欧莱新材首发过会预计上半年业绩持续下滑研发投入刚过科创板IPO最低要求|净利润_新浪财经

《科创板日报》7月21日讯（特约记者黄修眉） 7月18日，上交所上市委审议通过了广东欧莱高新材料股份有限公司（以下简称欧莱新材）首发事项。

《科创板日报》记者翻阅公司招股书（上会稿）与《8-1发行人及保荐人回复意见》等公开文件发现，欧莱新材2021年营收涨幅喜人，但从2022年起开始下滑，公司预计2023年上半年营收、扣非净利润等财务指标都将继续大幅下降。上交所在审核问询函中密切关注了公司主要业务拓展可行性、竞争激烈的国内外行业环境等在内的一系列问题。

预计上半年营收继续下滑

资料显示，欧莱新材主营业务为高性能溅射靶材的研发、生产和销售，主要产品包括多种尺寸和各类形态的铜靶、铝靶、钼及钼合金靶和ITO靶等，产品可广泛应用于半导体显示(TFT、 OLED)、半导体芯片、触控屏、计算机硬盘、集成电路封装、新能源电池和太阳能电池等领域，是各类薄膜工业化制备的关键材料。

欧莱新材本次拟募集资金超5.7亿元，募集资金扣除本次发行费用后将分别用于公司高端溅射靶材生产基地项目（一期）、高纯无氧铜生产基地建设项目、欧莱新材半导体集成电路靶材研发试制基地项目、补充流动资金。

从公司募集资金主要用于基地项目建设来看，欧莱新材未来重点方向在于生产制造拓展。《科创板日报》记者发现，欧莱新材从2020年至今的三年半时间内，受到后疫情时代及全球半导体、消费电子等不景气等多重因素影响，其营收业绩在该时段内产生巨大变化。

从数据来看，欧莱新材2020年、2021年、2022年营收分别为2.46亿元、3.82亿元、3.92亿元；同期归母净利润分别为2204万元、5048万元、3532.3万元；扣非后净利分别为1773万元、4104万元、2412.88万元。2021年和2022年，公司营业收入的增长率分别为55.44%和2.50%；归母净利润增长率分别为129.07%和30.03%。

可以看到，欧莱新材2020年业绩开始大幅度上涨，并在2021年达到巅峰。但2022年公司营业收入几乎与2021年持平，处于停滞状态。且2022年归母净利润同比大幅下滑。不仅如此，欧莱新材2023年一季度营收继续下滑至1.06亿元，较上年同期的1.1亿元下降3.66%；归母净利润为1035万元，较上年同期的1527万元下降32%。

值得注意的是，欧莱新材预计上半年各项指标将继续出现大幅下降，预计2023年上半年，营收2.11亿到2.31亿，同比变动-3.78%～5.33%；预计归母净利润2114.4万到2236.88万，同比下降26.34%到22.07%；预计扣非后净利润为1980.7万元到2103万元，同比下降14.35%到9.06%。

国内市占率不尽人意

有关公司的科研能力与国内外行业环境，上交所也在问询函中密切关注。《科创板日报》记者注意到，欧莱新材多条产品线都面临着较为激烈的国内外同行业环境。

根据中商产业研究院的数据，2021至2022年我国溅射靶材行业市场规模分别为375.8亿元和400亿元。结合上述市场规模数据，按照欧莱新材2021年和2022年境内营业收入3.26亿元和3.43亿元来计算，这两年，公司在国内溅射靶材行业市场占有率不足1%。

根据中商产业研究院测算，2023 年中国靶材市场规模将达到431亿元，在欧莱新材上半年营收预计同比下降的基础上，如果欧莱新材2023年营收状况继续不佳，其在国内溅射靶材行业的市占率恐怕将更加不尽人意。

而欧莱新材也面临着较为激烈的国内外同行竞争环境。

国内高性能溅射靶材生厂商主要有隆华科技、江丰电子、映日科技等，其均在不同金属材料靶材细分领域有所布局。根据欧莱新材在回复中提供的数据，在2020至2021年度，江丰电子的铝靶销量均高于欧莱新材60%左右；隆华科技是钼及钼合金靶材龙头企业，该类别销量是映日科技与欧莱新材的数十倍；ITO靶中，从已有的数据来看，映日科技更占优势。

从具体产品来看，溅射靶材主要用于的5大领域——平面显示、半导体集成电路、太阳能电池、上游高纯金属材料和新能源电池中，欧莱新材独家布局了用于新能源电池的集流体复合铜箔用铜靶、CIGS薄膜电池用钼合金靶等产品。其他4大应用领域均有多家公司布局。

其他国内公司也暂无用于太阳能电池领域的CIGS(铜铟镓硒)薄膜电池用钼合金靶，但欧莱新材的该产品也只处于样品试制阶段。

尽管国内相关市场拥有隆华科技、江丰电子、映日科技等多个同行业可比公司，但欧莱新材认为，不同公司因其自身业务类型、产品特点、技术工艺等，在不同产品和应用领域内的布局进展情况存在差异，公司溅射靶材市场竞争加剧和新产品、新应用领域开拓不及预期的风险总体较小。

（上图：欧莱新材根据公开资料整理的国内相关细分材料年度销售情况）

国外同行竞争激烈

对于较为激烈的国际竞争环境，欧莱新材承认，国外主要溅射靶材企业成立较早，发展成熟，具有明显的技术先发优势。在其进入中国市场初期，通过申请专利技术等方式建立起了较高的技术壁垒。比如JX 金属、霍尼韦尔、东曹、林德-普莱克斯、爱发科、三井金属、住友化学、攀时、世泰科、日立金属等国外主要溅射靶材企业，在全球拥有较高的市占率。

根据前瞻网《2021年全球靶材行业市场竞争格局及发展趋势分析玉内外企业技术差距缩小》文章，JX金属、霍尼韦尔、东曹和普莱克斯合计占据了全球80%左右的市场份额。根据JX金属可持续发展报告，2020年其已占据全球半导体溅射靶材60%的市场份额。根据三井金属2022年年度综合报告，其ITO靶在全球LOD平面显示行业的市场占有率高达30%。

上述公司在中国境内也申请了与溅射靶材制备相关的发明专利，并在国内通过设立子公司、建立生产基地等方式开拓中国市场。上交所在审核问询函中就非常关注上述公司在国内专利生效期问题。

欧莱新材认为，市场不必过于担心国外同行拥有较多专利权问题。因国外主要溅射靶材企业此前申请的部分专利技术，因专利权期限届满、未缴年费等原因，终止失效前可能已经发生迭代优化，无法有效满足客户目前需求。

“近年来，国内溅射靶材厂商在下游产业快速发展的带动下逐渐发展壮大，通过持续自主研究开发突破关键技术，不断加大力度开拓各下游应用领域的知名客户，在部分应用领域和部分类型溅射靶材，已和国外同行形成了差异化的竞争优势。”欧莱新材如此回复。

需要注意的是，其招股书中显示的研发投入，也只是刚过科创板IPO最低要求。2020年至2022年，欧莱新材研发投入金额分别为1601.38万元、2164.91万元、2779.99万元，合计6546.28万元，比科创板上市标准规定的最低金额6000万元多了9.1%。最近3年累计研发投入占最近3年累计营业收入的6.42%，略超最低标准5%。

至少从招股书中披露的公司科研投入来看，欧莱新材想要与国内外同行形成具有明显优势的差异化局面，还有挺长一段路要走。