停货、涨价为去库存？泸州老窖出招“护盘”有用吗？

　　近期，泸州老窖“动作”不少。

　　据公开信息，6月28日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司发布《关于停止接收国窖38度经典装订单及货物发运的通知》，公司称：即日起停止接收国窖38度经典装订单及货物发运。

　　通知停货后，7月2日，该公司发布涨价通知：38度国窖1573经典装（500ml*6）经销客户计划内配额结算价格上调30元/瓶。

　　仅在一天后，7月3日，该公司再次发布通知称52度国窖1573停货。

　　有网友曾在互动平台上提问泸州老窖，与泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司是否为隶属关系，泸州老窖答复称：“公司与该公司是经销关系”。据泸州老窖6月27日投资者关系活动记录表，公司称国窖1573产能能充分满足公司现阶段销售需求。

　　据悉，38度国窖1573为泸州老窖核心产品，有券商估计该产品去年销售约100亿元。有市场人士认为，经销商此举是“控量保价的护盘行为”。

　　同花顺数据显示，近一年白酒板块跌幅达26.92%。与生产企业强劲增长势头相比，流通渠道端的经销商、终端零售企业在经营表现上相对疲软。

　　国投证券研报指出，部分地产酒、次高端等企业回款进度略慢于往年，企业间分化较为明显。当下社会投资意愿不足，经销商和终端店作为中小企业主在经历了2022-2023年现金流紧张情况后，对增加库存持非常谨慎的态度。

　　6月18日中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》（下称《报告》）指出，2024年1月-6月，整个白酒企业经营策略趋于谨慎，2024下半年超50%流通渠道经营者更偏向于“保住现金流”。

　　《报告》指出，从消费市场反馈情况来看，2024年上半年，80%受调研白酒企业表示市场有所遇冷，在白酒生产端和流通端存量竞争，并呈现出明显的消费多元，强分化特点，价格段表现方面：2024年1-6月白酒市场动销最好的前三价格带分别为300-500元、100-300元、100元及以下，市场宽度竞争已成事实。

　　天眼查App显示，6月28日，泸州老窖酿酒有限责任公司发生工商变更，注册资本由约3.1亿人民币增至约4.88亿人民币。该公司成立于1995年1月，法定代表人为杨平，经营范围为酒制品生产、食品生产、食品销售，由泸州老窖（000568.SZ）全资持股。

　　界面新闻记者线下走访几家烟酒超市，38度国窖1573价位处于600-670元之间，52度国窖1573售价在880-1000元左右。

　　业绩方面，泸州老窖2023年实现营收302.33亿元，同比增加20.34%；归母净利润132.46亿元，同比增加27.79%；扣非后归母净利润131.50亿元，同比增长27.41%。

　　2024年一季度，公司营收91.88亿元，比上年同期增长20.74%；扣非后归母净利润45.52亿元，同比增长23.41%。

　　另值得一提的是，根据泸州老窖2023年年报，公司2023年白酒生产量为8.4万吨，同比减少4.49%；白酒库存量为4.23万吨，同比变动-22.58%。

　　截至7月5日收盘，该股报137.37元/股，跌幅1.53%，最新A股总市值2022亿元。股价年内累计跌幅达23.44%。

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