【财经分析】A股退市节奏不断加快 及时出清“僵尸空壳”企业

转自：新华财经

新华财经北京5月30日电（记者闫鹏）5月29日晚间，深交所宣布两家公司同日退市。就在前一日，上交所一连宣布三家公司终止上市。5月以来，A股退市节奏不断加快，“披星戴帽”公司也迅速增多。

分析认为，在资本市场新“国九条”精神号召下，对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度不断加大，应退尽退、及时出清的常态化退市格局正加速形成，这将倒逼上市公司整体质量提升。

A股退市节奏不断加快

5月29日，深交所发布公告，决定对中国中期投资股份有限公司（简称*ST中期）和河南新野纺织股份有限公司（简称*ST新纺）两家公司的股票终止上市，股票将自6月6日起进入退市整理期。

回溯到一年前，2023年5月5日，*ST中期2022年经审计“净利润为负+营业收入不足1亿元”，*ST新纺则因2022年被会计所出具无法表示意见的审计报告，双双被实施退市风险警示。在2023年年报披露后，两家公司又被会计所出示“非标”审计意见，最终被深交所决定终止上市。

从近日被终止上市的公司情况看，主业经营情况持续恶化，触发财务类退市指标最终是其走向退市的关键原因。5月28日，*ST同达、*ST园城、*ST碳元三家公司均因连续两年的财务状况不符合上市规则而被上交所决定终止上市。

5月以来，A股退市节奏不断加快。除了多家公司因2023年财务指标尚未改善、被出具“非标”意见等锁定财务类退市之外，交易类退市亦在发挥威力，*ST高升、*ST保力等多股已提前锁定“1元退市”。

值得一提的是，正源股份成为今年年内第一家面值退市的非ST股票。5月29日，正源股份再次一字跌停，这已是该股票连续19个交易日低于1元，即便最后一个交易日涨停，也难以改变连续20个交易日低于1元而触及交易类退市指标。

与此同时，越来越多的股票被“披星戴帽”。据新华财经统计，截至5月29日，今年以来新增99家公司被ST或*ST的上市公司。5月以来这一情况加速扩容，59家公司被“披星戴帽”，其中27家被实施*ST，即退市风险警示。

更加精准实现“应退尽退”

实际上，多元化退市节奏加快、“披星戴帽”上市公司增多背后，是A股退市制度的不断完善和市场生态的加速调整。

4月12日，资本市场第三个“国九条”出台。其中明确提出，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。此后，证监会深入贯彻落实上述要求配套发布退市意见，沪深交易所也同步修订相关退市新规，股票上市规则迎来第六次改革。

与2020年的退市规则相比，本次的退市标准修订在2020年退市改革的基础上进一步严格强制退市标准。不仅对重大违法强制退市、财务类退市、交易类退市、规范类退市等四类退市指标进行优化完善，还在科学设置重大违法退市适用范围、严格投资价值公司认定标准的同时拓宽了多元退出渠道。

“严格强制退市标准是加大退市监管力度最为直接的体现，将直接提升退市的覆盖面和对不合格公司的出清力度。”国浩金融证券合规业务委员会主任黄江东认为，随着“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度的加大、“壳”资源价值的进一步削减，存量上市公司将在退市新规的震慑下更加重视经营发展，倒逼上市公司整体质量的提升。

中国银行研究院高级研究员梁婧认为，随着退市制度改革的推进，这有助于加速资本市场新陈代谢，加大市场化出清力度，同时也有助于引导企业更加注重完善公司治理结构、改善持续经营能力，从而更好地提升存量上市公司的质量和投资价值。此外，资金更多地流向经营状况好的企业，也有利于发挥资本市场支持实体经济的作用。

业内认为，随着退市配套制度政策的正式落地实施，未来几年退市公司的数量将可能逐步升至百家左右，上市公司间吸收合并等主动退市的现象也将随之增多。当然，需要综合考虑平衡发展速度、改革力度与市场可承受度，上市公司退市既要“退得下”，还要“退得稳”，应循序渐进、稳妥推进。

编辑：胡晨曦

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