财联社8月2日讯(记者 郭子硕)作为在银行间市场的重要融资工具,8月银行同业存单的发行热度依旧。东方财富Choice数据显示,8月至少97家商业银行公布超276笔同业存单发行公告。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉财联社记者,部分银行加快同业存单发行,反映部分银行面临一定的负债压力,合理增加同业负债,优化负债结构。同时,同业存单利率走低,有助于稳定负债成本,目前同业存单发行利率颇具吸引力。
整体来看,新发商业银行同业存单利率仍处于下行通道。从发行规模来看,虽然参与行多为城商行和农商行,但国有大行的发行力度依旧强劲,计划发行规模至少在数十亿级别。
这一趋势能维持多久仍需打个问号。在规范手工补息后,中邮证券数据显示大型银行5月对公活期存款同比下降12%,同月国有行存单发行规模环比回升3583亿至1.11万亿。而多家国有大行或股份行发行进度突破了90%,NCD净增空间“余额不足”。
国有大行计划发行规模在数十亿级
梳理8月商业银行同业存单发行计划,虽然参与行近百家,但国有大行、股份行的发行动作依旧不容小觑。就发布同业存单计划的国有大行来看,单家银行计划发行规模至少在数十亿级。
其中,工、农、建、交4家国有大行宣布同业存单发行计划。其中,工商银行、建设银行均计划发行两笔同业存单,计划发行总规模分别为71亿元、102.3亿元。此外,农业银行宣布,计划发行60亿元同业存单,期限为1年,参考收益率1.84%。
对比来看,尽管城商行、农商行发行笔数多,但总体规模小。如富民银行8月计划发行四笔同业存单,而合计发行规模不过2亿元。
不过,从利率环比、同比走势来看,无论是国有大行还是中小银行,其新发行的同业存单利率均处于下行通道。
对比来看,富民银行新发一年期的同业存单参考收益率分别2.28%、2.25%,期限三个月期的同业存单1.90%。而该行上一年8月首周累计发行三笔非美元同业存单,1年期同业存单参考收益率2.80%,相差55个BP。
以交通银行为例,6笔同业存单发行合计金额219.9亿元,一个月期、3个月期、一年期规模分别为55.5亿元、4.2亿元、160.2亿元。对应的,参考收益率也呈梯度变化,一个月期、3个月期同业存单的参考收益率分别为1.71%、1.75%,一年期参考收益率为1.84%或1.85%。
环比来看,交通银行7月初发行的一年期同业存单参考收益率在1.92%、1.93%,三个月期同业存单参考收益率1.80%。同比来看,交通银行上一年8月首周累计发行三笔非美元同业存单,两笔为一年期同业存单,参考收益率分别为2.25%、2.27%;一笔9个月期同业存单,参考收益率为2.20%。
民生银行首席经济学家温彬认为,4月底叫停“手工补息”逐步落地,部分银行存单发行需求上升,短暂抬升了存单利率水平;但随着叫停“手工补息”的不断深入,非银机构配置需求再度大幅提升,且在央行引导下机构“避长买短”,继续推动存单利率下行至1.96%。
怎么看后续同业存单发行情况
叫停手工补息后,一定程度上助推国有大行加快同业存单发行节奏。中邮固收梁伟超认为,监管外生冲击强化了机构对NCD的发行诉求,4月取消手工补息后国有行明显加快存单发行节奏。随着银行存款向理财、货基和债基等非银产品转移,银行负债压力或加大,发行存单的需求增强。
在温彬看来,叫停“手工补息”的影响在二季度末逐渐消退,下半年存款有望向银行体系回流,叠加信贷需求不高,银行大幅提价发行的需求将减弱;年内降准仍有可能,可缓解中长期资金缺口;且上半年存单发行额度较大,后续限额形成约束,虽然当前部分银行有申请额外加量的需求,但下半年增量额度也相对受限。
部分商业银行存单发行或暂缓。目前,包括农业银行、中国银行、建设银行、华夏银行、渤海银行和恒丰银行在内的6家国有大行或股份行发行进度突破了90%,NCD净增空间明显受限。
就未来利率来看,温彬预测,后续来看在供给相对偏少、需求仍旺盛的环境下,存单利率预计延续低位运行,但在防空转和资金利率约束下,存单利率或有下限,总体呈现“上有顶、下有底”格局,一年期-AAA同业存单收益率有望在1.85%-2.0%区间波动。
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