以它没有到，没有到就简单了，没到的时候太多了，实体业都没有到，金融业怎么到呢？

　　市场经济的核心我们讲三件事，第一件是法律，所有的事按照法律规定办事，这叫法制，不管监管部门还是市场参与者，还是社会评价大家都按照法制概念，而不是按照权力大小。我们现在有很多东西本身，或者法律不完善，或者有法不按法来办的，这些事比比皆是。

　　第二，市场经济讲信息的透明，所以吴晓球校长经常讲透明化，这是市场经济的要义，没有透明化就没有公开公平公正，这三个是不存在的，没有透明化率，不过大家得到的数据不一样，下面什么平台都有，所以透明化很重要。

　　第三，在这两个的基础上才有了市场的核心问题叫交易，任何市场的核心是交易，交易的核心当然是价格，毫无疑问。但是如果没有前面两个这个交易必定是扭曲的。

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责任编辑：谢长杉