股价暴跌30%、大股东拒绝注资、客户存款流失超40%……百年瑞信路在何方?

股价暴跌30%、大股东拒绝注资、客户存款流失超40%……百年瑞信路在何方?
2023年03月16日 12:04 上游新闻

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  3月15日晚,风暴再次席卷欧美银行业,继硅谷银行倒闭引发恐慌浪潮后,规模更大、影响力更广的瑞士信贷股价崩跌,银行股再遭血洗。

  当地时间3月15日,瑞士信贷银行开盘跌近30%,续创历史新低,收盘跌超20%,首次跌穿2瑞士法郎,创史上最大单日跌幅且连跌八日,并拖累全球股市下挫。

  值得一提的是,瑞信成立于1856年,有167年历史,是全球第五大财团,瑞士第二大的银行。瑞信的业务遍布全球,到2022年底,它的资产约为5800亿美元,是上周倒闭的硅谷银行规模的两倍多。这意味着它一旦破产,恐怕会产生比硅谷银行更大的辐射效应。

  事实上,近年来瑞信深陷一系列丑闻和动荡,包括基金爆仓,业绩暴跌、涉及贩毒、洗钱等,在一场接一场危机中步履蹒跚。

△瑞士央行总部大楼△瑞士央行总部大楼

  导火线

  瑞信自曝其内控发现“重大缺陷”

  本周早些时候,瑞信表示,该行在2021年和2022年的财务报告内部控制方面发现了“重大缺陷”,审计机构普华永道给予了否定意见。

  上周,瑞信被迫推迟了2022年年报的发布,此前美国证券交易委员会(SEC)希望该行进一步澄清普华永道发现的该行内控缺陷。瑞信在周二发布的年报中则表示,“管理层没有涉及和维持有效的风险评估流程,以识别和分析财务报表中的重大错报和风险。”

  瑞信表示,尽管存在这些重大缺陷,报告期内的合并财务报表“在所有重要方面都相当符合美国公认会计准则”。然而,就瑞信截至2022年12月31日财务报告程序中的内部控制有效性,审计机构普华永道发布了否定意见。

  瑞信称,这两年“集团对财务报告的内部控制失去了作用”,管理层因此认定“我们的披露控制和程序无效”。此外,这些重大缺陷还造成了另一个重大缺陷,即管理层没有设计和维护对现金流量表的分类和列报的有效控制。

  就在苏黎世时间3月13日(周一)瑞信CEO Ulrich Koerner还表示,该行的客户仍在继续从该行撤资,但规模远低于去年年末,当时瑞信遭遇了1110亿瑞郎的资金净流出。Koerner还称,瑞信今年一季度的平均流动性覆盖率为150%,远高于监管要求。该消息也“引爆”了欧美股市。

  补刀

  大股东:绝对不会注资

  北京时间3月15日,瑞信又迎来另一大负面消息——中东大股东已明确表态不会再投资。沙特国家银行董事长Ammar Abdul Wahed Al Khudairy在金融行业会议间隙接受媒体采访时表示,“绝对”不会向瑞信提供更多援助。他还说,“绝对”不会向瑞信提供进一步的流动性支持。

  去年10月,沙特国家银行以14亿瑞郎的价格收购了瑞信9.9%的股份,这也是瑞信当时42亿美元融资的一部分,目的是为改善其投行业务的业绩、解决一系列风险和合规问题的大规模战略改革提供资金。

  然而,沙特国家银行这笔14亿瑞郎的投资,在入股后的短短几个月就蒸发了5亿瑞郎。

  由于大股东不愿出手相助,根据标普全球市场情报的数据,瑞信五年期信用违约互换(CDS)飙升至574个基点,创下历史新高,一年期CDS报价则接近1000个基点。CDS曲线大幅倒挂背后,意味着投资者押注瑞信短期风险大幅上升,目前瑞信CDS的报价已经是德意志银行、瑞银等欧洲同行的10倍以上。

  此外,据财联社报道,知情人士称,法国巴黎银行已告知部分客户,该行将不再接受要求该行介入瑞信作为对手方的衍生品合约更新。法国巴黎银行此举旨在降低其对瑞银的对手方敞口,当前瑞信正陷入混乱的一天。

  出路

  自救?政府援助?

  据财联社消息,瑞信集团表示,计划通过一个担保贷款项目向瑞士央行借款至多500亿瑞郎。瑞信还宣布,瑞信国际拟以不超过30亿瑞郎现金回购某些OpCo高级债务证券。

  瑞信在声明中表示,这笔额外的流动性将支持瑞信的核心业务和客户。瑞信将采取必要措施来创建一个更简单,更专注于客户需求的银行。瑞信还就10种美元计价高级债务证券提出现金收购要约,总代价不超过25亿美元;还宣布另外一项现金要约,涉及4种欧元计价高级债务证券,总代价不超过5亿欧元。两项要约均须满足要约备忘录所载的多项条件,要约于3月22日到期。

  瑞信主席Axel Lehmann表示,瑞信正在加速削减成本的步伐,“我们确实在执行上加倍努力”。瑞信此前宣布到2025年将其成本基础削减15%(约25亿瑞郎)至约145亿瑞郎。此前,Koerner在投资者会议上提出了恢复盈利的三年计划,包括裁员9000人。

  目前,瑞信正在进行重大改革,包括彻底重组投行业务以及出售证券化产品集团交易等等。Koerner预期,分拆美国投资银行业务上市的计划,可在2025年落实,并且将恢复以第一波士顿(First Boston)作为名称。而分拆第一波士顿被视为Koerner重整瑞信计划的重要一步,Koerner在接受媒体采访时表示,会继续为相关业务寻找投资者,并制定明确的上市路线图。然而,在硅谷银行和另外两家美国银行倒闭后,这一复苏计划实施过程可能受到阻碍。

  3月15日晚,瑞士央行声明,若有必要,将向瑞信提供流动性支持,这是提振对这家遭受重创的银行信心的第一波行动。监管机构证实,瑞信满足其对系统重要性银行的资本和流动性要求。声明发布后,瑞士信贷在美国的股票收回了一半以上的跌幅。

  与此同时,周三上午,Lehmann在接受采访时拒绝评论他的公司未来是否需要任何形式的政府援助:“我们受到监管,我们有强大的资本比率,非常强劲的资产负债表。我们都在甲板上动手。所以这不是话题。”

  就此,晨星分析师Johann Scholtz周三在一份报告中称,瑞士信贷的融资成本已经非常高,要么需要筹集更多资金,要么面临分拆。该银行可能需要再次配股,或者另一种选择是“拆分”,将其瑞士分部、资产管理部门和财富管理部门等各个业务部门“单独出售或上市”。

  资料显示,瑞士信贷集团成立于1856年,总部设在瑞士苏黎世,是全球第五大财团,瑞士第二大的银行。2022年,位列《财富》世界500强排行榜第494位。其经营业务包括向个人、公司提供金融服务、银行产品及退休金、保险服务的投资银行和金融服务。在全球50多个国家和地区设有分公司,集团总投资额达245亿美元,管理财产规模达11953亿瑞士法郎(折合人民币超9万亿元)。

  事实上,近年来瑞信深陷一系列丑闻和动荡,包括基金爆仓,业绩暴跌、涉及贩毒、洗钱等等,在一场接一场危机中步履蹒跚。

  自去年10月份,市场出现关于瑞信财务不稳定的传闻后,该行去年第四季度流出超过1100亿瑞士法郎(约8400亿人民币),导致瑞信违反部分流动性缓冲的规定。3月中旬,随着金融环境动荡加剧,市场不安情绪如滚雪球般加剧。据报道,去年瑞信的客户存款流失超40%。

  未来

  会成为下一个硅谷银行吗?

  雷曼兄弟公司破产在2008年引发了全球金融危机,瑞信会诱发下一个“雷曼时刻”吗?分析指出,与雷曼兄弟不同,瑞士信贷有大量流动资产可供调用,并可以获得央行贷款,而且对利率大幅波动的敏感度较低。

  自去年10月份发生最严重的资金外流以来,它已经重建了缓冲措施,以应对更多的取款需求。据彭博资讯专栏作家Paul J. Davies称,该行还有足够的资金,可以通过其他银行的存款和贷款偿还一半的负债。Koerner也表示,该公司的流动性覆盖率表明,在压力时期可以处理一个多月的大量资金外流。

  据媒体报道,有瑞信伦敦和香港的员工分别透露,目前公司内部运营照旧,并无异常。

  一名所在机构与瑞信有业务往来的英国资管行业人士表示,尽管形势严峻,但“瑞信可能倒闭”的说法太过夸张;不过,瑞信的资产负债状况并不差,但重点是“投资者都没有信心了”。

  然而,重大财务损失和种种丑闻让投资者感到担忧,并助长了最近的客户流失。瑞士信贷的客户主要是富有的客户和企业,而不是日常储蓄者。几个月来一直在从该银行提取资金,导致去年年底资金外流超过1110亿瑞士法郎(997亿英镑)。此外,一些投资者还担心其投资组合中的未实现损失。

  有“末日博士”名号的经济学家鲁比尼在电视采访中表示,硅谷银行的破产大概牵涉1500亿美元的资产,而瑞信至少牵涉7000亿美元。瑞信如果有事,不会仅仅对欧洲银行业产生系统性影响,而是对全球金融系统的更严重冲击,更像是“雷曼时刻”。

  持这一观点的不止末日博士一人。

  畅销书《富爸爸》系列的作者、曾成功预测2008年雷曼兄弟倒闭的罗伯特·清崎说,瑞信是下一家面临倒闭风险的银行:问题出在债券市场。就像我多年前预测雷曼兄弟倒闭一样,我认为下一家出事的银行是瑞士信贷。

  他对全球第八大投资银行瑞士信贷感到“担忧”,因为债券市场未来的崩盘将引发一场“完美风暴”。

  上游新闻综合财联社、新华网、上证报、金融界、国际经融报、每经、澎湃新闻等

  编辑:李周芳

  责编:张松涛

  审核:冯飞

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责任编辑:王永生

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