AI＋“中特估”成上半年赢家，A股市场下半年怎么走|注册制_新浪财经

转自：中国商报

中国商报（记者王彤旭）2023年上半年A股主要股指涨跌不一、分化明显。科创50指数上涨幅度最大，达到4.71%，上证指数、万得全A涨幅均超3%。创业板指下跌幅度最大，达到5.61%，上证50累计跌幅为5.43%。

具体来看，AI（人工智能）引领TMT（科技、传媒和通信）大放异彩，通信、传媒、计算机等赛道行业板块涨幅大幅领先，涨幅分别达到51%、43%、28%，吸引众多投资者参与其中。

而受CPI（居民消费价格指数）、地产数据低迷的影响，消费和地产板块普遍表现不佳，包括商贸零售、房地产、美容护理、建筑建材等行业，上半年均收跌。

图为港交所。（图片由CNSPHOTO提供）

TMT行业受追捧，CPO概念股表现抢眼

今年以来，AI概念在A股市场上“一骑绝尘”，与之相关联的行业股价也遥遥领先。

截至6月30日收盘，今年以来涨幅翻倍的股票有103只，这些翻倍股主要集中在TMT板块（TMT板块合计入围股票占比达到68%）。通信、传媒、计算机涨幅位居行业前三，其中通信指数涨幅50.66%，夺得上半年涨幅榜冠军。

在TMT行业中，CPO（光电共封装技术）概念股表现最抢眼。AI的应用带来算力需求的成倍增长，CPO便是相关底层硬件之一。

在高景气度的加持下，CPO概念股上半年领涨。据wind数据，联特科技摘得上半年涨幅榜桂冠，累计涨幅约769%，堪称2023年“第一牛股”。位于涨幅榜亚军、季军的分别为剑桥科技、中际旭创，涨幅均超过4倍。此外，排名第九和第十的天孚通信、兆龙互连也涨超三倍。

IPG中国首席经济学家柏文喜认为，人工智能等新兴技术的发展给TMT行业带来了巨大的机会和潜力，所以与其相关的CPO、ChatGPT、芯片、算力服务器，以及传媒等多个细分方向板块上半年迎来爆发式上涨。

“中特估”持续火爆

除AI以外，“中特估”板块在上半年的整体表现也十分优秀，成为A股市场另一大核心主线。

2022年11月，证监会主席易会满提出：“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。至此，“中特估”概念正式进入投资者视野，总体呈现震荡向上结构。

数据显示，Wind中特估指数今年上半年涨幅超过25%。在指数成份股中，中科曙光今年以来涨幅已超过130%，而中国石油、中国石化等“两桶油”的涨幅也超过50%，中国船舶、中船防务、中国移动等涨幅超过40%。

在“中特估”行情催化下，今年上半年多家国有大行的股价取得20%以上涨幅，上演“大象起舞”。

截至6月30日收盘，中国银行、交通银行、农业银行、中信银行今年以来分别累计上涨23.73%、22.36%、21.31%、20.08%，共计4家上市银行涨幅超过20%。另外，还有包括工商银行、建设银行、华夏银行、民生银行等六家银行股价涨幅在10%以上，板块整体涨幅在32个申万一级行业中排名第16。

ST板块跌幅最大

除去2023年年内上市的新股，A股上半年逾2000只个股未见飘红，35只股票累计跌幅超过50%。

在严监管强退市以及全面注册制的背景下，ST板块遭遇重创。在跌幅榜中，退市股和ST股（ST即“特别处理”，代表企业财务状况或其他状况出现异常，用于提示风险）领跌。

其中，新文退、大通退、易尚退、顺利退、必康退、文化退、腾信退、奇信退、深南退、中潜退等多只个股跌幅超过80%。中潜退跌幅最大，高达94.05%。

值得注意的是，2023年上半年面值退市股已创2020年3月新证券法实施后的数量新高，东方财富choice显示，截至6月30日，A股已有9家上市公司因连续20个交易日面值低于1元触及面值退市指标已经退市，分别是ST中天、ST庞大、ST宏图、ST宜康、ST蓝光、ST金洲、ST西源、ST凯乐以及ST荣华，另有多家上市房企收到交易所终止上市事先告知书。

此外，截至6月30日，在非退市及ST股中，上半年跌幅第一的是昱能科技，跌幅达53.56%；中国中免、全聚德分别排名第三和第五，跌幅分别为48.84%和46.65%。

全面注册制塑造新生态

今年2月17日，全面注册制改革在试行近4年后终于落地，塑造中国股市新生态。

彼时，经济学家任泽平表示，全面注册制存在四大亮点：一是在主板定位上，聚焦“大盘蓝筹”，与其他板块错位发展。二是在发行标准上，优化主板上市标准和流程，新增市值指标，未来上市公司将增多。三是在交易机制上，上市前5个交易日不设涨跌幅限制，新增临时停牌制度，新股上市首日即可纳入融资融券标的，更加市场化、便利化。四是在监管机制上，加速形成常态化退市机制、放管结合、保证信息披露的真实准确完整、对资本市场违法违规案件零容忍。

4月10日，沪深交易所主板注册制首批10家企业上市，标志着股票发行注册制改革全面落地。10家企业大多属于行业龙头，经营业绩稳定，主板“大盘蓝筹”特色凸显。在上市当天，10只新股均高开高走。

2023年，随着新一轮上市公司“提质”计划的实施和全面实行股票发行注册制改革正式启动，A股退市力度继续加大，资本市场优胜劣汰的功能进一步加强。

目前，年内已有ST凯乐和ST金洲等多只股票退市。值得注意的是，在交易所严格退市监管之下，部分ST公司，如ST中昌、ST运盛、ST未来等，虽然业绩预告显示的营业收入、净利润、净资产等指标未触及终止上市或退市风险警示标准，但仍收到来自交易所的问询函，存在较高的退市风险。

中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，对于投资者而言，要密切关注上市公司的变化，关注其是否面临退市的风险。

下半年A股市场怎么走

机构普遍认为，A股市场将逐步走强。从配置角度出发，多家券商看好TMT、“中特估”等板块。此外，新能源、消费等板块亦有推荐。

光大证券表示，市场或将重回上行轨道。经济与盈利数据的同比回升是市场上行的核心动力，当前整体经济与盈利仍然处于修复的初期，尤其是盈利数据的改善才刚刚开始。

展望下半年，中金公司认为，A股上市公司盈利修复或仍将延续，当前指数表现所隐含的估值水平已经计入较多偏谨慎预期，在我国经济温和复苏的基准判断下，维持对2023年A股市场中性偏积极看法，指数相比当前位置仍具备一定上行空间，中期市场机会大于风险，下半年将结合中国增长修复及政策预期，重视节奏和结构。

在投资建议方面，光大证券在研报中表示，展望未来，主题可能仍会反复表现，但不再会“一枝独秀”，并且主题背后也需景气作为支撑。因此，除关注有望演变为市场主线的AI与“中特估”之外，还应考虑布局经济复苏相关的方向。

具体来看，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，从国家调整产业政策来看，未来可以看好的行业主要集中在三大领域，一是大消费，二是新能源，三是科技。大消费包括白酒、医药、食品饮料等，新能源包括新能源汽车产业链、光伏、风电、储能等，科技则包括人工智能、芯片半导体等行业。从投资来看，下半年可以多布局业绩优良的主动基金。（本文不构成投资建议。）