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中国基金报记者 李树超 张玲
随着基础市场波动加剧,资金对低风险、低波动的理财产品投资需求日益旺盛。数据显示,今年上半年各家理财公司布局带有“低波”字样的理财产品达372款,同比增长37款,该类产品收益率明显更高、波动率更低,投资性价比更为凸显。
业内人士表示,追求安全稳健是支撑低波理财产品快速发展的关键,若权益市场缺乏行情,投资者风险偏好下降,该类产品仍有较大的市场需求。
理财公司密集布局低波理财产品
普益标准数据显示,继2023年发行483款低波主题理财产品后,今年上半年,理财机构(不含外资银行和合资理财公司)合计发行372款低波主题理财产品,相较去年同期增加37款,同比增幅为11%,该类产品主要为城农商行及其旗下理财子公司发行。
而自今年二季度以来,此类产品发行热度有所增加,5月至6月发行数量均在70款以上。
对此,中国邮政储蓄银行研究院娄飞鹏表示,面对市场波动加剧、投资者风险偏好下降的情况,理财公司增加了低波稳健理财产品的发行,以更好满足投资者追求安全稳健的投资理财需求。
“受市场利率下行、叠加股债市场波动等因素影响,理财产品收益相对欠佳。而低波理财主打低波动、稳健收益,比较契合投资者意愿。”普益标准研究员李霞称。
睿智新虹理财研究院也表示,一方面,权益类市场波动下,投资者的风险偏好不断下降,对银行理财等低风险产品的需求不断上升。另一方面,资管新规以来,银行理财产品投资端的风险属性日趋多元化。为了匹配投资者需求,银行理财公司不断发行风险属性较低的“低波”产品。
收益率明显高于非低波固收类产品
从投资收益表现来看,低波理财产品平均年化收益率明显高于其他中低风险理财产品。
普益标准数据显示,截至7月末,低波理财产品近3月平均年化收益率和近6月平均年化收益率分别达3.58%和3.87%,以上两指标均高于普通固收理财产品15BP以上,但收益差相较于去年末有所收敛。
睿智新虹理财研究院数据也显示,今年一季度低波固收产品的平均年化收益率为3.57%,波动率为1.3%;二季度平均年化收益率为3.58%,波动率为0.9%。相比非低波固收产品,低波固收产品收益率均呈现明显优势,波动率也明显更低。
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对此,普益标准研究员董翠华分析,从产品资产配置方向来看,低波产品通过资产配置策略优化,主要投资于低风险且收益稳定的资产,结合持有资产期限和产品期限匹配,不但能够提高产品收益,还能有效控制产品风险。
“从估值方法来看,低波产品一般全部或部分资产采用摊余成本法,可有效平滑风险和稳定收益,在市场整体表现欠佳时的收益优势将更加明显。”董翠华称。
娄飞鹏指出,低波稳健理财产品收益率相对更具韧性,主要是其资产配置结构所致,这类理财产品往往配置存款、同业存单等低波动资产,本身具有风险低、净值稳定等特点。
睿智新虹理财研究院也认为,低波产品主要为长期限产品,较多投向摊余成本法估值的非标资产,所以业绩相对稳定,展现出了韧性。
“除非标之外,配置同业存款、存单和短久期、高评级的债券有助于降低理财产品的净值波动,但考虑到这些资产的收益率已经很低,债券收益率继续大幅下跌的可能性很低,目前这些产品的配置性价比较低。”睿智新虹理财研究院称。
低波产品发行热度有望持续
展望后市,受访机构和人士认为,低波主题理财产品的发行热度有望持续。而由于低波理财产品只是净值波动相对较小而不是没有波动,因此投资者仍应保持谨慎,做好理性投资。
普益标准研究员杨国忠认为,今年以来,少数几家机构发行了大部分低波理财产品,这是他们封闭式产品的系列标识之一,现在理财市场的低风险倾向会促进这些系列产品继续发行。
“其他机构加入发行低波产品的可能性不大,因为这些机构有很多类似的产品,已经形成各种成熟的系列品牌,没有必要使用低波作为标识。”杨国忠表示。
娄飞鹏认为,投资者风险偏好整体下降,更追求安全稳健是支撑低波稳健理财产品快速发展的关键因素,目前这种情况没有改变,也意味着低波稳健理财产品将来还有较大发展空间。
睿智新虹理财研究院则表示,低波产品的确满足了低风险偏好投资者的需求,后续仍有一定市场。不过,如果权益市场好转,不排除投资者风险偏好提升,从而转向波动大、收益也更高的产品。
“投资者应该关注产品实际投向,打着低波旗号但投向较多高风险资产的产品,可能让投资者受损。同时,长期限的低波产品也会影响投资者的资金流动性,应该注意优化配置比例。”睿智新虹理财研究院进一步表示。
娄飞鹏直言,理财产品不同于存款,既不保本也不保收益,低波稳健理财产品净值波动相对较小,实际中也存在波动。对投资者来说,低波稳健理财产品更适合于风险厌恶型的投资者,但也要明确凡是理财都有风险,需要根据自身情况理性投资。
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责任编辑:李桐
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