近3个月大涨近25%！这一品种火了，后市咋走？|沪铅_新浪财经

转自：证券时报·e公司

在快速冲高后，近期有色商品价格整体呈现高位回落走势。不过金属铅在供应趋紧影响下，强势延续。

7月5日早间，国内期货市场商品价格多数走弱，有色金属中，沪铅主力合约2408延续强势格局。截至下午收盘，报涨0.77%，达19660元/吨。而此前在7月2日，该主力合约一度达到19820元/吨的近年高点，逼近2万元关口。

今年3月份以来，铅价维持强势震荡上行。对比3月初不足16000元/吨的价格低点，近3个月来沪铅主力合约已录得近25%的涨幅。

“现货市场方面，7月2日铅价最高运行至19820元/吨，刷新前高并创下近6年新高。同时，截至7月4日，卓创资讯现货1#电解铅均价19350元/吨，较上周四涨350元/吨，较去年同期涨4075元/吨，涨幅26.68%。”卓创资讯分析师袁旗分析近月来铅市强势表现原因时称，成本支撑叠加供应偏紧是推动铅价上行的主因。近一周来废电瓶延续供应偏紧格局，回收商看涨情绪仍存，部分回收商看涨压货不出，另外山东等地区因雨季影响回收量，本周炼厂到货依旧不佳，炼厂涨价寻货推动废电瓶价格重心不断上移，成本端始终支撑铅价。

此外电解铅市场方面，再生铅供应无改善，散单货源流动性仍一般，叠加成本端价格高企，持货商低价惜售情绪未散。安徽地区多数炼厂处于停产检修状态，多数时段处于有价无市的状态。虽然近日国内多头情绪降温，部分资金力量离场，导致铅价有所回落。但由于受到成本与供应端的支撑，铅价表现出较强的抗跌性，跌幅不深。

上海钢联分析师谢芳也表示，除宏观情绪及其他金属提振外，再生铅市场供需矛盾突出，废电瓶供应不足导致再生铅企业减停产现象频发，且减产时间贯穿4月至6月份，加之二季度原生铅企业集中检修，市场整体供应下滑。现货市场供应偏紧，铅锭社会库存低位，大型铅蓄电池企业维持较高开工率，都成为推动铅价上涨的因素。

据Mysteel统计，截至6月27日国内五地铅锭社会库存为6.58万吨，较2023年12月28日减少0.73万吨，降幅9.99%。受铅原料紧张局面影响，原生冶炼厂集中检修，现货市场散单紧张助力铅价走强，下游就近接仓单维持刚需生产，铅锭社会库存减少，随着铅价上涨行情的持续，铅锭社会库存二季度维持低位。

同时，2024年上半年废电瓶价格紧跟铅价，4月之后铅价快速上涨，废电瓶价格亦快速跟涨。截至6月28日，废电动最高价报至11625元/吨，创6年来新高，上半年废电动含税均价为10183元/吨，较2023年上半年均价上涨1163元/吨，涨幅达12.89%。废电瓶价格上涨一方面源自铅价带动，另一方面原因是市场供需矛盾，废电瓶产废量减少加剧市场供不应求局面。

受铅价持续冲高影响，铅酸电池企业成本较高，生产已出现亏损局面。

“铅及其合金是铅蓄电池的主要原材料，占其生产成本的70%以上。5月至6月铅价大幅度上涨，铅酸电池企业成本不断攀升，中小型电池厂亏损加剧，不断上调新电池销售价，出口电池前期下单，基本处于亏损状态。”谢芳表示，4月国内电动自行车铅蓄电池市场逐渐步入淡季，终端消费需求逐渐转向弱势，铅蓄电池企业开工率总体平稳但下降趋势明显。而到了5月至6月，国内电动自行车铅酸蓄电池市场正值传统消费淡季，汽车启动电池市场消费同样疲软，铅酸蓄电池企业成品库存不断积压，开工率持续呈下降趋势，部分大型铅酸电池企业维持高开工率，竞争终端市场。

对于铅价格后市，袁旗认为，供应端来看，当前江西有炼厂因换证原因停产，江苏地区有炼厂设备检修停产一周左右，下周安徽地区有炼厂计划停产检修，国内铅锭产量有下降的可能，目前进口窗口打开，但进口的铅锭多是高铋粗铅，对国内精铅总供应量影响有限。

而从需求端来看，目前下游需求依旧较为平淡，下游按需接货为主，短期改善有限。从成本端来看，目前废电池供应偏紧格局延续，成本端难降，始终对铅价形成强有力的支撑。

因此在供应与成本支撑下，铅价或继续偏强运行，现货1#铅价暂时关注19200元/吨至19600元/吨，均价19400元/吨。

展望2024年下半年，谢芳认为，7月至9月份随着终端电池消费逐步好转，废电池产废量增加，再生铅产量增量将明显多于二季度，加之进口铅到港增加，届时铅价可能存在冲高大幅回落的可能。进入四季度，新电池消费走淡，废电池供应减少，再生铅产量又将面临亏损局面，铅价或处于震荡局面。整体来看，下半年沪铅主力或处于17000元/吨至21000元/吨运行。