光伏一体化竞争激烈 TCL中环募资百亿扩产为哪般？|硅片_新浪财经

转自：中国经营网

本报记者张英英吴可仲北京报道

光伏硅片龙头TCL中环（000100.SZ）驶入垂直一体化潮流航向。

近日，TCL中环披露可转债发行预案，拟募集资金总额不超过138亿元，用于年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂项目和25GW的N型TOPCon高效太阳能电池工业4.0智慧工厂项目，两者分别募资35亿元和103亿元。

在业内人士看来，当前光伏产业链各个环节都在扩产，包括硅片环节在内的竞争正变得异常激烈。在整体行业一体化潮流背景下，TCL中环加码太阳能电池产能，意味着公司逐渐走向了垂直一体化更深处，有利于保障供应链协同，控制成本。

4月13日，针对上述扩产事宜，TCL中环方面以不方便接受采访为由，未向《中国经营报》记者作出回应。不过，有接近TCL中环的人士对记者表示，扩产电池的意义在于向上可以消纳超规硅片，向下可保障对公司叠瓦组件的供应，电池起到一个承上启下的作用，有利于技术和供应链协同，也可以增加收益。

该人士还认为，与晶澳科技（002459.SZ）和晶科能源（688223.SH）等一体化企业有所不同，TCL中环只能算作有限的一体化，其电池和组件产能与硅片的适配比例不超20%。

适度一体化

记者获悉，截至2022年，TCL中环除拥有大规模的光伏硅片制造产能，还拥有2GW电池和12GW组件产能，预计到2023年达到7GW电池和30GW组件。

目前，TCL中环的电池产能较少。但不难想象，随着TCL中环募资扩产25GW的N型TOPCon电池产能，未来公司将补足光伏一体化产能短板，有望在战略高度与经济效益上实现双提升。

TCL中环在可转债募集资金运用的可行性分析报告中表示，“本次募集资金投资项目将巩固公司现有行业地位，进一步促进公司产业纵深化、延展化发展，具有较强的盈利能力和较高的战略意义。”

国信证券认为，TCL中环适度搭建一定规模的N型电池片产能，一方面有利于生产过程中超规硅片的消化利用，提高生产效益和盈利性；另一方面形成技术工艺的上下游协同，提高该公司N型硅片产品的竞争力。

接近TCL中环的人士向记者分析，扩产电池的意义在于向上可以消纳超规硅片，向下可保障对公司叠瓦组件的供应，电池起到一个承上启下的作用，有利于技术和供应链协同，也可以增加收益。

据介绍，所谓超规硅片，是生产过程中拉晶、切片环节产生的参数、外观等方面存在差异的非A硅片。TCL中环生产的叠瓦组件通过小条管理，能够最大化利用这类超规硅片。

值得一提的是，除了电池环节的动作外，TCL中环自2021年在光伏组件领域开始发力，并通过叠瓦组件产品进行差异化竞争。

记者注意到，TCL中环对光伏组件产能扩产的同时，逐渐进入到电力央企的光伏组件框架采购方白名单，中标身影多次浮现。财报显示，2022年TCL中环实现光伏组件销量6.61GW，同比增长58.58%。光伏组件销售收入108.42亿元，同比增长77.20%。

“TCL中环的组件地位在业内算是第二梯队，目前全球出货量排在第十名左右，国内外市场都在拓展中。”上述人士表示。

当然，发力组件领域符合TCL中环的战略方向。TCL中环董事长李东生曾在2020年为TCL中环定下全球目标，“新能源材料（硅片）全球TOP1，新能源组件全球TOP3，半导体材料（硅片）全球TOP5”。

目前，光伏一体化潮流已经成为行业风向，非一体化企业或更易遭受竞争冲击。

在上述人士看来，相比晶澳科技和晶科能源等一体化老玩家，TCL中环只能算是有限的光伏一体化，对应硅片的适配比例仅15%～20%。从TCL中环的角度来看，企业在实现消纳与供应的基础上，实际上不希望与客户去竞争。

硅片竞争加剧

光伏硅片是TCL中环的主营业务重心。2022年，公司的光伏硅片实现营业收入509.01亿元，占总营收比重75.96%。一直以来，TCL中环与隆基绿能（601012.SH）被外界称为硅片双雄，其市场份额占据着“半壁江山”。

基于成本和技术优势，目前TCL中环的光伏硅片盈利能力表现靠前。以2021年数据为例，TCL中环的光伏硅片毛利率为22.73%，高于同行企业上机数控（603185.SH）、美科股份等，略低于隆基绿能的27.55%。

从产能规模上看，到2022年末，TCL中环的单晶光伏硅片总产能达到了140GW，到2023年末产能有望达到180GW。数据显示，到2022年末隆基绿能计划单晶硅片产能达到150GW。

记者注意到，近两年TCL中环扩产速度加快，与隆基绿能的光伏硅片产能达到了同一水平。TCL中环在2022年财报中自我阐述定位为“全球单晶规模TOP1”。不过，进入2023年，隆基绿能已宣布在陕西省西咸新区建设年产100GW单晶硅片项目。

如今，光伏赛道变得越发拥挤，硅片环节也变得更加“内卷”。

特别是恰逢新老产能迭代的机遇，以上机数控、高景太阳能、美科股份、双良节能（600481.SH）和京运通（601908.SH）为代表的第二梯队企业也借势切入硅片赛道或扩大硅片产能，试图瓜分市场份额。

双良节能2021年2月进入硅片环节，截至2022年上半年年产能已超20GW，预计同年实际产能将实现50GW。同期，上机数控形成了30GW硅片产能，高景太阳能30GW单晶硅片顺利满产，京运通硅片产能规模超20GW。截至2022年，美科股份已建成约20GW单晶硅片产能。

值得一提的是，成立于2019年7月的高景太阳能，仅用了三年便在2022年11月走到了上市辅导阶段，开启了IPO进程。另外，2022年12月，美科股份首发上市获得通过。不难想象，同在A股资本市场融资平台，未来竞争也难免将进一步加剧。

不仅如此，除了光伏一体化老玩家在加码硅片产能，光伏新玩家更是直接推进光伏一体化产能，亲自操盘硅片制造环节。

比如，老玩家晶澳科技在2022年底拥有组件产能近50GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%。到2023年底组件产能预计超80GW，硅片和电池产能将达到组件产能的90%左右。显然，公司增加了配套上游硅片环节的比例；合盛硅业是光伏新玩家的代表，其曾在2021年12月宣布投建超300亿元的硅基新材料产业一体化项目，包括多晶硅、单晶切片（属于硅片环节）、电池组件和光伏发电等环节，目前项目已经在推进中。

中国光伏产业发展路线图（2022—2023年）显示，2022年全国硅片产量约为357GW，同比增长57.5%。预计2023年全国硅片产量将超过535.5GW。而从硅片下游电池片的产量看，2022年全国电池片产量约为318GW，预计2023年全国电池片产量超过477GW。显然，光伏硅片可能存在市场过剩。

此外，我国光伏硅片的产业集中度也有所降低。美科股份援引的《2022年光伏行业发展回顾与2023年形势展望》显示，2022年度，前五名硅片企业产量约占国内硅片总产量的66%，同比下降18%。“尽管龙头企业平均产量出现了大幅上升，但第二梯队企业产量亦出现了迅猛的发展，龙头企业与第二梯队企业产量差距有所缩小。”

“高成长、高预期性光伏产业吸引大量资本涌入，新老玩家持续投资，各环节产能快速扩张，产业格局周期性波动，新旧产能迭代加速，光伏行业将继续围绕新旧产能转换、落后产能淘汰展开。”TCL中环方面在2022年财报中如是表示。

一位组件企业人士向记者称，“以前第二梯队的硅片产品与头部硅片企业有差距，现在整体差距并不大，同质化比较严重。”