时隔多年美联储再次面临缩表问题 这一次华尔街将目光投向了达拉斯

　　就在美联储官员讨论今年应当如何处理庞大的资产组合持仓之际，投资者将目光投向了华尔街西南方向大约1，400英里的达拉斯，寻求这方面的指引。

　　2022年8月，Lorie Logan成为了达拉斯联储银行行长，之前二十余年在纽约联储工作，一路从初级分析师晋升成为级别最高的官员之一，负责管理该央行的资产负债表。Logan在该职位参与推动当时美联储削减投资组合的最后努力，相关行动在2019年最终引起市场动荡，而这也是投资者与决策者这一次想要避免的情况。

　　由此，达拉斯成为了“量化紧缩”（QT）相关信息的重要来源；美联储早前大举买入资产以缓和疫情冲击后，再次寻求减少资产持有量。

　　这一点在1月初尤为明显。当时，现年51岁的Logan在一次演讲中说道，决策者应当开始考虑何时、如何开始调整该计划。但她在一次采访中暗示，外界可能误解了她的意思：她并不是一定想要很快就停止缩减美联储的资产负债表。

　　“市场反应让我感到惊讶的是，我认为有些人把放慢脚步等同于停下脚步，”Logan在2月15日的采访中称。“这两个概念要区分开，放慢不是停止，而是管理好行动的步伐。”

　　她在1月份一个周六早晨所发表的这一演讲在华尔街掀起了波澜。随后的周一早晨，分析师纷纷调整了对QT计划何时可能开始调整的预期，预测这个过程将遵照2019年美联储的做法。

　　“它吸引了很多注意，也本应如此，”原纽约联储银行行长、曾与Logan共事的Bill Dudley表示。“她很可能是美联储高层当中，对这一问题最了如指掌的一位。”

　　Logan最新的表态暗示，美联储可能不打算遵照六年前的做法，当时决定放慢缩表步伐时暗示，会很快完全停止。

　　在Logan看来，金融市场是美联储通向经济的门户。除了资产负债表问题，决策者还在权衡何时开始下调基准利率；他们在2023年将基准利率上调至了数十年来的最高水平。

　　作为达拉斯联储银行行长，Logan在通胀问题上展现强硬的鹰派立场。即使是现在，她也不认为进一步加息的想法应该被完全排除。

　　“我每天一早都会关注市场和资产价格，二十多年来一直如此，”Logan在她的办公室里说，办公桌上摆着一台彭博终端。“我认为，了解这些金融状况的变化对我形成经济展望至关重要。”

　　“Lorie在达拉斯汇聚了一个拥有丰富专业知识的智囊团，”Wrightson ICAP LLC首席经济学家Lou Crandall表示。“资产负债表作为美联储政策的一个组成部分，不会很快就淡出视线，因此扩大对于资产负债表问题的兴趣和注意力绝对是好事。”

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责任编辑：欧阳名军