科创板可转债观察：年内21家公司新发预案电子板块最为活跃光伏公司接力创规模之最_新浪财经

《科创板日报》9月4日讯（特约记者黄修眉）星矿数据显示，今年年初至8月底，新增发行可转债的科创板公司数量已占到2022年的75%，接近2021年全年发行数量。从已上市交易标的看，晶科能源发行的100亿元规模可转债，创科创板开板以来发行规模之最。

统计数据显示，年初至今，共有21家科创板公司新增发行可转债预案，该数据2022年为28家，2021年为23家，2020年仅有4家。年初至今新发转债预案的公司数量，占2022年全年的75%，接近2021年全年总量。

《科创板日报》记者注意到，随着科创板开市并进入第四个年头，不论是新增上市公司数量或者再融资数量，都逐渐进入更加活跃的状态，越来越多的科创板公司选择发行可转债这一融资方式。

从所属领域来看，电子板块的新增预案最多，有复旦微电、汇成股份、瑞可达、安集科技等7家公司；通信板块则有鼎通科技、浩瀚深度；致远互联属于计算机板块。

因面向AI及算力等需求增长，复旦微电拟募资20亿元，用于推进基于1xnmFinFET先进制程的新一代FPGA项目、智能化可重构SoC平台开发及产业化项目等；而汇成股份拟募资不超12亿元，用于12寸先进制程新型显示驱动芯片晶圆金凸块制造与晶圆测试扩能项目、12寸先进制程新型显示驱动芯片晶圆测试与覆晶封装扩能等项目。

上述公司所属的新一代信息技术产业，无疑占据了科创板再融资的半壁江山，从侧面应证了今年人工智能技术领域需求旺盛的现象。

此外，生物医药板块也有3家公司新增可转债预案，分别是皓元医药、安必平和药康生物；机械设备领域3家新发行的公司是正帆科技、禾川科技、新益昌；其他涉及板块还有国防军工、技术化工和环保。

国海证券固收首席分析师靳毅曾表示，从可转债发行审核进度来看，全面注册制落地后，可转债发行有提速趋势。目前来看，2023年上半年交易所受理可转债发行申请创历史新高，二季度发审委通过数量高于历史平均水平，预计下半年可转债供给充足，或有效改善新券高估值的压力。

目前融资规模远低于去年

再来看融资规模。预计融资额度10亿元以上的公司有4家，分别是复旦微电、汇成股份、皓元医药和正帆科技，融资额度分别达到20亿元、12亿元、11.6亿元、11.5亿元。其中，复旦微电发行的融资规模夺得头筹；此外，融资额度在5-10亿元之间的公司有12家；融资额度最少的是生物医药板块的药康生物，只发行了2.5亿元的可转债预案；上述21家公司的总融资规模达到153.46亿元。

具体来看，皓元医药拟债募资11.61亿元，用于安徽皓元药业有限公司年产121.09吨医药原料药及中间体建设项目（二期）、高端医药中间体及原料药CDMO产业化项目（一期）、265t/a高端医药中间体产品项目、欧创生物新型药物技术研发中心、补充流动资金；

正帆科技拟募资11.5亿元，用于铜陵正帆电子材料有限公司特气建设项目（二期）——年产890吨电子先进材料及30万立方电子级混合气体项目、正帆科技（丽水）有限公司特种气体生产项目、正帆百泰（苏州）科技有限公司新建生物医药核心装备及材料研发生产基地项目以及补充流动资金及偿还银行贷款；

融资额度最小的药康生物，拟募资2.5亿元，用于投入基于多维度人源化鼠的新一代药物评价技术平台的建设、成都药康生命科学研发生产项目（一期B及二期A）等项目。

值得注意的是，尽管统计期内新增可转债预案的公司数量不少，但其融资规模却远不如去年，这或与今年A股整体交易环境、日益规范的政策监管密不可分。

2022年新增可转债预案公司共有28家。其中，规模30亿元以上的有4家，分别为晶科能源100亿元、天合光能88.6亿元、长远锂科32.5亿元，珠海冠宇30.89亿元。融资规模在10-15亿元之间的有6家，5-10亿元（不含10亿元）的有9家，5亿元以下的有9家。总共28家预案的总融资规模，高达418.8亿元（包括此后停止实施的禾信仪器转债在内）。

12家上市交易，光伏公司创规模之最

《科创板日报》记者梳理发现，过往发行了相关融资计划、转债在今年内上市的公司，也有12家，其中电子板块5家，数量最多。但从金额规模之最来看，光伏领域晶科能源和天合光能最值得关注。

2023年3月15日，天合光能高达88.65亿元的可转债标的，天23转债正式上市交易。彼时，该标的就已创下科创板开板以来最大可转债融资规模。仅两个月多后的5月19日，晶科能源高达100亿元的可转债标的晶能转债也上市交易，并取代天23转债“规模之最”的位置。

值得注意的是，前述两家光伏公司融资规模高达188.65亿元，占2023年内上市可转债融资规模的75%左右，足以说明光伏领域融资的火爆程度。紧随其后的金宏气体，融资额度不过10.1亿元，远不及上述两家光伏领域公司。

不仅如此，今年以来，光伏行业一级市场的投融资也热情高涨。有数据显示，今年前7个月，光伏产业在一级市场的融资数量达到去年全年的90%。出手的投资机构包括深创投、毅达资本等头部机构，以及国家绿色发展基金、国调基金、合肥产投集团等国资机构。

从投资者选择可转债的重要参考指标，即转股溢价率来看，晶科能源与天合光能发行的转债标的也值得关注。持有可转债的投资者，可根据转股溢价率，计算出此时转股划算还是持有可转债划算。一般来说，转股溢价率为负数，转股比较划算；如果转股溢价率为正数，则持有可转债更划算。

业内券商固收分析师向《科创板日报》记者表示，转股溢价率超100表明该股票具有较高的价值，市场对该股票具有较高的信心，流动性良好，股权结构合理，可以提供股东较高的收益。但高溢价率意味着股票价格可能会出现较大波动，而转股者可能会因此亏损。且转股溢价率越高，说明债券的价格与正股的相关性就越低，债券走出独立趋势的可能性越大。

截至8月31日，上述两家光伏公司的可转债标的，晶能转债和天23转债的转股溢价率分别为47.45%和120.6%，天23转债的转股溢价率位列榜首。转股溢价率超100的还有上声电子的可转债-上声转债，转股溢价率达到111.1%。