借势ChatGPT 半导体行业获资金加码_新浪财经

转自：金融时报-中国金融新闻网

　　伴随着ChatGPT的迅速“出圈”，当下，半导体再度成为投资机构眼中的“风口”。

　　“芯片是ChatGPT行业的基础设施，ChatGPT的本质是算力的比拼，ChatGPT的大规模应用无疑会对以图形处理器（GPU）为代表的AI芯片产生巨大需求，为半导体行业发展带来较大的增长动能。”北京一家私募机构一位长期专注半导体方向的投资人告诉《金融时报》记者。

　　从此前的国产替代尚需时日、投资赛道过热，到如今家家找项目、紧跟时代发展、有更多远见与耐心，投资机构态度的急速转变既有对半导体行业未来发展趋势的确定，也不乏对“热度”的追求。有数据显示，仅2月份，国内便有60多家半导体产业链上的创业企业获得新融资超70亿元。

国家大基金二期加码

　　3月24日晚间，光刻胶概念股晶瑞电材发布公告称，晶瑞电材、潜江基金、晶瑞电材参股子公司湖北晶瑞与国家大基金二期、国信亿合基金、国信闽西南基金共同签订了《关于晶瑞（湖北）微电子材料有限公司之增资协议》等，湖北晶瑞拟通过增资扩股方式引入战略投资者。

　　国家大基金二期、国信亿合基金、国信闽西南基金拟以现金方式向湖北晶瑞分别增资1.6亿元、3000万元、3000万元，对应新增注册资本分别为1.35亿元、2531.65万元、2531.65万元，增资金额超过注册资本的部分均计入湖北晶瑞的资本公积。本次增资完成后，潜江基金、晶瑞电材、国家大基金二期、国信亿合基金、国信闽西南基金分别持有湖北晶瑞44.39%、23.90%、23.05%、4.32%、4.32%的股权。根据增资协议，本次交易的增资款主要用于湖北晶瑞集成电路项目相关的资本开支和研发投入。

　　这只是近期国家大基金二期积极布局国产半导体制造、设备、材料等重点环节的“一角”。1月18日，国产半导体制造龙头之一的华虹半导体在港交所发布公告称，已与子公司华虹宏力、国家大基金二期、无锡市签订合营协议，四方将分别出资8.8亿美元、11.70亿美元、11.66亿美元、8.04亿美元设立合营企业，用于公司扩充12英寸晶圆产能；2月，企查查数据显示，芯片存储企业长江存储股东结构发生变更，新增数位新股东，其中，国家大基金二期认缴注册资本128.87亿元，持股比例为12.24%。

　　接棒国家大基金一期，业内人士普遍认为，国家大基金二期或将更聚焦于需要重资本开支的核心制造环节，包括当前市场热议的一系列新技术和新方向。

　　中信证券表示，从产业布局来看，国家大基金二期会继续承接一期的芯片产业链，提升设备与材料领域的投资比重，同时积极响应国家战略和新兴行业发展规划，加大对下游应用端的投资。

有望迎来蓝海市场

　　ChatGPT热正驱动国内外AI芯片和AI服务器市场进入全面高速增长模式。

　　“国内不乏AI项目，但是实践中，AI应用还不是很好，商业化做得也不够，即便是像商汤科技、旷视科技这种头部公司，AI技术的变现能力也都比较一般，处于持续亏损的状态。”前述投资人士认为，ChatGPT让大家看到了大语言模型（LLM）的商机，目前，ChatGPT已经可以辅助人们进行包括创意内容在内的各种行业办公，市场未来想象空间巨大。

　　一家国际金融机构的行业研究团队近期在其发布的一篇主题研究报告中，对ChatGPT及其在各行业潜在的AI应用场景进行深入分析。报告认为，未来5年可能会进行大规模的算力建设，从而满足AI的运算要求，并为达成AI的发展目标提供资源。在此背景下，AI硬件和半导体供应链总体有望受益。

　　就计算板块而言，报告预计，2019年至2024年数据中心计算芯片的潜在市场规模（含加速服务器）的年均复合增速为14%；若AI加速服务器渗透率每年上升1至2个百分点，则到2027年其营收的年均复合增速有望达到30%至35%。

　　“AI训练和推理是计算密集型任务，应会持续带动半导体技术在数据计算、存储和传输领域的进步。”有分析人士表示，无论是从技术原理角度还是运行条件角度，ChatGPT都需要强大算力作为支撑，从而带动场景流量大幅增加，此外，ChatGPT对于高端芯片的需求增加也会拉动芯片均价，量价齐升导致芯片需求上涨；面对指数级增长的算力和数据传输需求，GPU或CPU+FPGA芯片厂商、光模块厂商即将迎来蓝海市场。

看好半导体投资机会

　　近期，半导体领域的投融资十分密集。据知名半导体产业网站——半导体工程（Semiconductor Engineering）统计，2023年2月，至少124家半导体相关创业企业获得融资超300亿元，其中包括至少63家国内公司，共获得新融资超70亿元。

　　2月2日，太初电子获得投资机构高达数亿元的风险投资，该公司目前致力于开发高性能计算和人工智能芯片；同日，上海微芸半导体获得数千万元A轮融资，由诺延资本领投，临芯资本跟投；2月7日，成都北中网芯获得鼎兴量子和雅禾投资的风险投资，投资额尚未披露；2月20日，培风图南获得华为哈勃等投资，该公司研发的晶圆制造电子设计自动化（EDA）软件，属于解决“卡脖子”问题的关键技术应用，是国家战略规划中必须掌握的尖端技术之一，也是晶圆厂提高研发效率和生产良率的关键钥匙。

　　步入3月，投资热度不减。近日，追光科技完成数千万元天使+轮融资，投资方为红杉中国种子基金、国科京东方。公开资料显示，追光科技成立于2020年4月，专注于有机半导体技术，特别是有机半导体光伏技术的研发与应用，致力于实现光伏组件的轻薄化、柔性化和半透明化，占据传统晶硅光伏所无法实现的应用市场。

　　“成长性贯穿半导体行业每一轮周期，投资机构对半导体板块的热情不仅仅源于ChatGPT，其横空出世相当于此轮的一个‘引爆点’，其实近年来热门的信创、新能源赛道对半导体板块的拉动作用一直都在。”前述投资人士说。

　　中泰证券研究所副所长兼电子行业首席分析师王芳表示，信创其实就是底层基建的更新，芯片是这些底层基建的基石，国内芯片厂商有望在信创发展进程中获益；新能源市场的爆发对半导体的拉动主要体现在高压功率器件方面，看好碳化硅的投资机会，本土企业有望在未来3至5年内加速成长，成为国际市场上的重要力量。

　　对于如何选择值得投的好公司，王芳表示，半导体行业是重资产、高门槛的行业，一个好的半导体公司首先应该具备持续创新能力，能够把握行业发展机遇，不断推动科技进步。同时，需要重点考虑公司所处细分行业的竞争格局。对于细分行业的头部公司，可以对标海外成熟龙头企业，评估其所能达到的市值体量，从而确定估值。