泸州老窖“涨价” 白酒板块“跌价”

　　周二贵州茅台宣布涨价，周三白酒板块高开低走；周三泸州老窖宣布涨价，周四白酒板块直接“跪”了。

　　周三下午，泸州老窖怀旧酒类营销有限公司发布了提价部分产品的通知。通知显示自即日起，52度泸州老窖60版特曲五码装（500ml*6）经销商结算价上调至478元/瓶，43度泸州老窖60版特曲五码装（500ml*6）经销商结算价上调至438元/瓶，38度泸州老窖60版特曲五码装（500ml*6）经销商结算价上调至428元/瓶。

　　然而，这样的利好并未给泸州老窖带来像贵州茅台那样的好运。二级市场上，泸州老窖微微高开，盘中仅仅上冲13分钟将最大涨幅扩至1.29%便一路下跌。到收盘时，该股报收于218.44元最低点，跌幅1.57%。

　　受泸州老窖“利好出尽变利空”的打击，周四白酒板块集体单边下跌，白酒指数当日跌幅1.41%。50家白酒股中，仅4家收涨，伊力特更是下跌6.16%，岩石股份（维权）、大湖股份、水井坊、舍得酒业（维权）重挫逾3%，贵州茅台微跌0.08%，五粮液下跌1.31%。

　　为何白酒板块在茅台与老窖双双宣布提价的背景下，反而在周三高开低走后周四加速下跌呢？这背后到底有着怎样的玄机呢？投资者又该怎样操作呢？对此，上游新闻记者采访的重庆工商大学金融学硕士导师唐平做出了以下分析：

　　首先，技术面不支持白酒板块走强。周三提到，茅台大级别“头肩底”形态与白酒指数下降趋势相悖，不排除白酒指数加速下跌探底的可能。事实上，白酒指数60天线交叉90天线恰逢茅台提价的利好，正巧起到了向下变盘的作用，因此老窖提价的利好被市场漠视无疑是情理之中。

　　其次，基本面不支持白酒板块走强。产品涨价一定利好基本面吗？显然是不一定的，原因在于产品涨价利于企业还要看两个方面：其一是成本上涨幅度必须低于涨价幅度；其二是销售总量必须不断增加才能扩大利润。后者很好理解，但关于“成本上涨幅度”，则要牵涉到一个原材料问题，那就是酿酒需要消耗掉部分粮食，而粮食安全底线不容有失，故酿酒成本肯定会上升，从而抵消掉酒企提价的利润。

　　最后，操作上顶多关注头部酒企。既然白酒板块在技术面和基本面上都不支持走强，甚至还有较大的调整空间，那就意味着二三线酒企还会在产业集中度提升的过程中经历阵痛。这样一来，只有一线头部酒企，具有一定的抗风险能力，才值得投资者适当关注。

　　（文中观点仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市须谨慎）

　　上游新闻记者 王也

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