银行理财市场：“内卷”成2023关键词|理财_新浪财经

转自：忻州日报

过去的一年间，“内卷”成了银行理财市场的关键词。在经历了2022年的“破净潮”和“赎回潮”之后，银行理财规模在2023年年初延续承压态势。其后，在整个2023年，银行理财市场硝烟不断，“价格战”此起彼伏，竞争明显加剧。如今，随着银行理财子公司的持续扩容以及投资者的需求不断多样化，银行理财市场在新的一年将面临更大的考验。

A新卖点+费率“价格战”成常见的获客手段

在规模和业绩均承受压力的背景下，2023年的银行理财市场花样不断。当年年初，银行理财市场上便出现了一些主打新卖点吸引用户的理财产品。

2023年1月19日，工银理财率先推出首只“混合估值法”理财产品——恒睿睿益固收增强封闭式理财产品。相比此前大多数理财产品使用的摊余成本法，混合估值法更能够实现多样化的理财策略，从更多维度进行创收；与市值法对比，混合估值法风险相对更小，其产品底层资产相对安全，净值走势平稳。但是，混合估值法产品仍旧存在一定的风险。在流动性方面，混合估值产品均有较长的封闭期，流动性相对更差，对银行理财机构的运营能力提出了考验，也需要投资者能承受一定的流动性风险。其后，平安理财、浦银理财、兴银理财、招银理财等理财公司陆续发行混合估值的银行理财产品。不过，此类产品也仅在去年年初被各大银行力推，其后便逐渐低调。

整个2023年，为了获客、抢客、留客，调降费率逐渐成了银行理财市场争夺用户的常见手段。

5月23日，招银理财推出了一款名为“招卓价值精选”的权益类理财计划产品，声称“不赚钱不收管理费”，打响了银行理财产品价格战，随后，各大银行理财公司纷纷应战，兴银理财、杭银理财、中银理财等理财公司发布费率调整公告，纷纷下调了产品管理费、销售服务费、托管费等各种费率。调整后，多款理财产品管理费率被降至零。

不过，上述费率“折扣”通常都有时间限制，后续仍有恢复的空间。在2023年8月，理财市场出现回暖后，理财子公司又上调了个别产品的管理费率。

2023年11月末，理财市场战火重燃，招银理财、平安理财、信银理财、苏银理财、华夏理财、光大理财等多家理财公司发布公告，下调旗下在售理财产品的费率，主要涉及固定投资管理费、销售服务费、销售手续费率等，部分理财产品的费率已经被降至0。其中，仅招银理财发布的优惠公告就近10条，拟对旗下部分理财产品给予阶段性费率优惠，覆盖类型多为现金管理类以及固定收益类理财产品，多款现金管理类产品的固定投资管理费费率从0.2%优惠至0%，兴银理财在对旗下“添利”系列多款产品进行了费率调整时，“添利天天利7号V”的销售服务费费率由0.3%降至0%；农银理财的某款开放式理财产品，同样于近期将固定投资管理费降至0%。另外，还有部分理财产品设置了“破净免费”的模式，例如，兴银理财处于产品募集期的“富利兴合富达红利1号”，在产品成立之日起的1年内，若产品估值日前一日累计单位净值小于1，则该估值日不收取投资管理费。

从产品类型来看，参与两次费率下调的多为现金管理类产品和固收类产品，业内人士分析，短期内，银行理财的费率“价格战”还会继续，但长期来看，银行理财出于盈利的诉求，持续性的费率调降可能性不大。

B理财公司成理财市场最大主体

2024年1月1日，浙商银行发布公告称，该行于2023年12月29日收到《国家金融监督管理总局关于筹建浙银理财有限责任公司的批复》，获准筹建浙银理财有限责任公司。筹建工作完成后，该行将按照有关规定和程序向国家金融监督管理总局提出开业申请。

至此，包括6家国有大行、12家股份行在内的全国性商业银行均已设立或获准筹建理财公司，银行理财公司总数将扩容至32家。在业内人士看来，银行通过设立理财公司可以实现理财产品的销售管理更加宽松、投资范围更加广泛、销售起点更加灵活。

如今，国内的银行理财市场正好走过20年历程。

早在2004年，光大银行发行我国第一只人民币理财产品——“阳光理财B计划”，这标志着国内银行理财业务正式登上历史舞台。2018年4月，央行、原银保监会、证监会、外汇局联合发布“资管新规”，推动资管业净值化改革。随后，原银保监会陆续发布《商业银行理财业务监督管理办法》《商业银行理财子公司管理办法》，明确鼓励有条件的商业银行成立子公司专营理财业务，自此，国内理财市场开启了新时代。

2019年5月，中国建设银行全资子公司——建信理财有限责任公司在深圳正式开业，成为国内首家正式开业运营的银行理财公司，从而拉开了商业银行设立理财公司的序幕。随后，银行系理财子公司如雨后春笋般涌现。

目前，已有31家理财公司获批开业，包括26家中方全资理财公司和5家中外合资外方控股的理财公司。其中，六大国有银行均已设立理财公司，12家全国性股份制银行中，除了浙商银行，其余11家银行的理财公司均已落地运作。城商行方面，已有包括杭银理财、宁银理财、徽银理财、南银理财、苏银理财、青银理财、上银理财和北银理财8家理财公司设立。农商行方面，目前仅有重庆农商行开设渝农商理财公司。

从成立节奏来看，理财公司的成立经历了过山车式的进程。2019年，银行系理财公司加速落地，共有11家理财公司开业，包括六大国有银行的理财公司，以及光大理财、招银理财、兴银理财三家股份制银行下属理财公司，此外还有杭银理财和宁银理财这两家城商行旗下的理财公司。2020年开业的理财公司的设立节奏同样较快，当年达到9家，包括平安理财、华夏理财、信银理财3家股份行理财公司，徽银理财等4家城商行理财公司，渝农商行理财公司1家农商行理财公司，以及首家合资成立的汇华理财公司。2021年，理财公司的设立节奏明显放缓，当年仅有贝莱德建信理财及广银理财两家理财公司成立。2022年，理财公司的设立再度提速，当年开业的公司达到8家，2023年则仅有1家合资理财公司法巴农银理财开业。

作为新生资管机构，4年以来，银行理财公司的规模增长迅速，市场占比越来越高，目前已成国内理财市场的最大主体。来自银行业理财登记托管中心的相关报告显示，从理财市场整体规模来看，截至2023年6月末，理财公司存续产品数量和金额均最多，存续产品1.62万只，存续规模20.67万亿元，同比增长7.99%，占全市场的比例达81.55%。

C银行理财规模有望继续增长

在理财净值持续修复、渠道端加强投资者沟通等多重努力下，2023年下半年，银行理财产品的整体市场规模相对平稳。结合市场规模来看，理财子公司仍然是银行理财市场的绝对主力。

相关数据显示，2023年12月，市面上共新发2832只银行理财产品。产品发行量环比减少120只，环比下降-4.1%；同比增加275只，同比增加10.8%，连续11个月同比增长。在2023年12月新发行产品中，银行理财子公司发行产品1366只，占比48.2%；农商行发行产品625只，占比22.1%；城商行发行产品678只，占比23.9%。12月理财子公司新发行产品占比较11月大幅提升达到年内高点，继续保持各类型机构第一。

展望2024年，多位业内人士认为，银行理财业的整体发展相对乐观。

在业内人士看来，面对市场波动和投资者多样化需求，银行和理财子公司如何在安全性、收益性、流动性这一“不可能三角”中做好动态平衡，将是一个长期的巨大挑战。

中信证券相关人士预计，2024年理财收益优势将更加凸显，上半年理财规模预计将小幅平稳增长至28万亿元左右，下半年在理财子公司的冲量发力之下，理财整体规模预计将会重新站上30万亿元的关口。未来，理财子公司一直在不断拓展自身的他行代销渠道，逐渐减少对母行的依赖程度，增强自身的市场化竞争力。2024年，他行代销渠道将成为理财子公司的兵家必争之地，届时，产品风险收益特征优势明显的理财子公司将会在竞争中占得先机。

在业内人士看来，目前，银行理财公司服务的客群主要还是银行客群，银行客群对理财产品抱有低波动、收益稳定的预期，理财产品要在约定的期限内实现约定的收益，这是理财公司与其他资管机构（追求相对收益排名）之间的显著差异。因此，理财公司应该坚持综合型资管机构的发展定位，建立起跨市场、全品类的资产投资能力，产品业绩以绝对收益为主、相对收益为辅，并形成与之相适应的投资理念、投资能力，才能以战略定力支撑长期的商业成功。在银行理财产品体系上，一方面，要发展现金类、短债等存款替代型产品，满足客户对流动性、安全性和收益性的需要；另一方面，也要以绝对收益目标的固收+产品为重点，探索向中长期和中高波动产品延伸布局，形成更丰富、全面的产品体系，打造第二发展曲线。

中国银行研究院相关研究人士则认为，下一步，理财子公司将进入高质量发展新阶段，一方面通过发力主题理财，提供独特的投资策略、投资标的或者投资方式，从而形成差异化竞争优势。另一方面，可以结合科技手段，提供更便捷、高效的理财服务。同时建设专业的理财团队，包括投研团队、风控团队和销售服务团队等。另外，理财子公司还可以与其他金融机构、科技公司、保险公司等进行合作，实现资源共享，提高产品创新能力和市场覆盖能力。

山西晚报记者张珍

（责任编辑：梁艳）