每经记者 黄海 每经编辑 董兴生
8月26日晚间，上海贵酒（股票名称：岩石股份（维权） 600696.SH，股价7.34元，市值24.55亿元）披露2024年半年报。报告期内，公司实现营业收入1.91亿元，同比减少77.32%。归属于上市公司股东的净利润由盈转亏，亏损7738万元，上年同期为5351万元。
针对营收下滑，上海贵酒在财报中给出多条理由，直言受到资金压力以及负面信息等影响，上半年经销商信心不足。
《每日经济新闻•将进酒》记者查阅财报后发现，分季度来看，上海贵酒今年二季度仍未有扭亏趋势，且亏损额较一季度进一步拉大。根据今年一季报，公司营收1.09亿元，同比减少71.94%；净亏损1966万元，同比下降163.35%。参考一季报的经营数据，今年二季度，公司净亏损已扩大至5772万元。
图片来源：财报截图白酒行业正处于去库存周期，中小酒企面临行业洗牌。今年以来，围绕上海贵酒的负面新闻不断，监管问询、高管离职、债务逾期、员工欠薪⋯⋯留给上海贵酒待解决的问题仍有很多。
销售费用同比减少72.54%，经营现金流由正转负
谈及当下的白酒市场，上海贵酒在财报中用寥寥数语勾勒出一幅中小酒企承压的图样。“白酒行业的整体复苏未达预期，终端动销整体放缓，消费增长动能不足，产品价格倒挂成为行业普遍现象。白酒产业仍处于去库存周期，产业向优势产区、优势企业、优势品牌集中的趋势明显，中小品牌酒企愈加受到挤压。”
图片来源：每经记者 张建 摄但与其他中小酒企不同，导致上海贵酒业绩滑坡的主要因素并非外患，而是内忧。
今年2月，上海贵酒公告称，由于集中归还控股股东3.74亿元借款导致上市公司出现暂时流动性困难，给上市公司生产经营带来一定的影响。“当前公司存在暂时性的资金压力，在全力保证生产经营正常运行的前提下，公司需要对资金调配进行统筹管理，因此存在拖欠员工部分工资、供应商货款及客户现金返利等情形。”
多米诺骨牌接连倒下，直接给公司的经销商关系、日常营销活动以及市场信心带来打击。
在半年报中，上海贵酒坦言，从2023年年末开始，由于资金压力，公司未能及时兑付经销商返利返货、费投、市场活动费用，经销商关系受挫。同时，报告期内公司资金紧张情况未能得到有效改善，品牌投放和市场活动等广告宣传大幅减少，对招商引商带来较大影响。
财报显示，因广告宣传、市场推广投入减少，今年上半年，上海贵酒的销售费用从上年同期的3.52亿元降至9674.07万元，同比减少了72.54%。经营活动产生的现金流量净额也从上年期末的3.68亿元降至-5970.95万元。
图片来源：财报截图此外，今年上半年，上海贵酒的研发费用直接归零。
高管变动频繁，审计机构出具保留意见报告
除上述财务层面的问题外，上海贵酒面临的困境还有经销商信心。“上半年公司受媒体负面报道、监管问询等影响，经销商对公司未来发展信心不足，对于补货、备货持更加审慎观望态度，导致公司营业收入与去年同期相比大幅减少。”上海贵酒在财报中直言。
上海贵酒曾在今年2月收到上海证券交易所对公司下发的《关于岩石股份有关信访投诉事项的监管工作函》，文件显示存在信访投诉称公司通过未披露的关联方提高销售业绩等相关事项。
今年7月16日，上海贵酒发布了一份由审计机构出具的保留意见审计报告。中兴财光华表示，针对上交所提出的关联方问题，年审会计师实施了检查、函证、访谈等审计程序，虽然基于谨慎性未确认疑似关联方交易金额6235.09万元，根据获取的审计证据，不能排除公司本期及前期可能存在类似情况。
图片来源：每经记者 张建 摄业务发展遇阻的同时，上海贵酒的高管团队变动不断。据不完全统计，今年以来，上海贵酒公告披露的高级管理人员变动人数达7人。
8月10日，上海贵酒公告称，已收到公司副总经理桂李鑫的书面辞职报告。此前的5月28日，上海贵酒公告称，已收到董事潘震，副总经理吴建诚、陈有为递交的书面辞职报告。
进一步向前追溯，今年3月，上海贵酒公告称，已收到鄢克亚和邹卫东的书面辞职报告，辞职前二人分别担任公司总经理和董事会秘书职务。在随后召开的董事会上，公司聘任胥驰骋为公司董秘，但后者在今年6月7日已申请辞职。
封面图片来源：每经记者 张建 摄
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