优势点:近年经营活动现金流净额持续增长。
优势点:存货周转率持续高于行业平均水平;风险点:应收账款周转率持续低于行业平均水平。
风险点:总负债持续上升。
风险点:有息资产负债率持续增长,有息资产负债率达到29.80%。
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中证智能财讯 顺络电子(002138)2月29日披露2023年年报,公司实现营业总收入50.40亿元,同比增长18.93%;归母净利润6.41亿元,同比增长47.98%;扣非净利润5.92亿元,同比增长60.88%;经营活动产生的现金流量净额为11.44亿元,同比增长7.56%;报告期内,顺络电子基本每股收益为0.81元,加权平均净资产收益率为11.22%。拟向全体股东每10股派3元(含税)。
以2月28日收盘价计算,顺络电子目前市盈率(TTM)约为33.59倍,市净率(LF)约3.61倍,市销率(TTM)约4.27倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240229/400/w800h400/20240229/8e9c-5b0b07cb01289abe54d7d39bcc0001c6.png)
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数据统计显示,顺络电子近三年营业总收入复合增长率为13.18%,近三年净利润复合年增长率为2.87%。
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资料显示,公司主要从事研发、设计、生产、销售新型电子元器件;提供技术方案设计和技术转让、咨询服务,销售自产产品。
分产品来看,2023年公司主营业务中,片式电子元件收入50.03亿元,同比增长19.03%,占营业收入的99.26%。
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截至2023年末,公司员工总数为7417人,人均创收67.96万元,人均创利8.64万元,人均薪酬12.26万元,较上年同期分别变化7.43%、33.68%、-13.42%。
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2023年,公司毛利率为35.35%,同比上升2.35个百分点;净利率为14.68%,较上年同期上升2.30个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为36.96%,同比上升6.61个百分点,环比上升0.69个百分点;净利率为14.06%,较上年同期上升12.30个百分点,较上一季度下降4.39个百分点。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额9.31亿元,占总销售金额比例为18.47%,公司前五名供应商合计采购金额5.79亿元,占年度采购总额比例为25.39%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为11.22%,较上年同期增长3.33个百分点;公司2023年投入资本回报率为8.37%,较上年同期增长1.29个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为11.44亿元,同比增长7.56%;筹资活动现金流净额3.46亿元,同比减少6738.34万元;投资活动现金流净额-11.75亿元,上年同期为-15.2亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为2701.73万元,上年同期为-45771.71万元。
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2023年,公司营业收入现金比为96.05%,净现比为178.68%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.43次,上年同期为0.41次(2022年行业平均值为0.47次,公司位居同行业11/16);固定资产周转率为0.98次,上年同期为1.01次(2022年行业平均值为1.66次,公司位居同行业14/16);公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.88次、3.63次。
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2023年,公司期间费用为8.45亿元,同比增长9854.57万元;但期间费用率为16.76%,同比下降0.85个百分点。其中,销售费用同比增长29.9%,管理费用同比增长7.81%,研发费用同比增长8.92%,财务费用同比增长43.56%。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司在建工程较上年末减少34.93%,占公司总资产比重下降5.17个百分点;固定资产较上年末增加22.80%,占公司总资产比重上升2.91个百分点;货币资金较上年末增加72.54%,占公司总资产比重上升2.07个百分点;存货较上年末减少6.99%,占公司总资产比重下降1.62个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司一年内到期的非流动负债较上年末增加174.53%,占公司总资产比重上升2.88个百分点;应付账款较上年末增加48.91%,占公司总资产比重上升1.07个百分点;短期借款较上年末增加22.84%,占公司总资产比重上升0.52个百分点;长期借款较上年末增加5.82%,占公司总资产比重下降1.44个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为8.65亿元,占净资产的14.5%,较上年末减少6494.44万元。其中,存货跌价准备为1.65亿元,计提比例为15.99%。
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2023年全年,公司研发投入金额为3.84亿元,同比增长8.92%;研发投入占营业收入比例为7.61%,相比上年同期下降0.70个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为47.97%,相比上年末上升3.72个百分点;有息资产负债率为29.80%,相比上年末上升1.96个百分点。
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2023年,公司流动比率为1.37,速动比率为1.11。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,持股最多的为香港中央结算有限公司,占比8.23%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司、申万宏源证券有限公司持股有所上升,招商银行股份有限公司-兴全轻资产投资混合型证券投资基金(LOF)、基本养老保险基金一六零三二组合、全国社保基金四一三组合持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为3.14万户,较三季度末增长了189户,增幅0.61%;户均持股市值由三季度末的74.25万元下降至69.31万元,降幅为6.65%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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