大盘放量下行是主力资金借利空“洗盘”？_新浪财经

■本报记者卢道明

　　自从春节后沪指站上3000点，多空博弈就加剧，本周市场涨一天，跌一天，波动明显。这不，周二市场大涨，超5000个股上涨，市场情绪高涨；周三，市场就“变脸”了，大盘早盘冲高回落，午后震荡走低，主要指数跌幅把周二的涨幅悉数吞没，逾300股跌停，变化之大让人咂舌。

　　周三A股上演巨震行情，是否意味着春节后的超跌反弹行情已经终结了？持乐观态度的机构认为，大盘放量下行有可能是资金借利空“洗盘”，接下来行情大概率会在犹豫与分歧中继续震荡上行。

行情　市场风云突变　成交额显著放大

　　2月28日，A股迎来多空交织的消息面考验。利好是两大保险公司500亿元资金入市有新进展。由中国人寿与新华保险合资设立的500亿元私募证券投资基金进展一直为市场所关注。2月27日，新华保险披露2024年第一次临时股东大会决议公告，《关于申请投资试点基金的议案》获股东大会高票通过。利空是市场传闻量化交易限制放开。

　　2月28日，沪深两市高开，早盘沪指一度上攻至3030点，早盘一度4000多只股票上涨，700多只下跌。但10时30分，市场风云突变，随着量化交易限制已放开的利空消息持续发酵，大盘开始由涨转跌，午盘前沪指和深证成指跌幅均超1%，创业板指相对抗跌。午后，多头组织反攻，“中字头”个股和银行股发力带动三大指数一度翻红，但资金无法形成合力。短暂反弹后，大盘再度下跌，尾盘持续走弱，最终指数也是全线收跌。截至收盘，沪指跌1.91%失守3000点，报收2957.85点；深证成指跌2.40%，报收9047.10点；创业板指跌2.51%，报收1748.97点。

　　当天沪深两市成交额13567亿元，较上个交易日放量3667亿元，成交金额创两年多新高。如此大的巨量资金从何而来？机构认为，首先一部分来自节前踏空资金回补仓位，最新数据显示，27日，沪深两市融资余额增加逾110亿元，迎来“7连增”。其次，当前市场并不存在某种一致预期，吸引资金突然加仓，结合周三市场传闻的量化限制恢复的消息，不排除市场突然放量与量化交易有关联。

　　周三A股冲上热搜，有股民称，市场在连续多日反弹后，大盘冲高回落，最后演变成一场砸盘的游戏，沪指全天上下震荡近80点，让人跌蒙圈了，农历年前的一幕似乎又要重演。

热点　牛股克来机电跌停　券商股盘中拉升

　　从盘面看，个股跌多涨少，超5000个股下跌，全市场共有326只股票跌停。板块罕见全线下跌，前期大涨的计算机设备、消费电子、半导体、光学光电子、软件开发、汽车零部件板块跌幅居前，证券、银行等金融权重股和中字头个股涨幅居前。

　　周三市场情绪变化点是今年第一牛股克来机电在10时出现高台跳水，午后克来机电放量跌停，公司股价报收36.93元/股。1月31日以来，该公司股价连续13个交易日涨停。2月27日，该公司股票收盘价为41.03元/股，相较于1月31日收盘价涨幅达245.37%。在这13天里，克来机电先后发布8次股票交易风险公告。克来机电的跌停对整个中小盘个股影响巨大，引发逾300股中小盘个股跟着下跌，当天微盘股指数再度暴跌近10%。虽然周三大盘走弱，但被称为“牛市旗手”的券商股表现亮眼，盘中多次拉升。个股方面，西南证券、西部证券早盘涨停，一度带动券商股上涨，不过，西南证券、西部证券尾盘打开涨停，跟涨的券商个股也由涨转跌。

　　2月28日早盘，数据要素、东数西算、人工智能概念延续强势，数据ETF人气龙头股中科曙光两连板，随着大盘走弱后，中科曙光在午后打开涨停，上涨3.71%，近三日累涨20.96%。消息面上，近日，国家数据局发布消息，为摸清数据资源底数，加快数据资源开发利用，更好发挥数据要素价值，国家数据局、中央网信办等部门联合开展全国数据资源情况调查，调研各单位数据资源生产存储、流通交易、开发利用、安全等情况，为相关政策制定、试点示范等工作提供数据支持。万联证券分析认为，人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。

分析　后市走势如何？行情在犹豫与分歧中上行

　　周三大盘放量回调，是否意味着春节后的超跌反弹行情已经终结了？市场主要有两种观点，看多的观点是A股有句话叫“牛市多急跌”，指在单边上涨行情中，时不时会来一根大阴线，给人“大盘不妙”的感觉，但实际上是借利空“洗盘”。目前行情刚反转，春季行情刚上路，行情不可能马上就结束。看空的观点是周三A股全线下跌核心的原因是最近涨多了。沪指从节前的2635多点一口气站上了3030点，这一过程中累积大量的获利盘，买盘开始恐高枯竭，于是一些很小的消息刺激就会引发获利盘兑现踩踏，从而出现短期的深幅调整，市场仍会二次探底甚至创出新低。

　　后市如何走？方正证券表示，2635点至3000点左右的“V”形反转过程已确立，围绕3000点的震荡大概率会出现加剧的状况，市场的赚钱效应在第一目标实现过程中逐步恢复，但场外资金还未大规模入场，不坚定的资金出清，场外资金迎来入场契机，接下来行情大概率会在犹豫与分歧中继续震荡上行，市场还未疯狂，上涨是理性的运行，此时出现的放量下行是洗盘的机会。

　　该机构认为，放量是热点转换的过程，坚定看好后市的继续上涨，摒弃之前“哑铃型”的投资策略，现阶段“橄榄型”的行情结构会在放量的过程中继续显现，不要因大盘的短调而改变既定的反转行情投资策略。操作上轻指数、重个股、调持仓，逢低关注券商、城商行、新能源、军工、半导体、AI等板块被错杀的中证500、中证1000个股，回避前期强势股及垃圾股。

　　中信建投认为，年初以来市场的“V”形走势，和基本面/盈利预期变化相关性确实较低，更多还是微观结构问题。目前A股流动性问题的“火灾”已彻底扑灭，没必要担心再发生第二次大火。在年初快速下跌至2635点的过程中，所有脆弱的被动抛盘资金压力都已被释放，现在还存留的融资或其他杠杆的资金，意味着具备补仓资金或者舒缓的结构，即使市场再跌到2700点以下，他们也不会被逼抛售。

　　银河证券指出，3月A股行情有望持续回暖。3月配置的投资策略应当聚焦有业绩预期、有两会政策利好预期板块里的低估值价值股和成长型价值股。