同济大学教授黄运成：退市多元化、常态化步入新阶段

转自：新华财经

作者：中国证监会政策研究室原副主任、同济大学教授、博士生导师黄运成

新华财经北京8月16日电 题：退市多元化、常态化步入新阶段  “面值退市”成为新关注点 房地产公司低股价明显

随着退市监管不断加强，常态化退市机制加速形成。今年以来，退市A股数量已达41家，其中，16家因连续20个交易日收盘价均低于1元退市，11家因最近两个会计年度的财务报告被出具否定意见或无法表示意见退市，24家公司则是因其他终止上市情形退市。

截至8月14日，前20个交易日区间收盘价低于5元的上市公司占A股市场的14.03%（737家），总营业收入为129035.16亿元，占A股市场的17.96%，总净利润为9181.32亿元，占A股市场的15.98%。其中，该收盘价区间的上市公司平均营业收入分别为133.72亿元（0-1元）、115.99亿元（1-2元）、164.46亿元（2-3元）、211.48亿元（3-4元）、158.81亿元（4-5元），平均净利润分别为-46.26亿元（0-1元）、-17.77亿元（1-2元）、-4.92亿元（2-3元）、25.1亿元（3-4元）、16.4亿元（4-5元），前20个交易日区间收盘价低于3元的上市公司平均净利润连续两年为负值，易触发财务类强制退市。

退市步入新阶段，“面值退市”成为新关注点。今年以来，先后有*ST凯乐、*ST西源、*ST荣华、*ST金洲、*ST蓝光等16家上市公司触及面值退市情形，面值退市屡现A股市场。截至8月14日，前20个交易日区间收盘价低于1元的上市公司分别为ST阳光城（0.37元）、*ST弘高(0.380, 0.00, 0.00%)（0.38元）和*ST海投(0.850, 0.00, 0.00%)（0.85元），该3家上市公司最易触及交易类强制退市中的面值指标，即连续20个交易日收盘价均低于1元。

房地产公司低股价明显。从证监会行业来看，前20个交易日区间收盘价低于5元的上市公司数量占比前五的行业分别为房地产（7.73%）、化学原料和化学制品制造业（5.43%）、计算机、通信和其他电子设备制造业（4.75%）、电气机械和器材制造业（4.07%）和专用设备制造业（3.93%）。截至目前，A股市场105家房地产上市公司中，前20个交易日区间收盘价低于5元的房地产公司有57家，占比超过一半，房地产公司低股价明显。

在全面注册制下，退市监管不断加强，退市进入多元化、常态化新阶段。在这种新形势下，一方面低价股上市公司本身要结合形势变化，在努力做好业绩改善的同时，进一步提升投资者关系管理；另一方面，投资者本身也要更加注意交易变化，谨慎防范退市风险。

编辑：闫鹏

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